Los inversores apuestan por una alianza entre Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale y el BSCH

/ Par¨ªs La fiebre de las alianzas bancarias europeas contin¨²a. Las apuestas apuntan ahora hacia un pacto entre la francesa Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale y el Banco Santander Central Hispano (BSCH). Aunque ambas entidades prefieren guardar silencio sobre cualquier decisi¨®n al respecto, los mercados han empezado a premiar al banco franc¨¦s. Sus t¨ªtulos se han revalorizado un 22,5% desde principios de agosto, justo cuando el banco que copresiden Emilio Bot¨ªn y Jos¨¦ Mar¨ªa Amus¨¢tegui decidi¨® aumentar su presencia en una Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale acosada por una oferta hostil de la BNP.

El mercado y diversos analistas del sector bancario franc¨¦s, entre ellos Salomon Smith Barney en un reciente informe, lo tienen claro. El primer grupo bancario espa?ol por tama?o y segundo por capitalizaci¨®n burs¨¢til, el BSCH, y la Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale, el tercero franc¨¦s por activos, est¨¢n condenados a entenderse.De momento, ambas entidades se cierran en banda a la hora de comentar la existencia de contactos dirigidos al establecimiento de una alianza. Sin embargo, la evoluci¨®n de los t¨ªtulos del banco franc¨¦s en los ¨²ltimos tres meses est¨¢ apostando por esa posibilidad. En concreto, desde pasado 6 de agosto hasta el pasado viernes (cerraron a 207 euros, 34.441 pesetas, muy cerca del m¨¢ximo anual de 208,9 euros fijado el 22 de octubre) se han revalorizado un 22,5%. En el mismo periodo, las acciones del BSCH han pasado de nueve euros a 9,87 euros.

Que el despegue de los t¨ªtulos de Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale se produjera en esas fechas no es casual, en opini¨®n de los analistas. En los cinco primeros d¨ªas de agosto, el BSCH anunci¨® dos grandes inversiones en el banco franc¨¦s. El d¨ªa 3 hizo p¨²blico que hab¨ªa aumentado su participaci¨®n del 3,34% al 4,08%, mediante una inversi¨®n de 22.000 millones de pesetas. Dos d¨ªas m¨¢s tarde, justo despu¨¦s de recibir el nihil obstat de las autoridades francesas a su apuesta por Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale, anunciaba la adquisici¨®n de un 0,56% adicional, con un gasto de otros 16.500 millones de pesetas.

Apoyo significativo

Estas dos inversiones consecutivas se produjeron, adem¨¢s, en un momento especialmente delicado para la entidad francesa. Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale estaba en medio de la gran batalla que ha centrado la atenci¨®n del mundo financiero franc¨¦s durante una buena parte del a?o en curso. Hab¨ªa llegado a un acuerdo con Paribas para unirse. Sin embargo, la Banque Nationale de Paris (BNP) se interpuso y lanz¨® una oferta hostil sobre ambas entidades. Un duro pulso planteado por la BNP que deb¨ªa resolverse, precisamente, en los primeros d¨ªas de agosto.La batalla bancaria francesa acab¨® con un curioso desenlace. BNP se hizo con el control de Paribas, pero no con el de Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale. El gran sue?o del presidente de BNP, Michel Pebereau, se desvaneci¨®. Su gran oponente, el presidente de Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale, Daniel Bouton, hab¨ªa ganado su pulso particular gracias, en buena parte, al apoyo de sus accionistas m¨¢s destacados, entre los que se encontraba el BSCH.

No obstante, la apuesta del grupo espa?ol por el franc¨¦s no acab¨® ah¨ª. Una vez conocido el desenlace de la doble oferta hostil de BNP, el BSCH volvi¨® a invertir. El 8 de septiembre compr¨® otro 0,42% de Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale, con lo cual su participaci¨®n rebas¨® la barrera del 5% para colocarse en el 5,06%. A ra¨ªz de esta adquisici¨®n, se consolid¨® la escalada en Bolsa de los t¨ªtulos del grupo bancario franc¨¦s, que superaron y se han mantenido por encima de los 200 euros, y se intensificaron los comentarios sobre la inminencia de un acuerdo entre BSCH y Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale.

La mayor parte de esos comentarios, siempre de analistas, nunca de personas vinculadas directamente a una u otra entidad, coinciden en que ese pacto va a ir dirigido a unir sus fuerzas en determinadas ¨¢reas de negocio. Nadie habla de una fusi¨®n, aunque algunos analistas manejan la posibilidad de que el BSCH incremente su participaci¨®n con idea de colocarse en el 10% a medio plazo. En contrapartida, se podr¨ªa dar entrada a Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale en el capital del grupo espa?ol.

Este hipot¨¦tico acuerdo tambi¨¦n se ajusta a la estrategia dise?ada por los dirigentes del BSCH, uno de cuyos objetivos prioritarios es hacer un gran banco en el sur de Europa. Con Societ¨¦ G¨¦n¨¦rale tendr¨ªa una magn¨ªfica plataforma en Francia, que ser¨ªa complementaria con el acuerdo que mantiene en Italia con San Paolo-Imi. El flanco portugu¨¦s, que cerrar¨ªa el proyecto, est¨¢ pendiente de c¨®mo acaba el pacto con el Grupo Champalimaud.