_
_
_
_
Editorial:
Editorial
Es responsabilidad del director, y expresa la opini¨®n del diario sobre asuntos de actualidad nacional o internacional

Mejor, pero no mucho

Durante la ¨²ltima semana, dos condiciones decisivas para la econom¨ªa europea est¨¢n mejorando de forma considerable. El precio del barril de crudo, a cuya elevaci¨®n de los ¨²ltimos meses se atribuye el empeoramiento generalizado de las expectativas de crecimiento en las econom¨ªas occidentales, ha ca¨ªdo en torno al 15% en los ¨²ltimos siete d¨ªas, y la cotizaci¨®n del euro respecto del d¨®lar se ha recuperado, de forma lenta pero bastante segura, en el 5%, hasta un valor equivalente a 0,8943 centavos de d¨®lar. El efecto de la ca¨ªda del precio del petr¨®leo ha devenido de forma casi inmediata en rebajas de los precios de los carburantes, que, casi con seguridad, amortiguar¨¢n la inflaci¨®n correspondiente a diciembre. Todav¨ªa cabe mencionar otro cambio importante que despeja parte de los nubarrones que se cern¨ªan sobre la econom¨ªa mundial: Alan Greenspan, el todopoderoso presidente de la Reserva Federal (Fed), acaba de ponderar la elevada probabilidad de que la econom¨ªa estadounidense pueda realizar un aterrizaje suave que soslaye el riesgo de una recesi¨®n.Son, pues, datos esperanzadores, sobre todo porque abren el camino a que se invierta la tendencia dominante de la pol¨ªtica monetaria, que hasta ahora es de dureza. Hay que suponer, tras la declaraci¨®n de Greenspan, que la Fed no volver¨¢ a subir los tipos de inter¨¦s en los pr¨®ximos meses; es m¨¢s, en atenci¨®n a las mejores perspectivas de inflaci¨®n, cabe alguna probabilidad de que los baje. La semana que viene puede ser crucial. Tanto el Banco Central Europeo (BCE) como la Fed, en sus reuniones de los d¨ªas 14 y 19 de este mes, pueden despejar muchas incertidumbres para el ejercicio 2001 con las decisiones que adopten sobre los tipos de inter¨¦s para la eurozona y para Estados Unidos.

En el caso de Europa, no hay razones macroecon¨®micas para el pesimismo. La inflaci¨®n en la zona, descontado el precio del crudo, est¨¢ bajando (salvo en Espa?a), las tasas de crecimiento son razonables y en todo caso mejorar¨¢n con un crudo m¨¢s barato, y en el promedio de los 11 de la UEM se registra un moderado super¨¢vit fiscal, gracias a los ingresos de las subastas de las licencias telef¨®nicas UMTS (tambi¨¦n Espa?a es, en este caso, una excepci¨®n). La curva de tipos de deuda, que suele marcar, al menos a grandes rasgos, el coste del dinero a medio y largo plazo, est¨¢ hist¨®ricamente en niveles bajos. Si el barril se aproxima a los 25 d¨®lares y el euro se acerca a la paridad con el d¨®lar, se dar¨ªan casi todas las condiciones para recuperar las expectativas de una nueva etapa de crecimiento continuado.

Las consideraciones anteriores despliegan las hip¨®tesis m¨¢s favorables que se pueden desprender de la ca¨ªda del crudo y del ascenso del euro. Pero conviene excluir cualquier tipo de certeza o de euforia, como antes hubo que hacer con el pesimismo enfermizo. Al fin y al cabo, son hip¨®tesis que dependen en demas¨ªa de factores externos, como el precio del crudo, o demasiado dependientes de la reacci¨®n del mercado de divisas estadounidense a la delicada evoluci¨®n de las elecciones presidenciales. No es posible asegurar hoy que el petr¨®leo se mantendr¨¢ muy por debajo de los 30 d¨®lares por barril o que el euro seguir¨¢ su escalada hacia el 1 por 1 con el d¨®lar.

En el caso de Espa?a, la proyecci¨®n es menos favorable. Primero, porque es muy dudoso que la inflaci¨®n espa?ola pueda encauzarse por debajo del 3% en un plazo inferior a seis meses para converger con la media de la Uni¨®n; en parte porque las reformas de los mercados, ejecutadas con ¨¦xito en otros pa¨ªses de la UEM, brillan aqu¨ª por su ausencia. Despu¨¦s, porque en condiciones tan precarias de inflaci¨®n, la competitividad de la econom¨ªa espa?ola va a seguir cayendo y ser¨¢ muy dif¨ªcil que el comercio exterior releve a la demanda interna como motor de crecimiento.

Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo

?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?

Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.

?Por qu¨¦ est¨¢s viendo esto?

Flecha

Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.

Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.

En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.

Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.

Archivado En

Recomendaciones EL PA?S
Recomendaciones EL PA?S
Recomendaciones EL PA?S
_
_
seductrice.net
universo-virtual.com
buytrendz.net
thisforall.net
benchpressgains.com
qthzb.com
mindhunter9.com
dwjqp1.com
secure-signup.net
ahaayy.com
tressesindia.com
puresybian.com
krpano-chs.com
cre8workshop.com
hdkino.org
peixun021.com
qz786.com
utahperformingartscenter.org
worldqrmconference.com
shangyuwh.com
eejssdfsdfdfjsd.com
playminecraftfreeonline.com
trekvietnamtour.com
your-business-articles.com
essaywritingservice10.com
hindusamaaj.com
joggingvideo.com
wandercoups.com
wormblaster.net
tongchengchuyange0004.com
internetknowing.com
breachurch.com
peachesnginburlesque.com
dataarchitectoo.com
clientfunnelformula.com
30pps.com
cherylroll.com
ks2252.com
prowp.net
webmanicura.com
sofietsshotel.com
facetorch.com
nylawyerreview.com
apapromotions.com
shareparelli.com
goeaglepointe.com
thegreenmanpubphuket.com
karotorossian.com
publicsensor.com
taiwandefence.com
epcsur.com
southstills.com
tvtv98.com
thewellington-hotel.com
bccaipiao.com
colectoresindustrialesgs.com
shenanddcg.com
capriartfilmfestival.com
replicabreitlingsale.com
thaiamarinnewtoncorner.com
gkmcww.com
mbnkbj.com
andrewbrennandesign.com
cod54.com
luobinzhang.com
faithfirst.net
zjyc28.com
tongchengjinyeyouyue0004.com
nhuan6.com
kftz5k.com
oldgardensflowers.com
lightupthefloor.com
bahamamamas-stjohns.com
ly2818.com
905onthebay.com
fonemenu.com
notanothermovie.com
ukrainehighclassescort.com
meincmagazine.com
av-5858.com
yallerdawg.com
donkeythemovie.com
corporatehospitalitygroup.com
boboyy88.com
miteinander-lernen.com
dannayconsulting.com
officialtomsshoesoutletstore.com
forsale-amoxil-amoxicillin.net
generictadalafil-canada.net
guitarlessonseastlondon.com
lesliesrestaurants.com
mattyno9.com
nri-homeloans.com
rtgvisas-qatar.com
salbutamolventolinonline.net
sportsinjuries.info
wedsna.com
rgkntk.com
bkkmarketplace.com
zxqcwx.com
breakupprogram.com
boxcardc.com
unblockyoutubeindonesia.com
fabulousbookmark.com
beat-the.com
guatemala-sailfishing-vacations-charters.com
magie-marketing.com
kingstonliteracy.com
guitaraffinity.com
eurelookinggoodapparel.com
howtolosecheekfat.net
marioncma.org
oliviadavismusic.com
shantelcampbellrealestate.com
shopleborn13.com
topindiafree.com
v-visitors.net
djjky.com
053hh.com
originbluei.com
baucishotel.com
33kkn.com
intrinsiqresearch.com
mariaescort-kiev.com
mymaguk.com
sponsored4u.com
crimsonclass.com
bataillenavale.com
searchtile.com
ze-stribrnych-struh.com
zenithalhype.com
modalpkv.com
bouisset-lafforgue.com
useupload.com
37r.net
autoankauf-muenster.com
bantinbongda.net
bilgius.com
brabustermagazine.com
indigrow.org
miicrosofts.net
mysmiletravel.com
selinasims.com
spellcubesapp.com
usa-faction.com
hypoallergenicdogsnames.com
dailyupdatez.com
foodphotographyreviews.com
cricutcom-setup.com
chprowebdesign.com
katyrealty-kanepa.com
tasramar.com
bilgipinari.org
four-am.com
indiarepublicday.com
inquick-enbooks.com
iracmpi.com
kakaschoenen.com
lsm99flash.com
nana1255.com
ngen-niagara.com
technwzs.com
virtualonlinecasino1345.com
wallpapertop.net
casino-natali.com
iprofit-internet.com
denochemexicana.com
eventhalfkg.com
medcon-taiwan.com
life-himawari.com
myriamshomes.com
nightmarevue.com
healthandfitnesslives.com
androidnews-jp.com
allstarsru.com
bestofthebuckeyestate.com
bestofthefirststate.com
bestwireless7.com
britsmile.com
declarationintermittent.com
findhereall.com
jingyou888.com
lsm99deal.com
lsm99galaxy.com
moozatech.com
nuagh.com
patliyo.com
philomenamagikz.net
rckouba.net
saturnunipessoallda.com
tallahasseefrolics.com
thematurehardcore.net
totalenvironment-inthatquietearth.com
velislavakaymakanova.com
vermontenergetic.com
kakakpintar.com
begorgeouslady.com
1800birks4u.com
2wheelstogo.com
6strip4you.com
bigdata-world.net
emailandco.net
gacapal.com
jharpost.com
krishnaastro.com
lsm99credit.com
mascalzonicampani.com
sitemapxml.org
thecityslums.net
topagh.com
flairnetwebdesign.com
rajasthancarservices.com
bangkaeair.com
beneventocoupon.com
noternet.org
oqtive.com
smilebrightrx.com
decollage-etiquette.com
1millionbestdownloads.com
7658.info
bidbass.com
devlopworldtech.com
digitalmarketingrajkot.com
fluginfo.net
naqlafshk.com
passion-decouverte.com
playsirius.com
spacceleratorintl.com
stikyballs.com
top10way.com
yokidsyogurt.com
zszyhl.com
16firthcrescent.com
abogadolaboralistamd.com
apk2wap.com
aromacremeria.com
banparacard.com
bosmanraws.com
businessproviderblog.com
caltonosa.com
calvaryrevivalchurch.org
chastenedsoulwithabrokenheart.com
cheminotsgardcevennes.com
cooksspot.com
cqxzpt.com
deesywig.com
deltacartoonmaps.com
despixelsetdeshommes.com
duocoracaobrasileiro.com
fareshopbd.com
goodpainspills.com
hemendekor.com
kobisitecdn.com
makaigoods.com
mgs1454.com
piccadillyresidences.com
radiolaondafresca.com
rubendorf.com
searchengineimprov.com
sellmyhrvahome.com
shugahouseessentials.com
sonihullquad.com
subtractkilos.com
valeriekelmansky.com
vipasdigitalmarketing.com
voolivrerj.com
zeelonggroup.com
1015southrockhill.com
10x10b.com
111-online-casinos.com
191cb.com
3665arpentunitd.com
aitesonics.com
bag-shokunin.com
brightotech.com
communication-digitale-services.com
covoakland.org
dariaprimapack.com
freefortniteaccountss.com
gatebizglobal.com
global1entertainmentnews.com
greatytene.com
hiroshiwakita.com
iktodaypk.com
jahatsakong.com
meadowbrookgolfgroup.com
newsbharati.net
platinumstudiosdesign.com
slotxogamesplay.com
strikestaruk.com
trucosdefortnite.com
ufabetrune.com
weddedtowhitmore.com
12940brycecanyonunitb.com
1311dietrichoaks.com
2monarchtraceunit303.com
601legendhill.com
850elaine.com
adieusolasomade.com
andora-ke.com
bestslotxogames.com
cannagomcallen.com
endlesslyhot.com
iestpjva.com
ouqprint.com
pwmaplefest.com
qtylmr.com
rb88betting.com
buscadogues.com
1007macfm.com
born-wild.com
growthinvests.com
promocode-casino.com
proyectogalgoargentina.com
wbthompson-art.com
whitemountainwheels.com
7thavehvl.com
developmethis.com
funkydogbowties.com
travelodgegrandjunction.com
gao-town.com
globalmarketsuite.com
blogshippo.com
hdbka.com
proboards67.com
outletonline-michaelkors.com
kalkis-research.com
thuthuatit.net
buckcash.com
hollistercanada.com
docterror.com
asadart.com
vmayke.org
erwincomputers.com
dirimart.org
okkii.com
loteriasdecehegin.com
mountanalog.com
healingtaobritain.com
ttxmonitor.com
nwordpress.com
11bolabonanza.com