Lycos decide hoy si se fusiona con Terra, que ha ca¨ªdo un 54% desde el anuncio de la operaci¨®n

La junta de accionistas de Lycos analizar¨¢ hoy con lupa los acuerdos para la fusi¨®n con Terra, la filial de Internet de Telef¨®nica, en un hotel de Waltham (EE UU). En principio, el canje (2,15 t¨ªtulos de Terra por 1 de Lycos) favorece a los accionistas del portal estadounidense. Sin embargo, la fuerte ca¨ªda de Terra en Bolsa siembra incertidumbre. La filial de Telef¨®nica cerr¨® ayer a 28,51 euros en la Bolsa de Madrid (val¨ªa 1,34 billones), lo que significa que ha perdido el 54,2% desde que se anunci¨® la fusi¨®n hace cinco meses (el 16 de mayo) y un 81,92% desde su m¨¢ximo de 157 euros por acci¨®n de febrero.

Directivos y ejecutivos de Terra hicieron ayer todo lo posible por dar tranquilidad al mercado. "La uni¨®n Terra-Lycos va por buen camino y su conclusi¨®n est¨¢ prevista de modo inminente", anunciaba Joaquim Agut, el presidente de la filial de Telef¨®nica, en un comunicado que incorporaba un adelanto de los resultados de Terra en el tercer trimestre del a?o. El portal ha aumentado sus ingresos un 185%, hasta 60 millones de euros (9.983 millones de pesetas), respecto al mismo periodo del a?o anterior. Sin embargo, sus p¨¦rdidas de explotaci¨®n (EBITDA, es decir, resultado antes de intereses, impuestos y amortizaciones) superan los 102 millones de euros (16.971 millones de pesetas).

La complejidad de la nota difundida por Terra apenas permite establecer comparaciones con los resultados del primer semestre, que cerr¨® con p¨¦rdidas netas de 27.843 millones de pesetas. "Seguimos cumpliendo con los principales objetivos que nos marcamos a principios de a?o. Estos resultados suponen para nosotros un respaldo a nuestra gesti¨®n", dijo Abel Linares, consejero delegado.

El veredicto del mercado fue rotundo: las acciones del primer portal de Internet en Espa?a (3,5 millones de suscriptores) cayeron ayer un 7,28% en la Bolsa de Madrid, hasta 28,51 euros (4.744 pesetas). La capitalizaci¨®n burs¨¢til de Terra se estableci¨® as¨ª en 1,34 billones de pesetas, muy lejos de los m¨¢ximos que marcaba en el primer trimestre del a?o.

Terra ha perdido un 81,92% respecto a la cotizaci¨®n m¨¢s alta alcanzada durante una sesi¨®n (intrad¨ªa), que se estableci¨® en 157,65 euros el pasado 14 de febrero. Terra val¨ªa en Bolsa entonces 7,34 billones de pesetas, m¨¢s que Repsol, Endesa o Iberdrola y ligeramente menos que el BSCH y el BBVA. El precio m¨¢s alto al cierre de una sesi¨®n lo marc¨® el pasado 25 de febrero en 139,75 euros.

Con todo, los invesrores particulares que acudieron a la colocaci¨®n de acciones de Terra en Bolsa el pasado mes de noviembre ganan todav¨ªa un 141,4% sobre los 11,81 euros que pagaron por acci¨®n.

El portal espa?ol se ha visto perjudicado por la recesi¨®n generalizada de los valores tecnol¨®gicos y de Internet (el Nasdaq estadounidense pierde un 24% en lo que va de a?o y el Nuevo Mercado espa?ol, el 44,29% desde que empez¨® el pasado 10 de abril). Tambi¨¦n por la incertidumbre entorno a la fusi¨®n con Lycos, por sus malos resultados y por las dudas sobre las perspectivas futuras del grupo resultante de la fusi¨®n. Ser¨¢ el tercer portal en el mundo detr¨¢s de Yahoo y America Online (AOL), con presencia en 37 pa¨ªses y 3.000 millones de d¨®lares en tesorer¨ªa para comprar empresas, pero la integraci¨®n de espa?oles y estadounidenses en dos sedes (la fiscal en Barcelona y la operativa en Massachusetts) es inquietante.

Desde que la fusi¨®n se anunci¨® el pasado 16 de mayo, los t¨ªtulos de Terra han ca¨ªdo un 54,2% y los de Lycos, cerca del 30%. A¨²n as¨ª, la operaci¨®n cuenta con el respaldo del fondo de inversiones CMGI (accionista de referencia con un 10% de Lycos) y de "la mayor¨ªa" de accionistas del portal estadounidense. "Podemos decir que hemos tenido una respuesta excelente en un mercado muy complicado", ha afirmado Bob Davis, presidente de Lycos y consejero delegado de Terra Lycos si la junta del portal estadounidense aprueba hoy la fusi¨®n y el canje concluye, como est¨¢ previsto el pr¨®ximo d¨ªa 30.

Para la operaci¨®n, Terra tendr¨¢ que emitir 285,9 millones de nuevas acciones, a un valor de mercado de 1,35 billones de pesetas. El efecto diluci¨®n del canje, dejar¨¢ a Telef¨®nica con un 33,6%, gracias al pacto por el que los actuales accionistas de Lycos han renunciado a hacerse con m¨¢s del 50%.