El plan de opciones para los empleados de Telef¨®nica arranca con 10 meses de retraso

El programa de opciones sobre acciones (stock options) para los 95.000 empleados de Telef¨®nica comenzar¨¢ a suscribirse estos d¨ªas, diez meses despu¨¦s de que fuera anunciado por el entonces presidente de la operadora, Juan Villalonga, cuando m¨¢s encendido estaba el debate sobre los planes de stock options para los directivos de la compa?¨ªa. Este retraso y la ca¨ªda del valor de los t¨ªtulos en ese periodo ha motivado que el plan pierda su atractivo, puesto que las opciones se fijaron entonces a un precio de referencia de 25,4 euros (4.226,2 pesetas), muy por encima de los 19,06 euros actuales.

Telef¨®nica ha comenzado a remitir este mes los mandatos de adhesi¨®n al Plan Global de Opciones sobre Acciones de Telef¨®nica (Ties) destinado a los 95.000 empleados del grupo que tuvieran la condici¨®n de fijos a 1 de enero de 2000. El plan fue puesto en marcha para fidelizar a los trabajadores, haci¨¦ndoles part¨ªcipes de la evoluci¨®n del valor en Bolsa e implic¨¢ndoles en la mejora de la compa?¨ªa. Pero el especial dise?o del programa puede poner en peligro este objetivo por la mala evoluci¨®n de la acci¨®n. El programa consta de dos partes. En primer lugar, al beneficiario se le asignan un determinado n¨²mero de acciones -entre ocho y 48 dependiendo del nivel salarial- a un precio de cinco euros (831,9 pesetas). Esos t¨ªtulos le dan derecho a un n¨²mero opciones (26 por cada opci¨®n) con un valor de referencia de 25,4 euros, que puede ejecutar escalonadamente a lo largo de cuatro a?os.El peligro ahora es que los empleados opten por comprar las acciones y las vendan inmediatamente, obteniendo unas plusval¨ªas r¨¢pidas (14 euros por acci¨®n al cierre del viernes), pero perdiendo de esa manera cualquier derecho sobre las opciones que le corresponden, a raz¨®n de 26 por cada t¨ªtulo comprado.

Riesgo

Este riesgo ya se ha constatado en las consultas que est¨¢n haciendo llegar los trabajadores a sus representantes sindicales. El n¨²mero total acciones que pueden adquirir los empleados asciende a 1.197.880, lo que les da derecho a suscribir 31.504.244 opciones sobre acciones. En el caso de que todos los empleados renunciaran a las opciones y optaran por vender las acciones (al precio actual) lograr¨ªan unas plusval¨ªas brutas de 2.790 millones de pesetas, menos de los 2.931 millones brutos que consigui¨® Villalonga por su participaci¨®n en el primer plan para directivos, denominado Plan Rise, que venci¨® en febrero pasado.

El Plan Rise no se circunscribe s¨®lo a los empleados de Telef¨®nica de Espa?a, la antigua sociedad matriz, sino que puede ser suscrito por los trabajadores de otras empresas filiales en las que el grupo tenga una participaci¨®n superior al 50% como Telef¨®nica Media, Data, Atento, Onda Cero, filiales extranjeras en Per¨², Brasil, Chile, etc¨¦tera.

El programa arranca con un retraso considerable ya que fue anunciado por primera vez por Juan Villalonga durante la junta extraordinaria del 4 de febrero pasado, cuando los t¨ªtulos de Telef¨®nica cotizaban a 29,02 euros (4.828,5 pesetas). El momento del anuncio coincidi¨® con lo m¨¢s ¨¢lgido del debate que suscitaron los planes de stock options de los que eran beneficiarios los principales directivos del grupo Telef¨®nica.

El primero y m¨¢s importante de estos programas, el denominado Plan Rise, venci¨® el 25 de febrero y report¨® unas plusval¨ªas brutas a los 100 m¨¢ximos ejecutivos de la compa?¨ªa de 71.595 millones. Tras este primer anuncio, y en virtud de la modificaci¨®n normativa sobre este tipo de retribuciones que se vi¨® obligado a introducir el Gobierno, el Plan Ties fue aprobado por la junta general ordinaria de accionistas del 7 de abril, que tambi¨¦n di¨® luz verde a la autorizaci¨®n para que los directivos hicieran efectivas sus ganancias.

Durante esa junta, Villalonga, arropado por los representantes de CCOO y UGT, reconoci¨® que el ¨²nico error que hab¨ªa cometido era no haber extendido a todos los empleados los planes de opciones. Los c¨¢lculos que se hicieron entonces fueron que cada trabajador conseguir¨ªa unas plusval¨ªas medias de 4,6 millones, 420.000 millones en total, bas¨¢ndose en la idea de que el valor de la acci¨®n se triplicar¨ªa. Tras la salida de Villalonga, su sucesor, C¨¦sar Alierta, aumi¨® el compromiso y as¨ª se lo manifest¨® a los sindicatos en julio. Entonces se fij¨® septiembre como nueva fecha para la suscripci¨®n del plan de opciones, pero los tr¨¢mites y requisitos exigidos volvieron a demorar el proceso que se completar¨¢ en enero de 2001.