Fondos de inversi¨®n expresan su malestar por la actuaci¨®n del Gobierno en la fusi¨®n el¨¦ctrica

Varios de los fondos de inversi¨®n con capital en las empresas implicadas en la fusi¨®n de Endesa e Iberdrola (Repsol YPF y Gas Natural, fundamentalmente) han expresado su malestar por los acontecimientos en torno a la operaci¨®n. Los fondos est¨¢n molestos por el comportamiento del consejo de Iberdrola al evaluar las ofertas de compra de Endesa (16,8 euros por acci¨®n) y Repsol (18 euros). Seg¨²n fuentes financieras, los fondos est¨¢n alarmados por la actitud del Gobierno, que ha impuesto serias condiciones a la fusi¨®n y amenaza con frenar una OPA hostil de Repsol por Iberdrola. Un fondo brit¨¢nico envi¨® a la presidenta de la Comisi¨®n de Valores una carta "muy dura" exponiendo sus quejas, seg¨²n esas fuentes.

Los fondos de inversi¨®n con participaci¨®n en Endesa, Iberdrola, Repsol YPF y Gas Natural, principalmente los de origen brit¨¢nico y estadounidense, han hecho llegar al Gobierno su profundo malestar por la marcha de los acontecimientos entorno a la fusi¨®n de las dos compa?¨ªas el¨¦ctricas. Seg¨²n fuentes financieras, un fondo brit¨¢nico no identificado, ha enviado a Pilar Valiente, presidenta de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), una carta "muy dura" en la que expone su insatisfacci¨®n tanto por la actuaci¨®n del Ejecutivo en el proceso como por el comportamiento del consejo de administraci¨®n de Iberdrola a la hora de valorar las ofertas de compra presentadas por Endesa y Repsol YPF.

La portavoz de la CNMV asegur¨® ayer desconocer la existencia de esa carta, que en todo caso no se tratar¨ªa de una comunicaci¨®n p¨²blica que debiera ser conocida por el mercado.

Seg¨²n el relato de las fuentes del mercado, los fondos hicieron llegar ayer al ministro de Econom¨ªa, Rodrigo Rato, su "insatisfacci¨®n" aprovechando el encuentro del vicepresidente segundo del Gobierno con los presidentes de Repsol YPF, Alfonso Cortina, y Gas Natural, Antoni Brufau.

El capital de Iberdrola est¨¢ participado en un 5% por el fondo de inversiones estadounidense Franklin Resources, vinculado al grupo Templeton del financiero Mark Mobius, y en un 10% por el banco de EE UU Chase Manhattan, que es tenedor de las acciones de numerosos inversores particulares e institucionales extranjeros. Tambi¨¦n Endesa, que tiene cerca de un 80% del capital en Bolsa, est¨¢ participada en un 5% por Chase. Mobius ya tuvo un duro enfrentamiento con Telef¨®nica por las operaciones de concentraci¨®n de activos en Am¨¦rica Latina de la operadora espa?ola.

Los fondos est¨¢n molestos con el proceso de aprobaci¨®n de la oferta de compra presentada por Endesa en el consejo de la el¨¦ctrica vasca, ya que "no se consider¨® suficientemente la oferta presentada por Repsol". La el¨¦ctrica presidida por Rodolfo Mart¨ªn Villa ofrece 16,86 euros (2.805,26 pesetas) por t¨ªtulo de Iberdrola, mientras que la petrolera elev¨® esa cantidad a 18 euros (2.994,94 pesetas).

Queja por escrito

En la carta enviada a Pilar Valiente, el fondo brit¨¢nico se?ala que el C¨®digo de buen gobierno de las empresas, impulsado por la propia Comisi¨®n de Valores, indica que los consejos de administraci¨®n tienen que valorar todas las ofertas de compra presentadas, lo que no habr¨ªa ocurrido en el caso de la formulada por Repsol. El mismo fondo considera, seg¨²n fuentes conocedoras del contenido del documento confidencial, que el consejo de la el¨¦ctrica vasca quebr¨® su deber de representaci¨®n fiduciaria de los accionistas de la compa?¨ªa.Seg¨²n coment¨® el presidente de Iberdrola, I?igo Oriol, durante la presentaci¨®n a la prensa de su proyecto de fusi¨®n con Endesa el pasado martes, la propuesta presentada por Repsol "no constitu¨ªa las caracter¨ªsticas de una oferta". El debate en el consejo de la empresa vasca fue tenso, hasta el punto de que el proyecto de fusi¨®n con Endesa fue aprobado por 13 votos a favor, seis en contra (los correspondientes a BBVA y BBK, los dos accionistas de referencia de Iberdrola) y cuatro abstenciones.

Otra de las razones por las que los fondos se sentir¨ªan "alarmados", seg¨²n las citadas fuentes, es la actitud contraria del Gobierno sobre a una posible oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) hostil de Repsol sobre Iberdrola. Para los inversores resulta "sorprendente" que el Ejecutivo espa?ol insista en esgrimir la acci¨®n de oro (un mecanismo que permite paralizar determinadas decisiones estrat¨¦gicas como compras y adquisiciones) cuando esta forma de proceder ha sido condenada por la Comisi¨®n Europea y es contraria a los procedimientos habituales en los mercados de valores.

A pr¨®p¨®sito del mercado, las acciones de Endesa cerraron ayer con un avance del 0,77% y las de Iberdrola, con un 2,74%.