Supermercados financieros

Que un cliente, al mismo tiempo que pide un cr¨¦dito al consumo pueda obtener una hipoteca, comprar acciones, firmar un seguro de vida o suscribir planes de pensiones. Este objetivo, que nos es tan familiar a los europeos, lo podr¨¢n practicar a partir de ahora los ciudadanos estadounidenses interesados en los servicios financieros con la derogaci¨®n de la Ley Glass-Steagall, vigente desde el a?o 1933. Se trata de tener la posibilidad de crear grandes supermercados financieros, desregulando la estricta separaci¨®n de funciones que afectaba a los bancos comerciales, de inversi¨®n, aseguradoras, etc¨¦tera.Nos parezca sorprendente o no, los avanzados EEUU ten¨ªan prohibida por ley la banca universal, de forma que a un banco no se le permit¨ªa entrar de modo simult¨¢neo en los negocios de los seguros o de las bolsas de valores. El acuerdo al que han llegado Clinton y el Congreso para liberalizar el sector financiero americano (que deber¨¢ ser oficializado con una norma legal) constituye una de las noticias econ¨®micas m¨¢s importantes del a?o, en s¨ª misma y por la escalada de fusiones y adquisiciones a las que puede dar lugar. El presidente del Comit¨¦ Bancario del Senado, Phil Gramm, declar¨®, al conocer el acuerdo, que se trata de "la legislaci¨®n bancaria m¨¢s importante lograda en 60 a?os". A partir de ahora, por ejemplo, las firmas de valores y las aseguradoras podr¨¢n comprar bancos; los bancos entrar¨¢n en el negocio de los seguros y valores; los reguladores bancarios no podr¨¢n discriminar a las aseguradoras; las leyes no podr¨¢n impedir a las aseguradoras que quieran salir a Bolsa localizarse en un Estado u otro...

La necesidad de acabar con esta regulaci¨®n, digna de otros tiempos, se hizo urgente el pasado a?o, cuando se fusionaron el Citibank, Travelers y Smith Barney en un conglomerado denominado Citigroup (que acaba de fichar a Robert Rubin, ex secretario del Tesoro con Clinton, como presidente del comit¨¦ ejecutivo del consejo de administraci¨®n. Rubin coincidir¨¢ all¨ª con otra figura m¨ªtica de las finanzas: John Reed). Citigroup, un supermercado que vende banca de inversi¨®n, comercial y seguros, no hubiera podido desplegarse con toda su potencialidad si la Ley Glass-Steagall (conocida como Banking Act) hubiera continuado vigente.

La ley en cuesti¨®n era una reminiscencia de la Gran Depresi¨®n y su autor intelectual fue el presidente Franklin Delano Roosevelt, dentro del paquete de medidas del New Deal. Los ejes principales del primer programa de recuperaci¨®n del New Deal, cuyo objetivo era salvar al capitalismo americano de la quiebra, eran los siguientes: la Ley Nacional de Recuperaci¨®n Industrial, un intento de planificaci¨®n conjunta del Gobierno y la industria con el fin de estabilizar los precios y restringir la libre competencia; la Ley de Ajuste Agr¨ªcola, que intent¨® elevar los precios agr¨ªcolas recortando la producci¨®n (lo que un historiador denomin¨® "escasez organizada en acci¨®n"), y la Ley Glass-Steagall, que prohibi¨® a los bancos comerciales participar en negocios de inversi¨®n, restringi¨® el uso especulativo de los cr¨¦ditos, cre¨® la Sociedad Federal de Seguros sobre Dep¨®sitos Bancarios con el fin de garantizar los dep¨®sitos individuales, etc¨¦tera. La Glass-Steagall fue una norma defensiva frente a una crisis financiera que llev¨® a la quiebra a centenares de bancos. Esta legislaci¨®n dividi¨®, entre otras instituciones, a la poderosa casa Morgan.

Cuando se apruebe de modo definitivo la Ley de Modernizaci¨®n de los Servicios Bancarios de 1999 se habr¨¢ actualizado el sector financiero de Estados Unidos y se le habr¨¢ dotado de herramientas para hacer frente a la era de la globalizaci¨®n, muy distinta de la existente despu¨¦s del crash de 1929, del que hace dos semanas se cumpli¨® el setenta aniversario. Desde ese momento ser¨¢ m¨¢s f¨¢cil que los bancos europeos o japoneses puedan tener una presencia m¨¢s normalizada en EE UU. Y, si los pron¨®sticos de los analistas son correctos, se iniciar¨¢ una nueva fase de concentraciones financieras, lo que tendr¨¢ efectos inmediatos sobre Wall Street. M¨¢s expansivos.