La dosis aplicada por la FED result¨® insuficiente

No se sabe muy bien la gravedad del enfermo norteamericano y tampoco se conoce con exactitud con qu¨¦ intensidad y rapidez va a contagiar a las econom¨ªas europeas. Daba lo mismo. En esta semana se ha dibujado un escenario muy negativo para la econom¨ªa mundial. Una interpretaci¨®n llevada a cabo por el vol¨¢til mundo del dinero que sentenciaba grav¨ªsima dolencia y epidemia generalizada. El mercado se puso en el peor de los escenarios y qued¨® completamente frustrado con la bajada de medio punto que aplic¨® la Reserva Federal (FED) estadounidense para dejar los tipos de inter¨¦s en el 5%.

Los analistas esperan que la FED aplique antes de mayo alguna otra bajada sorpresa que abarate el mercado de acciones. Y es que la dosis result¨® insuficiente para los mercados que ped¨ªan una bajada de tipos de 0,75 puntos que hubieran igualado los niveles de intervenci¨®n del Banco Central Europeo (BCE) y de su hom¨®logo allende el Atl¨¢ntico. Luego surgi¨® una negativa cifra de inflaci¨®n en Estados Unidos que, en cierta medida, daba la raz¨®n a la prudencia de Alan Greenspan. Unas novedades financieras que coincid¨ªan con anuncios de despidos empresariales y con avisos sobre menores crecimientos en los beneficios empresariales. Todo ello convirti¨® a las bolsas en protagonistas y expresi¨®n m¨¢xima de este pesimismo que manda sobre el inmediato futuro de las econom¨ªas desarrolladas.

El dinero ha dibujado un escenario muy negativo para las econom¨ªas que todav¨ªa hay que confirmar -

Para m¨¢s males europeos, el d¨®lar se fortalec¨ªa frente al euro que llegaba a sus m¨ªnimos anuales y volv¨ªa a horadar el nivel de 0,90 d¨®lares por euro. Son varias las razones que explican esta debilidad de la moneda europea. Los inversores echan en falta una mayor decisi¨®n pol¨ªtica en el manejo de los tipos de inter¨¦s en Europa. Algo as¨ª, como un Greenspan que sepa administrar la medicina que en cada momento precisa la econom¨ªa europea. Adem¨¢s, el d¨®lar sigue cumpliendo su papel de moneda refugio cuando se producen crisis en los mercados.

El euro no ha conseguido en su corta vida ganar la confianza suficiente para que los capitales acudan a refugiarse en su fortaleza. Tambi¨¦n, en el mercado de renta fija norteamericano se est¨¢n consiguiendo mayores ganancias que en el europeo debido a que la bajada de tipos provoca la ca¨ªda de la rentabilidad de los bonos, al tiempo que sube el precio de los mismos, dando una plusval¨ªa al inversor.

El Banco Central Europeo (BCE), en palabras de su economista jefe, anunciaba que revisar¨¢ a la baja el crecimiento de la zona euro, y en Espa?a el secretario de Estado de Econom¨ªa tambi¨¦n consideraba que las primeras previsiones de crecimiento hab¨ªan sido optimistas.

En el caso espa?ol hab¨ªa un elemento negativo que se encontraba en las crisis pol¨ªtica y econ¨®mica de Argentina. Una situaci¨®n que exageraba a¨²n m¨¢s los descensos de la Bolsa espa?ola, acogotada de norte a sur por el continente americano.

Tambi¨¦n Jap¨®n fue centro de atenci¨®n financiera. La pol¨ªtica de tipos de inter¨¦s cero volvi¨® a esta econom¨ªa que no acaba nunca de salir de su debilidad. Una inyecci¨®n de dinero para el sistema crediticio japon¨¦s que dio alegr¨ªa a sus mercados, muy deprimidos que cotizan a niveles de hace un lustro.

Para la semana entrante se conocer¨¢n datos de crecimiento en el Reino Unido y tambi¨¦n en Estados Unidos. Unas cifras ya definitivas que el mercado valorar¨¢ de la peor manera posible, porque existe un profundo clima de desconfianza y cualquier justificaci¨®n ser¨¢ buena para vender. En Francia se conocer¨¢ un dato sobre confianza empresarial que cobra ahora un especial inter¨¦s, por cuanto este mismo indicador pero de la econom¨ªa alemana (IFO) fue negativo y ayud¨® a empujar al euro. El jueves se re¨²ne el Consejo del BCE y los expertos no pronostican cambios en su pol¨ªtica monetaria.