Bolsa y segmentaci¨®n
Si ya ha resultado complicada la gesti¨®n de la parte del patrimonio de los inversores destinada a Bolsa por la tendencia bajista de los ¨²ltimos a?os, gradualmente se van destapando nuevos retos para inversores y gestores.
Se ha venido a definir un rango entre el 3% y el 4% como nivel de referencia -m¨¢s de dos puntos porcentuales. por debajo de registros hist¨®ricos-,gracias a los mejores y m¨¢s estables fundamentos de las econom¨ªas globalizadas y m¨¢s integradas, y la mayor diversificaci¨®n de empresas y sectores listados, as¨ª como de la base de inversores.
Utilizando dicha prima como el exceso de rentabilidad esperado en media para la inversi¨®n a medio y largo plazo en Bolsa, vemos que se reduce notablemente la ventaja competitiva de este activo frente a los bonos y la liquidez, que tanto anim¨® a la traslaci¨®n de los inversores en un contexto de reducci¨®n de tipos de inter¨¦s.
La Bolsa sigue siendo el veh¨ªculo m¨¢s atractivo, pero es necesaria una mayor definici¨®n de estrategias
En este sentido, aunque la Bolsa sigue siendo el veh¨ªculo m¨¢s atractivo para los inversores que buscan altas rentabilidades relativas en horizontes a medio y largo plazo, para alcanzar los registros de rentabilidad nominal observados a?os atr¨¢s va a ser necesario una mayor segmentaci¨®n y definici¨®n de estrategias, t¨¢cticas y estilos de inversi¨®n.
Cobra mayor relevancia, por tanto, la segmentaci¨®n y gesti¨®n c¨ªclica de acciones de valor frente a crecimiento, peque?a capitalizaci¨®n frente a blue chips y de eventos como las muy de moda ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n de acciones (OPA) y fusiones, las ahora m¨¢s escasas ofertas p¨²blicas de venta (OPV) y ampliaciones, anuncios de beneficios, etc¨¦tera.
Por la mayor dificultad y riesgos que comportan, es muy conveniente contar con fondos y gestores especializados que aporten un m¨ªnimo de garant¨ªas. Vemos, pues, que el proceso de sofisticaci¨®n e innovaci¨®n no acaba nunca.
Sergio Fern¨¢ndez y Sebasti¨¢n Larraza son, respectivamente, responsable de Finanzas Personales de AFI y consultor en Finanzas Personales de AFInet Global.
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