Tecnol¨®gicos y mucho m¨¢s

No es casualidad. El temido efecto 2000 pasa sin pena ni gloria y los inversores ven confirmadas sus mejores expectativas sobre el poder de la tecnolog¨ªa. El primer d¨ªa h¨¢bil del a?o en los mercados de acciones confirma el v¨¦rtigo y el apetito por esos valores cuyo calificativo ha demostrado valer su peso en oro.Madrid ha comenzado el a?o 2000 con un nuevo ¨ªndice sectorial, denominado Nuevas Tecnolog¨ªas, que facilita el seguimiento de ese grupo de valores que, sin duda, tendr¨¢n un protagonismo incluso mayor que el de los ¨²ltimos a?os porque el aumento del valor de mercado de estas compa?¨ªas las ha llevado a tener un peso determinante en los principales ¨ªndices burs¨¢tiles internacionales. La primera consecuencia para la evoluci¨®n esperada de los mercados es que, probablemente, se producir¨¢ un repunte de la volatilidad o riesgo asociado a valores que, no debemos olvidarlo, se caracterizan por las fuertes oscilaciones en sus precios. En la primera sesi¨®n del a?o, caracterizada por fuertes movimientos, el citado sector de Nuevas Tecnolog¨ªas de la Bolsa de Madrid se apunta una subida superior al 4%.

Pero el a?o 2000 no ser¨¢ s¨®lo tecnolog¨ªa. Las expectativas apuntan a que los mercados mundiales de acciones se beneficiar¨¢n de la mejora global del entorno econ¨®mico y de la progresiva desaparici¨®n de incertidumbres en las ¨¢reas en desarrollo (Latinoam¨¦rica y sureste asi¨¢tico). El mayor potencial de mejora del ¨¢rea euro y la resistencia a la baja de su moneda frente al d¨®lar dotar¨¢ a sus bolsas de mayor atractivo que las de Estados Unidos.

No obstante, los mercados estadounidenses seguir¨¢n marcando el pulso de la valoraci¨®n de las empresas tecnol¨®gicas y sus movimientos se dejar¨¢n notar en las bolsas continentales. Dentro del ¨¢rea euro, la bolsa espa?ola ser¨¢ una de las mas atractivas como consecuencia del crecimiento diferencial que la econom¨ªa espa?ola mantendr¨¢ respecto a sus socios del euro durante los pr¨®ximos a?os. Si las empresas cumplen con el aumento de beneficios esperado, que oscila alrededor del 16%, y los tipos de inter¨¦s a largo plazo se mantienen en tasas inferiores al 6% el mercado volver¨¢ a obtener una rentabilidad superior a la de la renta fija y los activos inmobiliarios.

Apoyo esencial del comportamiento del mercado espa?ol ser¨¢ la evoluci¨®n de las principales econom¨ªas latinoamericanas cuyas expectativas para este a?o son de consolidaci¨®n de la recuperaci¨®n iniciada en 1999.

Adem¨¢s, asistiremos al fortalecimiento de la posici¨®n de las familias y el inversor individual por dos v¨ªas; por una parte, se agudizar¨¢ la orientaci¨®n del ahorro de las familias hacia instrumentos o valores cotizados en mercados y, especialmente, hacia las acciones; y, por otra, como consecuencia de la popularizaci¨®n de la tecnolog¨ªa que permite comprar y vender valores a trav¨¦s de la pantalla del ordenador el inversor individual tendr¨¢ un margen de maniobra desconocido hasta hace s¨®lo pocos meses.

Y dentro de este panorama un grupo de edad comenzar¨¢ a tener un protagonismo esencial: los j¨®venes.

El hecho de que se insista en que la bolsa es la inversi¨®n m¨¢s rentable no es s¨®lo una frase. Los datos demuestran que, en un plazo largo, las acciones ofrecen entre seis y ocho puntos mas de rentabilidad media anual que cualquier otro activo financiero. Y los j¨®venes tienen, sobre todo, un tiempo que har¨¢ que el riesgo de la inversi¨®n en acciones a largo plazo sea muy, muy reducido.

La Bolsa de Madrid en el a?o 2000 volver¨¢ a estar en el centro de la vida econ¨®mica y financiera porque ser¨¢ el catalizador tanto de nuevos procesos de concentraci¨®n como de salidas a bolsa y captaci¨®n de recursos por parte de las empresas; a trav¨¦s de sus sistemas de contrataci¨®n y de los intermediarios miembros se podr¨¢n comprar y vender tanto los principales valores latinoamericanos como los principales blue-chips europeos; y las empresas de sectores o proyectos novedosos con perspectivas de crecimiento encontrar¨¢n su acomodo en un segmento especial del mercado.

Domingo Jos¨¦ Garc¨ªa Coto es subdirector del servicio de estudios de la Bolsa de Madrid.