Buenas intenciones

Con mejores intenciones que las anticipadas se ha saldado esta primera reuni¨®n de los ministros de la OPEP, coincidente con el 40? aniversario de la fundaci¨®n del cartel. Los 800.000 barriles diarios de producci¨®n adicional efectivos a partir del 1 de octubre (aproximadamente un 3% sobre lo que supuestamente estaban bombeando hasta ahora los 10 pa¨ªses miembros, excluido el sancionado Irak) se espera que contribuyan a suavizar las tensiones en precios, pero es pronto para anticipar la definitiva reconducci¨®n hacia el entorno de los 25 d¨®lares por barril deseado por los principales compradores, o incluso hacia los 28 d¨®lares manejados como referencia por el cartel.Los buenos prop¨®sitos de esos pa¨ªses productores s¨®lo pueden incidir parcial y lentamente en un mercado cuya demanda sigue sometida a tensiones dif¨ªciles de compensar con esa oferta adicional, la tercera desde el pasado marzo. La atenci¨®n habr¨¢ de desplazarse desde Viena o Caracas hacia los pa¨ªses importadores. En primer lugar, porque los pa¨ªses agrupados en la OPEP apenas superan el 40% de la producci¨®n mundial y, tras esta ¨²ltima decisi¨®n, si efectivamente se lleva a cabo, no les quedar¨¢n muchas m¨¢s posibilidades de bombear crudo, al igual que les ocurre a los principales productores no pertenecientes al cartel, Noruega y M¨¦xico en particular. En segundo, porque esa pretensi¨®n estabilizadora de los precios encontrar¨¢ serios obst¨¢culos en una demanda alimentada por ritmos de crecimiento relativamente intensos de las econom¨ªas que ahora afrontan el invierno con sus inventarios en niveles relativamente bajos, en particular de productos refinados. Por ¨²ltimo, la erosi¨®n de la capacidad de maniobra de la organizaci¨®n de los pa¨ªses exportadores para estabilizar los precios encuentra en los diferentes operadores e intermediarios presentes en este mercado limitaciones mayores que en el pasado.

Aun cuando en las pr¨®ximas jornadas se apreciaran cesiones significativas en el precio del barril y ¨¦stas fueran respaldadas en los pr¨®ximos encuentros de la OPEP, el da?o en algunas econom¨ªas ya ha sido y ser¨¢ importante. Particularmente en las europeas que comparten moneda: casi simult¨¢neamente con el comienzo de la tendencia apreciadora del barril, el tipo de cambio del euro iniciaba un camino inverso frente a la divisa en que se denomina el precio de esa materia prima. El efecto conjunto de esa suerte de calvario ya lo hemos observado parcialmente en repuntes inflacionistas en todas las econom¨ªas del ¨¢rea, pero queda por ver sus m¨¢s retardadas implicaciones sobre las balanzas de pagos y el crecimiento de la producci¨®n. La mayor eficiencia en el uso de ese tipo de energ¨ªa (en su consumo por unidad de producto) de la generalidad de las econom¨ªas y el hecho de que la UE sea el principal exportador a los pa¨ªses de la OPEP (se estima que las elevaciones en el precio del crudo les generen este a?o ingresos del orden de 250.000 millones de d¨®lares, frente a 161.000 millones del pasado y 116.000 millones de 1998) pueden reducir el impacto neto en el ¨¢rea, aunque, como es l¨®gico, de forma muy desigual seg¨²n las econom¨ªas.