Europa baja los tipos

Al decir 'no, no, no..., s¨ª', el BCE perdi¨® parte de su cr¨¦dito haciendo lo que deb¨ªa hacer. El recorte de un cuarto de punto en el tipo de inter¨¦s hasta el 4,5% cogi¨® a los mercados por sorpresa, y con raz¨®n. Hasta hace bien poco, todo indicaba que resistir¨ªa ante el consejo tanto del FMI como de la OCDE y de los ministros de Econom¨ªa para que bajara los tipos.

S¨®lo esta semana Ernst Welteke, presidente del Bundesbank, sugiri¨® que no habr¨ªa recesi¨®n en la zona euro y que el BCE encontrar¨ªa dif¨ªcil mantener la inflaci¨®n por debajo del 2% este a?o. El pasado mes, Welteke enfatiz¨® en la diferencia entre el mandato del BCE y el de la Reserva Federal de EE UU, que intenta promover el crecimiento econ¨®mico mientras controla la inflaci¨®n.

Desde entonces, las presiones inflacionarias de la zona euro se han calmado y el crecimiento de la circulaci¨®n del dinero se ha desacelerado. Como Otmar Issing, economista jefe del BCE, se?al¨® recientemente, los considerables efectos de la subida de los precios del petr¨®leo y la depreciaci¨®n del euro tienen que disminuir. Mientras tanto, la aguda disminuci¨®n de la actividad econ¨®mica estadounidense est¨¢ afectando a la confianza y al rendimiento en Europa. (...) El BCE ha respondido correctamente ante la presencia de nuevos datos, y algunas de las precauciones existentes eran incomprensibles dada su ansiedad por conseguir para el euro una reputaci¨®n de 'moneda s¨®lida'. (...)

Pero si la econom¨ªa estadounidense muestra m¨¢s se?ales de declive, ambos bancos deber¨¢n recortar los tipos de nuevo.

Londres, 11 de mayo