El consumo impulsa al 4,1% el crecimiento econ¨®mico y provoca tensiones en los precios

Los econom¨ªa espa?ola est¨¢ recalentada. As¨ª lo confirman los resultados del primer trimestre del a?o, que reflejan una nueva aceleraci¨®n del crecimiento (4,1%), basada sobre todo en el consumo (4,5%) y con tensiones en los precios (un 3,8% en el deflactor del PIB). El principal foco de problemas viene de la inversi¨®n en construcci¨®n (precios de la vivienda) y de la oferta de productos energ¨¦ticos. El Ministerio de Econom¨ªa considera, sin embargo, que el crecimiento es "equilibrado" y que la subida de tipos de inter¨¦s, la reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico y las nuevas medidas liberalizadoras alejan ese "posible recalentamiento".

De acuerdo con los datos publicados ayer por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) sobre la contabilidad nacional, la econom¨ªa espa?ola creci¨® un 4,1% en el primer trimestre del a?o respecto del mismo periodo del a?o anterior, dos d¨¦cimas m¨¢s que en los tres ¨²ltimos meses de 1999. Este resultado supera en una d¨¦cima la previsi¨®n del Gobierno para la media del a?o 2000, el 4% tras su revisi¨®n al alza.La econom¨ªa espa?ola se mantiene as¨ª con un crecimiento superior al del conjunto de la UE (3,2%), aunque cada vez se estrecha m¨¢s ese diferencial. En sentido contrario, la brecha de inflaci¨®n se ampl¨ªa (1,3 puntos en mayo respecto de la zona euro) y el d¨¦ficit exterior supone el doble de la media entre los pa¨ªses de la moneda ¨²nica, aunque aqu¨ª la distancia se ha reducido.

Son tendencias que se explican porque la econom¨ªa espa?ola se encuentra en plena fase de recalentamiento, como ya apuntaban los analistas, organismos internacionales y, el pasado martes, el Banco de Espa?a. La econom¨ªa crece, sobre todo por el tir¨®n del consumo, lo que choca con importantes rigideces en la oferta, que se traducen en precios m¨¢s altos.

El consumo de los hogares ha crecido un 4,5% en el primer trimestre del a?o respecto del mismo periodo del a?o anterior, una d¨¦cima m¨¢s que en los tres ¨²ltimos meses de 1999, y en los niveles hist¨®ricos m¨¢s elevados. Su aportaci¨®n al crecimiento econ¨®mico es de 2,7 puntos.

La inversi¨®n tambi¨¦n ha tirado fuerte en este trimestre (un 6,3%, tres d¨¦cimas m¨¢s que en el periodo precedente), si bien su contribuci¨®n al crecimiento es m¨¢s peque?a (1,5 puntos). En conjunto, la demanda interna aporta 4,3 puntos. Por el contrario, el sector exterior detrae 0,2 puntos al crecimiento, aunque con una mejora de una d¨¦cima respecto del trimestre anterior.

Para el Ministerio de Econom¨ªa, ¨¦ste es un modelo de crecimiento "intenso y equilibrado". Ha mejorado el sector exterior gracias a que las exportaciones crecen (12,8%) casi igual que las importaciones (12,9%), lo que es "fruto de un aumento de la competitividad de la econom¨ªa". Tambi¨¦n resalta el "fuerte dinamismo" de la inversi¨®n y la moderaci¨®n del gasto p¨²blico.

Seg¨²n el secretario de Estado de Econom¨ªa, Jos¨¦ Folgado, las recientes subidas de tipos de inter¨¦s, la reducci¨®n del objetivo de d¨¦ficit p¨²blico (del 0,8% del PIB al 0,4%) y las medidas liberalizadoras que ma?ana aprobar¨¢ el Gobierno permiten a la econom¨ªa espa?ola crear las condiciones para que no existan problemas de recalentamiento.

Pero los resultados del INE lo ponen muy en duda, al menos durante el primer trimestre del a?o. El deflactor del PIB (la inflaci¨®n que se descuenta para obtener el crecimiento real) ha subido una d¨¦cima respecto del ¨²ltimo trimestre del pasado a?o, hasta el 3,8%. Los principales focos est¨¢n en la inversi¨®n en construcci¨®n (precios de la vivienda), con un deflactor del 8,2%, y en la energ¨ªa, con un 11,9%.