Los valores tecnol¨®gicos pasan por un mal momento en la Bolsa

Las empresas que viven de Internet empiezan a ser v¨ªctimas del tropez¨®n de los mercados tecnol¨®gicos. El negocio en la Red ha perdido impulso en la Bolsa en las ¨²ltimas semanas y se ha incrementado la abultada volatilidad que ha acompa?ado su trayectoria desde su nacimiento. Terra Networks, que lleg¨® a ganar el 190,25% desde que sali¨® a Bolsa, s¨®lo gana ahora un 57,60%. No es la ¨²nica. Otras compa?¨ªas que recientemente han debutado en Internet, como World Online, han ca¨ªdo estos d¨ªas por debajo del precio al que salieron a Bolsa.Unas p¨¦rdidas mayores de las esperadas y el paulatino incremento de la competencia est¨¢n detr¨¢s de un fen¨®meno que parece escapar a todo an¨¢lisis l¨®gico. La evoluci¨®n de la cotizaci¨®n de las sociedades de Internet ha sido un fen¨®meno dif¨ªcilmente comprensible en todo el mundo, pero que los analistas han conseguido explicar aludiendo a la sobrevaloraci¨®n de expectativas en un sector desconocido para todos.

Los valores subieron mucho primero. Ahora est¨¢n cayendo. Algunos seguidores de los valores tecnol¨®gicos creen, sin embargo, que los batacazos de los ¨²ltimos d¨ªas no significan que la burbuja haya explotado, sino que los inversores se han vuelto m¨¢s exigentes a la hora de elegir valores.

De todas formas, el peligro est¨¢ latente. Seg¨²n el ¨²ltimo informe de coyuntura de la escuela de negocios IESE, el auge burs¨¢til de las empresas de Internet responde a una "burbuja especulativa" que puede acabar hundiendo la Bolsa.

Estar en Internet era la mitad del negocio, mientras que la otra era dar unas cifras que nadie pod¨ªa discutir y que, incluso hoy, nadie se atrever¨ªa a poner en duda. En Espa?a, el fen¨®meno se ha reducido a Terra Networks, la filial de Telef¨®nica, que se colocaba en el mercado a 11,81 euros, 1.965 pesetas, en noviembre pasado y que ha llegado a cotizar a 157,65 euros, 26.230 pesetas, m¨¢s de 13 veces su valor inicial.

En las ¨²ltimas semanas, y desde que Terra hizo p¨²blicas sus cuentas, el entusiasmo de los inversores ha deca¨ªdo ante un incremento de las p¨¦rdidas, achacable a las numerosas adquisiciones efectuadas para dotar de contenido al portal de Internet. Con esos datos en la mano, el momento de recoger beneficios se ha retrasado un par de a?os y, aunque los inversores no invierten en Terra por eso, el incumplimiento de las previsiones, o la explicaci¨®n incompleta del proceso, ha provocado una retirada importante.

En esta misma semana, Microsoft y Telmex han anunciado la creaci¨®n de una empresa para desarrollar un portal en espa?ol para Am¨¦rica, lo cual supone un incremento inesperado de la competencia para la filial de Internet de Telef¨®nica. Y esto ha afectado a la cotizaci¨®n.

La filial de Telef¨®nica no es la ¨²nica que sufre el baj¨®n de la fiebre tecnol¨®gica. El proveedor de servicios de Internet holand¨¦sWorld Online tuvo la semana pasada un mal debut en Bolsa y cerr¨® por debajo de sus precios de salida. La compa?¨ªa se recuper¨® ayer un 6,5% hasta los 30,4 euros.

La brit¨¢nica Lastminute.com y la italiana Tiscali tambi¨¦n han sido v¨ªctimas de esta resaca. Las acciones de la primera, especialista en tratos de ¨²ltima hora, parecen haberse contagiado de la rapidez con la que la empresa dice que trabaja y sus t¨ªtulos han ca¨ªdo esta semana hasta los 320 peniques, cuando su precio de oferta estaba en 380. La italiana, de otra parte, recuper¨® ayer un discreto 1,23% hasta los 765 euros.

Las recientes bajadas en los mercados tecnol¨®gicos han causado preocupaci¨®n sobre las previsiones de algunas inminentes salidas a Bolsa en Europa. Es el caso de T-Online, el proveedor de Internet de Deutsche Telekom. El plan era vender un 10% de la compa?¨ªa por un valor estimado de 40 billones de euros. Ahora el panorama ha cambiado.