T-Online excita el af¨¢n burs¨¢til de los alemanes

No era precisamente el momento id¨®neo para sacar a bolsa otra empresa .com, pero Deustche Telekom no se amilan¨® ante los malos tiempos burs¨¢tiles y lanz¨® este lunes un 10% de su filial para Internet al parqu¨¦. En dos d¨ªas, las acciones de T-Online, el mayor proveedor de acceso a Internet de Europa y segundo del mundo, se han revalorizado un 45,7%. Se estrenaron a 27 euros, y ayer val¨ªan 39,36. El ¨¦xito de la operaci¨®n despeja, un poco al menos, el horizonte de algunos valores tecnol¨®gicos. Pero, sobre todo, confirma la explosi¨®n inversora que se vive entre los alemanes, en especial los j¨®venes, ¨¢vidos del juego de la Bolsa en general, y por los valores tecnol¨®gicos en particular.Nunca antes un valor hab¨ªa sido tan solicitado en la Bolsa de Fr¨¢ncfort: se emitieron 984.000 ¨®rdenes de compra, la mayor¨ªa de peque?os inversores. S¨®lo a trav¨¦s de los bancos se tramitaron el d¨ªa del deb¨² cuatro millones de ¨®rdenes, seg¨²n se inform¨® ayer. La mayor¨ªa de las solicitudes proven¨ªa de j¨®venes que invert¨ªan en Bolsa por primera vez y de inversores fieles que ya hab¨ªan confiado sus ahorros a la operadora y que estaban ansiosos por conseguir otro trocito de una de sus empresas favoritas.

?Qu¨¦ ha hecho Deutsche Telekom para merecer tanta suerte? No es la primera vez que la empresa despierta el esp¨ªritu inversor de los alemanes. Sucedi¨® algo parecido cuando la operadora sac¨® su primer paquete de acciones a Bolsa en 1996. Y en el caso de T-Online se une la atracci¨®n por los valores tecnol¨®gicos en un pa¨ªs en el que cinco millones de ciudadanos tienen acciones, un mill¨®n m¨¢s que en la d¨¦cada pasada. La reciente salida de una filial del grupo industrial Siemens ya hab¨ªa levantado pasiones. Las peque?as cajas de ahorros de las zonas rurales vieron entonces c¨®mo las ¨®rdenes de compra corr¨ªan a todo trapo hacia la ciudad.

Pero no todo el ¨¦xito de la salida de T-Online se debi¨® s¨®lo a la facilidad con la que un alem¨¢n conf¨ªa sus ahorros a los mercados. El factor fidelidad ha jugado su papel. En Alemania es usual o¨ªr comentarios sobre lo bien que trabaja Deutsche Telekom. Algunos matrimonios reconocen que si se han casado es, en parte, gracias a los suculentos beneficios que les ha proporcionado la operadora de telefon¨ªa en los ¨²ltimos cuatro a?os.

La lealtad incondicional ha jugado su papel, pero sobre todo porque los responsables de T-Online han entendido que el ¨¦xito de la salida a Bolsa depend¨ªa, en buena parte, de los peque?os inversores. Los bancos de inversi¨®n de Deutsche Telekom, encabezados por el Dresdner Bank y Goldman Sachs, redujeron el precio de oferta inicial de unos 40 euros hasta un precio m¨¢s asequible para todos los bolsillos (27 euros). No se han equivocado: el inter¨¦s entre los inversores institucionales fue modesto, seg¨²n los bancos. La salida airosa de T-Online tendr¨¢ repercusiones tambi¨¦n fuera de Alemania. Los analistas coinciden en que, en pleno debate sobre las reglas de la nueva econom¨ªa, el ¨¦xito de T-Online demuestra que el atractivo de los valores tecnol¨®gicos no ha desaparecido.