La econom¨ªa de EE UU crece un 4,8% sin apenas inflaci¨®n durante el tercer trimestre

Wall Street celebr¨® ayer con una fiebre compradora la buena noticia de que la econom¨ªa de Estados Unidos contin¨²a creciendo con vigor y manteniendo la inflaci¨®n bajo control. El ¨ªndice Dow Jones, ahora renovado con la entrada de valores propios de la era digital como Microsoft e Intel, tuvo una importante subida y gan¨® al cierre 229 puntos, un 2,2%. Seg¨²n los datos facilitados ayer por el departamento de Comercio, el producto interior bruto (PIB) de EEUU creci¨® un 4,8% en el tercer trimestre de este a?o. Las Bolsas europeas tuvieron alzas generalizadas.

Todo eran parabienes en Wall Street y el resto de escenarios econ¨®micos de la primera potencia del planeta. Y ello, con un ¨ªndice especial de inflaci¨®n asociado a ese trimestre del 0,9%, muy por debajo del 1,2% esperado. Crecimiento sin inflaci¨®n implica, en teor¨ªa, que la Reserva Federal (banco central) no tiene demasiadas razones para incrementar sus tipos de inter¨¦s por tercera vez este a?o en su reuni¨®n del pr¨®ximo 16 de noviembre.Puede hacerlo, porque en su ¨²ltimo encuentro, el de comienzos de este mes, Alan Greenspan y los suyos se?alaron expl¨ªcitamente que se reservan esa posibilidad. Pero el dato de inflaci¨®n difundido la pasada semana -un 0,4% de incremento del IPC en septiembre- y los de ayer no empujan en la direcci¨®n de encarecer el precio del dinero. En la actualidad, el principal tipo del banco central se sit¨²a en el 5,25%.

Ocho a?os de expansi¨®n semejante no se conoc¨ªan en EEUU desde los cincuenta y la primera mitad de los sesenta. El actual ciclo de expansi¨®n en la primera potencia del planeta es peculiar no s¨®lo por su duraci¨®n, sino porque, a diferencia de otros, no est¨¢ relacionado con periodos de guerra o posguerra. Los te¨®ricos se est¨¢n viendo obligados a revisar sus doctrinas, sin haber encontrado todav¨ªa una que explique de modo suficiente el fen¨®meno.

Greenspan, no obstante, ha reiterado en repetidas ocasiones que le preocupa la excesiva euforia de los agentes econ¨®micos del pa¨ªs y muy en particular la de los inversores en Wall Street que, en opini¨®n del presidente de la Reserva Federal, est¨¢n sobrevalorando las acciones de las empresas.

Pero Wall Street volvi¨® ayer a hacer o¨ªdos sordos a los temores de Greenspan y el humor comprador se impuso mayoritariamente.

Otro porcentaje difundido ayer por el departamento de Trabajo, y siempre seguido muy de cerca por Greenspan, contribuy¨® al optimismo. El ¨ªndice de coste del empleo subi¨® un 0,8% en el tercer trimestre, por debajo del 0,9% previsto por los analistas y del 1,1% que hab¨ªa alcanzado en el segundo trimestre. No existen, pues, se?ales de que las empresas norteamericanas est¨¦n sufriendo una gran presi¨®n al alza en el coste, salarial y no salarial, del empleo.

Tras haber estado a punto de caer por debajo de los 10.000 puntos, el Dow Jones entr¨® en otro periodo alcista -anoche cerr¨® en 10.623,8 enteros- tras conocerse la pasada semana que el IPC de EEUU creci¨® en septiembre un 0,4%. Si se descuentan los precios de la gasolina, los cigarrillos y la ropa, los precios casi no subieron ese mes. Los analistas e inversores interpretaron ese dato como prueba de que la inflaci¨®n norteamericana, aunque superior a la de 1998, sigue estando bajo control.

La entrada esta semana en el Dow Jones de valores emblem¨¢ticos de la era de los ordenadores y el Internet, como Microsoft e Intel, y las cifras facilitadas ayer han consolidado la recuperaci¨®n de Wall Street, que anoche cerr¨® con un alza del 2,2%. El 4,8% de crecimiento del PIB en el tercer trimestre, que sigue a un modesto aumento del 1,6% en el segundo trimestre, parece indicar que persisten los fundamentos, y uno de ellos es la revoluci¨®n digital, que est¨¢n empujando esta d¨¦cada a la econom¨ªa estadounidense de un modo sin precedentes.

Los mercados de valores europeos y latinoamericanos se fueron detr¨¢s de la Bolsa de Nueva York, informa Rafael Vidal. Madrid gan¨® el 1,84%, 15,51 puntos, aunque todav¨ªa se mantiene por debajo del nivel de apertura del ejercicio. M¨¦xico subi¨® un 3,62% y Brasil, el 1,46%.

Francfort, el mercado m¨¢s beneficiado por la estabilidad de los tipos de inter¨¦s, subi¨® el 2,14%, mientras que Par¨ªs ganaba el 1,14% y Londres un 1,71%. Las declaraciones de Otmar Issing, economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), en las que desligaba el crecimiento de la masa monetaria de una subida autom¨¢tica de los tipos de inter¨¦s, tambi¨¦n influyeron en el comportamiento de los mercados financieros europeos, en los que la rentabilidad de la deuda a 10 a?os ha bajado con fuerza en los dos ¨²ltimos d¨ªas. El bono espa?ol cerr¨® en 5,46%, 22 cent¨¦simas por debajo del pasado martes.