La Fed impulsa la recuperaci¨®n
La Reserva Federal volv¨ªa a sorprender esta semana a los mercados con una nueva rebaja en el periodo inter FOMC del nivel objetivo de los Federal Funds en 50 puntos b¨¢sicos (p. b.). Relajaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria que se un¨ªa a los 150 p. b. del primer trimestre. Desde un punto de vista macroecon¨®mico, tambi¨¦n el IPC del mes de marzo introduc¨ªa se?ales positivas, con una reducci¨®n de la tasa interanual hasta el 2,9%. Todo ello, a la espera del PIB del primer trimestre, que se publicar¨¢ el pr¨®ximo viernes.
Junto a estos factores macroecon¨®micos, los mejores resultados empresariales presentados por los principales blue chips tecnol¨®gicos supon¨ªan un est¨ªmulo adicional, mejorando las malas perspectivas que pesaban sobre el sector. En este contexto se ha producido una clara rotaci¨®n hacia valores de crecimiento. El tono positivo en la renta variable americana esta semana, en especial en lo que respecta al ¨ªndice tecnol¨®gico Nasdaq, que se apreciaba casi un 10% (el Dow Jones ganaba un 4%), se un¨ªa al comportamiento exhibido desde el 4 de abril, que respalda el cambio en el momento del mercado. No obstante, la incertidumbre sigue siendo la caracter¨ªstica principal. Si bien la rebaja de tipos por parte de la Fed tiene un efecto directo sobre las tasas de descuento y los costes de financiaci¨®n de las empresas (favoreciendo a las m¨¢s endeudadas y con mayores necesidades de inversi¨®n), es probable que en el segundo trimestre sigan public¨¢ndose nuevas revisiones de beneficios en un contexto a¨²n caracterizado por la escasa confianza de los agentes.
En esta semana, las buenas noticias han llegado pr¨¢cticamente de todas las ramas del sector tecnol¨®gico. IBM, Microsoft y AOL presentaban resultados positivos en el primer trimestre.
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