Las nuevas medidas elevan la incertidumbre en Espa?a

La primera consecuencia para Argentina y las empresas con una fuerte relaci¨®n con el pa¨ªs tras la suspensi¨®n de pagos de deuda externa es la p¨¦rdida de credibilidad. En el caso argentino, no osbtante, la fiabilidad era ya pr¨¢cticamente nula desde principios del segundo semestre de este a?o.

El m¨¢s que predecible desplome de la econom¨ªa (suspensi¨®n de pagos y la devaluaci¨®n), dio tiempo a las empresas espa?olas a prepararse para lo peor. Si hay dos grupos a quienes m¨¢s afecta la crisis es a los dos grandes bancos espa?oles, el SCH y el BBVA. Como no se sabe hasta ahora cu¨¢l es exactamente el plan del Gobierno peronista, las consecuencias de ¨¦ste para la cuenta de resultados de los bancos es tan incierta como el futuro argentino.

En el peor de los casos, ambas entidades prev¨¦n que sus filiales en Argentina no recoger¨¢n beneficios en al menos dos a?os. No obstante, esto est¨¢ todav¨ªa por verse.

El presidente provisonal de Argentina, Adolfo Rodr¨ªguez Sa¨¢, ha adelantado que el pa¨ªs suspender¨¢ sus pagos de deuda externa. El Banco Franc¨¦s, filial argentina del BBVA, posee t¨ªtulos de deuda por valor de unos 3.400 millones de d¨®lares y el R¨ªo, filial del SCH, otros 2.500 millones. No obstante, la deuda en poder de los bancos es interna y ninguno de los dos grupos posee t¨ªtulos de deuda externa, por lo que, en principio, la suspensi¨®n no les afectar¨ªa.

La decisi¨®n de suspender los pagos de deuda externa afecta a unos 90.000 millones de d¨®lares de una deuda p¨²blica total (externa e interna) de 132.000 millones. Si tambi¨¦n se computa la privada, la deuda argentina se eleva a 155.000 millones de d¨®lares.

La duda de todos, no s¨®lo de los bancos, es si el nuevo Gobierno argentino s¨®lo deja de pagar sus obligaciones externas o, a?adido a esto, emprende una reestructuraci¨®n de todas sus deudas (externa, interna y privada). Como esto es m¨¢s que probable que suceda, entonces los bancos y empresas espa?olas s¨ª se ver¨¢n afectados. La magnitud del impacto depender¨¢ de c¨®mo Argentina negocie la reforma de esa deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y los acreedores privados.

Los hasta ahora poco claros anuncios del presidente Rodr¨ªguez Sa¨¢ no tranquilizan a nadie en Espa?a, m¨¢s bien han incrementado la incertidumbre. Dijo que dejar¨¢ de pagar, pero si, adem¨¢s, tiene que emprender una reforma de la deuda, no se sabe c¨®mo lo har¨¢. Dijo que mantendr¨¢ la paridad uno a uno entre el peso y el d¨®lar, pero t¨¦cnicamente es imposible, porque, a pesar de que Argentina puede respaldar en d¨®lares los 17.000 millones de pesos circulantes, no puede cubrir los pasivos monetarios.

Ayer mismo, el Gobierno provisional lanz¨® la idea de crear una nueva moneda que tendr¨ªa un tipo de cambio libre frente al d¨®lar e ir¨ªa supliendo progresivamente al peso. 'La emisi¨®n de la nueva moneda despierta un temor fundamental: la hiperinflaci¨®n', seg¨²n expertos de AFI. Fuentes del Ministerio de Econom¨ªa argentino, por otra parte, creen que si sale esta nueva moneda, la mayor¨ªa de los argentinos no se fiar¨¢ de ella y disparar¨¢ a los bancos a retirar y guardar los d¨®lares en su casa, lo que pr¨¢cticamente producir¨ªa la quiebra del sistema. Tanto una abrupta devaluaci¨®n o el fracaso de la puesta en marcha de la nueva moneda s¨ª que sacudir¨¢n fuertemente a los bancos y, a pesar de las medidas que tanto el BBVA y SCH ya han tomado para cubrirse, pueden llegar a sufrir fuertes p¨¦rdidas que algunos analistas han cifrado en m¨¢s de 1.300 millones de d¨®lares.