EEUU revisa a la baja su crecimiento y Wall Street sufre la mayor ca¨ªda del a?o

El PIB de EEUU registr¨® en el primer trimestre un crecimiento del 4,1%, cuatro d¨¦cimas por debajo de lo anunciado inicialmente por el Gobierno. El dato aumenta las expectativas de una subida de tipos en EEUU. Frente al ¨²ltimo trimestre de 1998, el crecimiento es 1,9 puntos inferior. Wall Street reaccion¨® con una ca¨ªda de 235,2 puntos (2,2%), la mayor del a?o, pero, seg¨²n los expertos, tambi¨¦n la reactivaci¨®n de la crisis en Brasil fue clave en la bajada. El d¨®lar se fortaleci¨® ante el euro, que lleg¨® a depreciarse a 1,041 y m¨¢s tarde se recuper¨® a 1,046.

El producto interior bruto (PIB) estadounidense retrocedi¨® casi dos puntos porcentuales en el primer trimestre del a?o con respecto al de los ¨²ltimos tres meses de 1998. El Departamento de Comercio de EEUU no dej¨® ayer dudas, el PIB hab¨ªa crecido 4,1% entre enero y marzo contra el 6% registrado entre octubre y diciembre del a?o pasado. El dato del primer trimestre es inferior al 4,5% esperado por el Gobierno de EEUU y tambi¨¦n est¨¢ por debajo del 4,2% previsto por los analistas de Wall Street. Y tambi¨¦n es menor al 5,5% registrado en el mismo trimestre de 1998.Aunque un PIB del 4,1% representa un fuerte crecimiento, la revisi¨®n a la baja ha revivido los temores a que la Reserva Federal (banco central) de EEUU suba los tipos de inter¨¦s para frenar la inflaci¨®n. Algunos expertos, sin embargo, a?aden que el d¨®lar fuerte permite a EEUU evitar tensiones inflacionistas, por lo que si hay una subida de tipos, ¨¦sta no ser¨ªa superior a un cuarto de punto.

Por otra parte, ayer se conoci¨® que el PIB franc¨¦s s¨®lo creci¨® un 0,3% durante el primer trimestre, contra el 0,7% registrado en el mismo periodo de 1998. Este dato no empa?a, sin embargo, las previsiones del Gobierno franc¨¦s para todo el a?o (entre el 2,2% y el 2,5%), aunque es sensiblemente inferior al 3,2% registrado el a?o pasado, informa

Con la vista en Brasil

Tras conocerse el dato de PIB, la Bolsa de Nueva York reaccion¨® con un retroceso de 253,20 puntos (2,20%). En lo que va de semana, el Dow Jones ha perdido 3,35%. Expertos como Alberto Ruiz, de Analistas Financieros Internacionales, explican que el dato del PIB estadounidense influy¨® en la ca¨ªda del ¨ªndice Dow Jones, pero hubo otras dos importante causas: el avance de 171 puntos (1,62%) que Wall Street registr¨® el mi¨¦rcoles y la reactivaci¨®n de la crisis brasile?a a ra¨ªz de los rumores de una devaluaci¨®n en Argentina y del esc¨¢ndalo que involucra al presidente brasile?o Fernando Henrique Cardoso.

Esta causa es incluso para algunos analistas m¨¢s inquietante que la contracci¨®n del PIB. Adem¨¢s, el efecto contagio se retroalimenta. Si una de las causas de la ca¨ªda de Wall Street era la creciente inestabilidad brasile?a, en la ca¨ªda de 2,4% al inicio de la sesi¨®n de la Bolsa de S?o Paulo influy¨® el pesimismo de Wall Street. En estas situaciones, los inversores suelen realizar beneficios tan pronto ¨¦stos se producen, y es por ello que el alza del mi¨¦rcoles influy¨® en la ca¨ªda de ayer.

Los analistas consultados tienen, adem¨¢s, otro argumento para restar importancia a la desaceleraci¨®n del crecimiento estadounidense como causa fundamental del nerviosismo burs¨¢til. Y es el hecho de que dos componentes fundamentales en la sustentaci¨®n del crecimiento, el consumo privado y las inversiones, siguen aumentando.

El consumo privado aument¨® un 6,8% interanual, la previsi¨®n inicial era del 6,7%, mientras que en el ¨²ltimo trimestre del a?o pasado este aumento fue del 5%. La crisis latinoamericana preocupa porque EEUU cuenta con una reactivaci¨®n de esas econom¨ªas emergentes para suplir un posible descenso del consumo dom¨¦stico en EEUU y mantener as¨ª la actividad econ¨®mica a trav¨¦s de las exportaciones. Es decir, que en vez de que los estadounidenses compren lo que se produce en su pa¨ªs, lo compren otros, lo que mantendr¨ªa su producci¨®n.

Las inversiones fijas de no residentes, por otra parte, han sido tambi¨¦n revisadas al alza y se sit¨²an en 7,9% durante el primer trimestre, frente a una previsi¨®n de 7,6%. No obstante, ¨¦stas se redujeron casi un 50% con respecto al ¨²ltimo trimestre de 1998.

El d¨®lar se mantiene fuerte frente a un euro que contin¨²a depreci¨¢ndose. En la sesi¨®n de ayer, el euro lleg¨® a depreciarse a 1,041 frente al d¨®lar aunque al final de la jornada se recuper¨® hasta 1,0460. El tipo de cambio fue fijado por el Banco de Espa?a en 1,0473 frente a 1,0535 de la jornada anterior.

Tanto Ruiz como otros analistas creen que a los gobernadores de los bancos centrales europeos no les preocupa su debilidad porque es un factor clave en la recuperaci¨®n econ¨®mica de Europa, que seg¨²n los analistas, comenzar¨¢ a notarse en el segundo semestre. Las declaraciones de ayer de Michel Camdessus, director general de FMI, y de Yves Thibault de Silguy, comisario europeo para asuntos monetarios, confirman que la ca¨ªda del euro no preocupa a las autoridades monetarias. Ambos coincidieron en que "el descenso del euro es pasajero y que el euro no es d¨¦bil sino que el d¨®lar es muy fuerte".

Ruiz aporta un curioso dato. Seg¨²n un c¨¢lculo de AFI tomando el tipo de cambio del euro y del ecu hasta 1998, si el euro existiese desde hace dos a?os y medio, su nivel m¨ªnimo frente al d¨®lar en todo ese tiempo ser¨ªa de 1,034.