El desplome del euro presiona al BCE para una nueva subida de tipos

El euro se mantuvo ayer relativamente estable dentro de la gravedad. Aunque el Banco Central Europeo (BCE) marc¨® un cambio oficial a 0,9193 d¨®lares, un nuevo m¨ªnimo, en los mercados se cotizaba despu¨¦s un poco m¨¢s alto, a 0,9204. Tras la pronunciada ca¨ªda del martes, muchos se inclinan ya por pensar que el BCE subir¨¢ hoy el precio oficial del dinero, desde el 3,50% actual, al menos un cuarto de punto. Alemania, Francia y la Comisi¨®n Europea lanzaron ayer t¨ªmidos mensajes de confianza en la moneda.

La ¨²ltima semana ha sido un verdadero calvario para el euro. La moneda ¨²nica europea ha navegado a la deriva, con un m¨ªnimo hist¨®rico tras otro, sin que los pa¨ªses que la integran o la propia Comisi¨®n Europea se hayan removido del asiento hasta ayer, un d¨ªa despu¨¦s del desplome del martes y en la v¨ªspera de la reuni¨®n del BCE.En ese comp¨¢s de espera, el BCE fij¨® ayer un cambio oficial todav¨ªa m¨¢s bajo -0,9193 d¨®lares-, hasta un nuevo m¨ªnimo hist¨®rico. El cambio indicativo que, a su vez, da el Banco de Espa?a situ¨® ayer el d¨®lar a 180,992 pesetas, un nivel que no se alcanzaba desde el a?o 1985.

Sin embargo, en los mercados la tendencia era a una leve apreciaci¨®n de la divisa europea, hasta los 0,9204 d¨®lares, tras haber bajado el martes hasta 0,9190. Aunque todo esto es muy subjetivo, la creencia m¨¢s extendida es que el euro a¨²n no ha tocado fondo y bajar¨¢ hasta los 0,90 d¨®lares en los pr¨®ximos d¨ªas.

La ligera recuperaci¨®n de ayer se produce cuando ya se da pr¨¢cticamente por seguro que el BCE, en su reuni¨®n de hoy, decidir¨¢ subir el precio oficial del dinero para la zona euro. El desmorone de estos d¨ªas lleva a pensar en una reacci¨®n inmediata de la autoridad monetaria, cuando unas fechas antes se pensaba que esperar¨ªa a una nueva cita el pr¨®ximo 11 de mayo.

Si finalmente el BCE eleva ma?ana los tipos, ser¨ªa la cuarta subida desde noviembre del pasado a?o, cuando el precio del dinero se coloc¨® en el 3%. Despu¨¦s, en marzo de este a?o, lleg¨® al 3,5%, y hoy, o dos semanas m¨¢s tarde, lo m¨¢s probable es que al menos aumente otro cuarto de punto, hasta el 3,75%.

En la subasta celebrada ayer por el BCE, la expectativa de subida de tipos qued¨® tambi¨¦n apuntada. Se adjudicaron 89.000 millones de euros al 3,5% y otros 20.000 millones, al 4%, tras haber recibido peticiones de 64.092 millones de euros a ese precio.

Discrepancias

La causa de la debilidad del euro frente al d¨®lar es conocida: el crecimiento de la zona euro palidece si se compara con la potencia de EEUU. Pero al contrario de lo que sucede en el pa¨ªs norteamericano, la inflaci¨®n en el ¨¢rea no se ha disparado. Aunque en marzo alcanz¨® el 2,1%, el encarecimiento del petr¨®leo es la principal causa y su tendencia debe ser a la baja.

?ste es el argumento que emple¨® ayer Hans J¨¹rgen Koebnick, representante del en otro tiempo poderoso Bundesbank -el banco central alem¨¢n- ante el BCE. "El tipo de cambio no forma parte de los criterios del BCE", dijo Koebnick, "pero s¨ª el nivel de precios, que en la actualidad no es elevado, por lo que una nueva subida de los tipos de inter¨¦s no tiene sentido".

Tambi¨¦n el canciller alem¨¢n, Gerhard Schr?der, intent¨® ayer lanzar un mensaje de calma. En una reuni¨®n con periodistas extranjeros celebrada en Berl¨ªn, Schr?der dijo que la fortaleza del euro est¨¢ "fuera de toda duda", porque los datos econ¨®micos en la eurozona son "excelentes".

El ministro franc¨¦s de Asuntos Europeos, Pierre Moscovici, rest¨® tambi¨¦n importancia al descenso del euro. En su opini¨®n, en estos momentos "hay que hablar sobre todo de la subida del d¨®lar, m¨¢s que de la bajada del euro", que atribuy¨® a "fen¨®menos especulativos y psicol¨®gicos". Mostr¨® igualmente su confianza en el "potencial de apreciaci¨®n" de la divisa europea.

Como ya es habitual en los distintos malos momentos que ha atravesado el euro en su corta historia de poco m¨¢s de un a?o, la gravedad de lo sucedido el martes tampoco sac¨® a la Comisi¨®n Europea de su mutismo. "No hay ning¨²n comentario sobre el tema, salvo decir que mantenemos toda nuestra confianza en la moneda ¨²nica europea", dijo ayer su portavoz, Jonathan Faull. Si m¨¢s adelante el comisario europeo de Finanzas, Pedro Solbes, quiere romper su silencio, a?adi¨®, lo har¨¢ por los cauces que estime convenientes.