Paradas las salidas a Bolsa y emisiones

Los atentados a Nueva York y Washington no s¨®lo han derrumbado las bolsas. Tambi¨¦n paralizaron las emisiones y salidas a Bolsa. En Estados Unidos hac¨ªa 25 a?os que no se viv¨ªa un septiembre sin ofertas p¨²blicas de venta (OPV) en sus mercados Nyse y Nasdaq. En la Bolsa espa?ola tambi¨¦n ha estado paralizada la demanda de papel nuevo. Se han producido varias ampliaciones de capital gratuitas -sin desembolso para los inversores-, aunque han proliferado las emisiones de warrants (opciones) para apostar a la ca¨ªda de los valores.

Las empresas no se han atrevido a pedir dinero en el mes de septiembre y ¨²nicamente han abundado las emisiones de 'warrants' de venta

En el tecnol¨®gico Nasdaq, y tras dos meses sin salidas al mercado, se estrenaba el pasado jueves la israel¨ª Given Imaging

La fuerte ca¨ªda de las bolsas tras los atentados del pasado 11 de septiembre en Estados Unidos y la volatilidad que han vivido los mercados ha afectado tambi¨¦n al mundo de las emisiones. Las empresas cotizadas han pospuesto sus habituales operaciones en los mercados financieros por el dif¨ªcil ambiente que se respiraba en el mundo del dinero.

Unas operaciones que afectan a las salidas a Bolsa y a las ampliaciones de capital. Se est¨¢ esperando, pues, un mejor momento para demandar a los inversores dinero fresco. En el caso de Estados Unidos se marca un hito, ya que en 25 a?os no se hab¨ªa producido un septiembre sin ofertas p¨²blicas de venta (OPV). En el Nyse (New York Stock Exchange), la ¨²ltima salida al mercado corresponde al 13 de agosto por parte de la empresa Kraft Foods.

En el tecnol¨®gico Nasdaq, donde las salidas al mercado son mucho m¨¢s abundantes, tampoco ha habido actividad durante septiembre. Unas 25 compa?¨ªas est¨¢n pendientes de salir a cotizar a este mercado, y el ¨²nico estreno, tras el par¨¦ntesis de septiembre, se produc¨ªa el pasado jueves con la sociedad israel¨ª Given Imaging, que se coloc¨® en el mercado a 12 d¨®lares la acci¨®n.

El pasado mes, las operaciones m¨¢s frecuentes en Estados Unidos han sido las de recompra de acciones por parte de las propias sociedades cotizadas con el fin de mantener el precio de los valores ante las fuertes ventas producidas. Una actividad que no est¨¢ permitida en estos mercados pero que fue autorizada dada la excepcionalidad de la situaci¨®n.

En los mercados espa?oles tampoco se conoc¨ªan salidas a Bolsa y siguen aplazadas una docena de operaciones. Esta semana se conoci¨® la pr¨®xima salida de Puleva Biotech, cuya colocaci¨®n est¨¢ prevista para mediados del pr¨®ximo noviembre. Eso s¨ª, se han producido ampliaciones de capital, aunque sin solicitar dinero a los inversores de las compa?¨ªas. Estas ampliaciones han corrido a cuenta de las reservas de las propias sociedades.

'Warrants' de venta

Inmobiliaria del Sur, Ebro Puleva y Unipapel han realizado ampliaciones gratuitas, mientras que Telef¨®nica M¨®viles realizaba una operaci¨®n para un plan de opciones sobre acciones.

El mal momento del mercado llev¨® esta semana a la suspensi¨®n cautelar por parte de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV de la cotizaci¨®n de obligaciones convertibles de La Seda. Una conversi¨®n que estaba prevista a 850 pesetas por acci¨®n, cuando las acciones de la sociedad est¨¢n cotizando a 324 pesetas. En esta emisi¨®n de bonos convertibles se ha aumentado un a?o m¨¢s el plazo para la conversi¨®n, esperando as¨ª que el t¨ªtulo se recupere.

En septiembre s¨ª que han sido numerosas las emisiones de warrants, unos t¨ªtulos que dan derecho a comprar (call) o a vender (put) una determinada acci¨®n a un precio determinado en un plazo de tiempo ya previsto. Se han realizado casi 200 emisiones de warrants, la mayor parte en su variedad put, con lo que el inversor apuesta a la ca¨ªda en el precio de determinadas acciones.

Los bajos precios alcanzados por muchas acciones en este mal a?o para la renta variable traer¨¢, a decir de los expertos, ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA). Operaciones que se realizar¨¢n bien por compa?¨ªas interesadas en hacerse con otra sociedad o realizadas por la propia matriz para acabar excluyendo el valor de la Bolsa. Esta semana tambi¨¦n, la firma de alimentaci¨®n SOS Cu¨¦tara lanzaba una OPA sobre la aceitera Koipe. Aqu¨ª, adem¨¢s de los bajos precios, se ha tenido en cuenta la intenci¨®n de la propietaria de Koipe de deshacerse de algunas actividades.