Virtud recompensada

LOS INDICADORES econ¨®micos contin¨²an dando muestras de solidez. La tasa de inflaci¨®n interanual ha descendido cinco d¨¦cimas en septiembre y se ha situado en el 1,6%, el ¨ªndice m¨¢s bajo desde julio del pasado a?o y a medio punto de la previsi¨®n del Gobierno para el conjunto del ejercicio. Eso quiere decir que en 1998 se conseguir¨¢ probablemente una tasa de inflaci¨®n inferior a la prevista. El desempleo tambi¨¦n ha evolucionado de forma relativamente satisfactoria: aunque el paro registrado subi¨® en septiembre en 11.280 personas y afecta a 1.788.415 trabajadores -el 11,02% de la poblaci¨®n activa-, seg¨²n datos del Inem, es la subida m¨¢s leve de los ¨²ltimos a?os y confirma la trayectoria positiva del empleo. El descenso de la inflaci¨®n y el del d¨¦ficit p¨²blico, que ha bajado el 40% en los primeros nueve meses de este a?o, dan la raz¨®n a quienes suponen que cuando se afianza el c¨ªrculo virtuoso aumenta la facilidad para mejorar estos dos indicadores.Es posible insistir, por supuesto, en los rincones m¨¢s preocupantes de la inflaci¨®n espa?ola. Desde el recorte m¨¢s moderado de la inflaci¨®n subyacente -s¨®lo dos d¨¦cimas en septiembre- hasta la elevada tasa de crecimiento anual de los servicios, que se mantiene enquistada en el 3,8%, o el hecho de que buena parte de la ca¨ªda de la inflaci¨®n se haya producido por comparaci¨®n estad¨ªstica con un mes de septiembre de 1997 que fue especialmente negativo. Son indicadores que demuestran la limitada eficacia de los programas liberalizadores del Gobierno. No obstante, la desaceleraci¨®n de los precios es un hecho de indiscutible fuerza pol¨ªtica y econ¨®mica. Permitir¨¢ que contin¨²e bajando el precio del dinero no s¨®lo hasta el entorno previsto del 3,3%, sino m¨¢s all¨¢ a partir del 1 de enero de 1999. Porque si la inflaci¨®n espa?ola se mantiene en tasas inferiores al 2%, se ajustar¨¢ al marco ideal dise?ado por Wim Duisenberg, presidente del Banco Central Europeo, en el que ning¨²n pa¨ªs europeo deber¨ªa registrar aumentos de precios superiores al 2%. ?sta es una condici¨®n indispensable para que los tipos de inter¨¦s contin¨²en bajando en el espacio europeo a partir del 1 de enero y se refuerce as¨ª la necesaria estabilidad monetaria.

La inflaci¨®n de septiembre despeja algunas inc¨®gnitas importantes. Una de ellas, quiz¨¢ la de car¨¢cter m¨¢s estrat¨¦gico, es que, puesto que no se aprecian amenazas importantes en el ¨¢rea de los precios en el horizonte inmediato, las autoridades econ¨®micas deber¨ªan concentrar su atenci¨®n en las previsiones de crecimiento de 1999 y en los efectos que puede tener la crisis financiera sobre el consumo, la inversi¨®n y los intercambios comerciales del pa¨ªs. Al fin y al cabo, el c¨ªrculo virtuoso no es un c¨ªrculo m¨¢gico que sea capaz de resolver eventuales problemas de estrangulamiento global.