Una leve mejora del clima empresarial en Alemania dispara las bolsas europeas

El clima de confianza entre los empresarios alemanes ha mejorado en dos d¨¦cimas el pasado mes de noviembre y se sit¨²a en 84,9 puntos (tras cuatro meses de descensos), lo que puede considerarse como un primer indicio de que el final de la desaceleraci¨®n econ¨®mica est¨¢ cercano para la UE. Las bolsas recibieron la noticia con cautela, pero sirvi¨® de ayuda para que los principales ¨ªndices de los mercados de la UE terminaran con avances superiores al 3%.

El ¨ªndice de confianza empresarial Ifo, de Alemania occidental, mejor¨® dos d¨¦cimas el pasado mes de noviembre para alcanzar los 84,9 puntos y es el primer dato que muestra que la econom¨ªa alemana pudiera estar tocando fondo. El sub¨ªndice que mide las expectativas sobre la futura marcha de los negocios subi¨® de 89,6 a 90,9 puntos.

Este informe se elabora mediante un sondeo mensual entre cerca de 7.000 empresarios y coincide con los an¨¢lisis de dos institutos de investigaci¨®n econ¨®mica, que la semana pasada anunciaron que la coyuntura en la mayor econom¨ªa de la zona euro podr¨ªa volver a recuperarse en el primer semestre de 2002.

Los datos de la incipiente recuperaci¨®n de la confianza en Alemania fueron recibidos con moderaci¨®n por los mercados de valores de toda Europa, donde los inversores est¨¢n m¨¢s pendientes de lo que sucede con la principal econom¨ªa del mundo, la de Estados Unidos. La recuperaci¨®n en el ¨¢rea del d¨®lar no se espera que llegue hasta despu¨¦s de la primavera, lo que lleva a cuestionar la recuperaci¨®n alemana, y la del conjunto de la UE, antes de esas fechas.

La Bolsa de Francfort cerr¨® la sesi¨®n con una subida del 3,23%, aunque roz¨® el 4% poco antes del cierre del mercado. La principal subida fue la de Par¨ªs, con el 3,34% y a continuaci¨®n figuraba la Bolsa espa?ola, con un avance del 3,16% en el ¨ªndice selectivo Ibex 35. La Bolsa de Londres subi¨® el 1,49%.

Para los inversores, el peque?o cambio en el clima de confianza en la econom¨ªa alemana s¨ª que tiene un valor concreto, como es el situar un punto de referencia para conocer cu¨¢nto tiempo puede permanecer la econom¨ªa europea en la actual fase de baja actividad. En este sentido, los inversores ahora s¨®lo esperan que el resto de los pa¨ªses de la UE confirmen en las pr¨®ximas semanas que tambi¨¦n sus empresarios ven el futuro con mejores perspectivas de recuperaci¨®n.

Sin embargo, hoy por hoy, la econom¨ªa alemana est¨¢ completamente estancada e, incluso, se enfrenta a una leve recesi¨®n, con una contracci¨®n del crecimiento del 0,1% en el tercer trimestre, y de un 0,03%, en el segundo.

Gernot Nerb, economista del Ifo, destac¨® que tan s¨®lo se puede hablar a ciencia cierta de un cambio de tendencia si la confianza empresarial aumenta durante tres meses seguidos, y noviembre s¨®lo ha sido el primero.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) espera que Alemania crezca tan s¨®lo un 0,5% este a?o y un 0,7% en el pr¨®ximo. El Gobierno, por contra, mantiene su pron¨®stico de un 0,75% para este ejercicio y de un 1,25% para el siguiente.

Entre los indicios que apuntan a una pr¨®xima recuperaci¨®n se encuentran la reactivaci¨®n del consumo en esta temporada navide?a y el comportamiento de los pedidos industriales provenientes del extranjero, que en octubre, tambi¨¦n por vez primera en cuatro meses, volvieron a aumentar levemente (+0,5%). De confirmarse esta reanimaci¨®n de las ventas internacionales, ello podr¨ªa permitir frenar la ca¨ªda en la producci¨®n industrial, que fue del 1,9% en el bimestre de septiembre-octubre. Las exportaciones, que representan cerca de un tercio de la econom¨ªa alemana, s¨®lo crecieron un 1,1% anual en octubre.