Malas perspectivas

Las compa?¨ªas de telecomunicaciones han vuelto a concentrar la atenci¨®n de los mercados europeos, esta vez debido a la revisi¨®n a la baja, a toro pasado, de sus ¨ªndices de solvencia por parte de las empresas calificadoras de riesgo. Una vez que el mercado tom¨® cartas en el asunto de las expectativas de resultados de estas compa?¨ªas y los inversores llevaban varios d¨ªas desentendi¨¦ndose de los t¨ªtulos de las telecos, las empresas calificadoras han venido a darles la raz¨®n y el proceso vendedor se ha agudizado.

Las bolsas europeas, sin embargo, han dado la sensaci¨®n de funcionar mediante un sistema de compartimentos estancos y el problema de las telecos ha venido a ser una cuesti¨®n puntual que apenas ha tenido influencia sobre el conjunto.

El Ibex 35 perdi¨® en esta sesi¨®n el 0,36%, y el ¨ªndice general de Madrid, el 0,19%, con lo que en la semana ceden el 1,99% y el 1,36%, respectivamente.

Las razones que esgrimen las empresas calificadoras de riesgo para avisar ahora a los inversores de los problemas del sector de las telecomunicaciones se centran, principalmente, en la acumulaci¨®n de deuda y en las escasas posibilidades de reducirla debido al recorte de los beneficios de su l¨ªnea tradicional de negocio.

En el caso de Telef¨®nica, son los problemas de Latinoam¨¦rica los que acrecientan los riesgos y los que han rebajado sustancialmente las estimaciones de beneficios para el primer trimestre del a?o, que es lo que los inversores est¨¢n valorando en este momento. La cotizaci¨®n de Telef¨®nica lleg¨® hasta 10,81 euros, para rebotar ligeramente despu¨¦s y llegar a los 10,94 del cierre. El m¨ªnimo alcanzado en la crisis de septiembre del a?o pasado fue de 10,11 euros.

La contrataci¨®n en el Mercado Continuo fue de 1.895,70 millones de euros, con m¨¢s de dos tercios del total acumulado en cuatro valores.