La Bolsa alemana busca consolidar en solitario su dominio en la zona euro

La Bolsa alemana asest¨® ayer un golpe al proyecto de un mercado de valores paneuropeo firmado el 20 de septiembre entre las ocho principales bolsas europeas. El consejo de administraci¨®n de la Bolsa de Francfort, controlado por los bancos alemanes, aprob¨® una reforma a fondo que incluye un cambio de nombre (pasar¨¢ a llamarse Euroboard), y que para numerosos observadores supone un intento de consolidarse en solitario en la zona euro.

Adem¨¢s del nombre, la Deutsche B?rse, sociedad de la Bolsa alemana, estudia cambiar su estructura de propiedad el pr¨®ximo a?o. El modelo a¨²n no se ha decidido, pero la opci¨®n que cuenta con m¨¢s posibilidades es la de colocar las acciones de la sociedad (ahora mayormente en manos de grandes bancos) entre inversores privados mediante una ampliaci¨®n de capital. Estas acciones, a su vez, cotizar¨¢n en Bolsa.El nombre elegido para reflejar este cambio de modelo es el de Euroboard, sin alusiones al origen alem¨¢n del mercado, al tiempo que se planea la creaci¨®n de un sistema de negociaci¨®n de acciones a trav¨¦s de la red Internet con el nombre de European Communication Networks.

Todo esto ha levantado las sospechas. Para muchos analistas, estos proyectos reflejan a las claras las intenciones de la Bolsa alemana de liderar o incluso de suplantar en solitario el proyecto de mercado paneuropeo aprobado el pasado d¨ªa 20 de septiembre por ocho Bolsas europeas, entre las que se encuentran las espa?olas, lideradas por la de Madrid.

El presidente de la Deutsche Boerse, Werner G. Seifert, cit¨® ayer como uno de los objetivos estrat¨¦gicos de la sociedad "el r¨¢pido establecimiento de un mercado al contado con las siete restantes plazas de la prevista alianza de Bolsas europeas", aunque algunos analistas consideran que este acuerdo entre Bolsas europeas podr¨ªa peligrar tras los planes de reestructuraci¨®n de la alemana. "La Bolsa alemana claramente quiere dominar Europa, ya sea en solitario o como orquestadora de la alianza", seg¨²n declar¨® al Financial Times un alto funcionario de una de las otras Bolsas europeas.

El consejo de la Bolsa alemana ha presentado esta medida, sin embargo, como una consecuencia l¨®gica del proceso de creciente interrelaci¨®n de los mercados europeos.

La estructura econ¨®mica de la sociedad no es tan importante como el nombre elegido, ya que las Bolsas espa?olas son sociedades an¨®nimas desde hace m¨¢s de 10 a?os, cuando se aprob¨® la Ley de Reforma del Mercado de Valores en un r¨¦gimen paritario.

La Bolsa de Londres tambi¨¦n estudi¨® recientemente la posibilidad de convertirse en sociedad an¨®nima, algo que entonces se interpret¨® como una puerta abierta al posible intercambio de acciones entre todas las bolsas que firmaron el acuerdo para crear un mercado paneuropeo de acciones.

Hace 17 meses, ocho Bolsas europeas (Francfort, Amsterdam, Bruselas, Madrid, Mil¨¢n Par¨ªs, Z¨²rich y Londres) desvelaron planes para formar un mercado paneuropeo en el que se negociasen las acciones de las 300 principales compa?¨ªas europeas. Pero no pas¨® mucho tiempo antes de que surgiesen probleas y desencuentros entre todos ellos que llevaron a la semiparalizaci¨®n del proyecto, antes del golpe asestado ayer por la Bolsa de Francfort. Los principales encontronazos se dieron sobre la tecnolog¨ªa para realizar la compra-venta de acciones.

La presi¨®n se increment¨® el mes pasado, cuando Nasdaq, el mercado estadounidense especializado en valores tecnol¨®gicos y de compa?¨ªas centradas en Internet, anunci¨® el lanzamiento de su propio mercado europeo en los pr¨®ximos 18 meses.

Recuperaci¨®n del euro

La moneda ¨²nica europea se anot¨® una importante recuperaci¨®n en los mercados de divisas, fijando un cambio oficial de 1,0182 d¨®lares. A primeras horas de la ma?ana el euro cotizaba a 1,0020 d¨®lares, pero a lo largo de la sesi¨®n fue cobrando fuerza hasta llegar a un cambio de 1,0260 d¨®lares.

Esta recuperaci¨®n parece responder, sobre todo, a una realizaci¨®n de beneficios sobre el d¨®lar por parte de los inversores del mercado de divisas. Al final de la jornada el euro cotizaba a 1,0210 d¨®lares.

La cotizaci¨®n con el yen se situaba en 104,62 unidades por euro, seg¨²n el cambio oficial del BCE, pero al cierre de la sesi¨®n era de 105,43 yenes.

La din¨¢mica de este impulso del euro obedece, en primer lugar, al cierre de posiciones cortas, aunque es a¨²n demasiado pronto para predecir si estos movimientos se convertir¨¢n en una s¨®lida tendencia.