Duisenberg se marcha

El comentario m¨¢s elocuente sobre el per¨ªodo de Wim Duisenberg como presidente del Banco Central Europeo (BCE) fue que la d¨¦bil moneda europea se fortaleci¨® de inmediato tras el anuncio de su retiro. Los mercados, sin embargo, no mostrar¨¢n una opini¨®n tan favorable ante la inevitable inestabilidad durante los 15 meses que median hasta que Duisenberg deje de hacer definitivamente sus proyecciones econ¨®micas. Es un plazo extremadamente largo para que un 'cesante' siga al frente de una instituci¨®n que no se ha labrado una credibilidad s¨®lida. Es muy improbable que el proceso del que finalmente emerja un sucesor (...) consolide la reputaci¨®n del BCE o de la moneda europea.

(...) Sin embargo, en un determinado e importante sentido, es irrelevante no s¨®lo la nacionalidad, sino tambi¨¦n la personalidad del nuevo presidente del Banco Central Europeo. Seguramente ¨¦ste poseer¨¢ mejor capacidad de comunicaci¨®n que su primer responsable, pero ¨¦sa no es la principal deficiencia del banco central. El BCE est¨¢ limitado por un enfoque inflexible que antepone a cualquier otra prioridad econ¨®mica el mantener la inflaci¨®n en el nivel del 2% o inferior. El BCE tambi¨¦n carece de transparencia o de una aut¨¦ntica instancia ante la que rendir cuentas. Los datos que publica raramente indican lo que piensa ¨¦l. En un extra?o intento por encarnar el antiguo Bundesbank, el BCE ha optado por tipos de inter¨¦s que est¨¢n arruinando a la industria alemana. Quiz¨¢ el aspecto m¨¢s sorprendente de la saga es que Duisenberg desee seguir al tim¨®n durante otros 15 meses.

Londres, 8 de febrero