Introducci¨®n a las finanzas inmobiliarias del Real Madrid

Mis alumnos de Introducci¨®n a la Econom¨ªa propusieron estudiar como caso pr¨¢ctico la construcci¨®n de cuatro enormes rascacielos y un pabell¨®n para deporte de ¨¦lite y espect¨¢culo sobre la actual Ciudad Deportiva del Real Madrid a cambio de cuarenta mil millones de pesetas. ?stos fueron sus argumentos:

Argumento del alumno preocupado por la eficiencia: ?gratis?

Ning¨²n desayuno es gratis. A?adiendo insulto a la injuria, dice ret¨®ricamente, directivos del club, algunos pol¨ªticos -por ejemplo, de Izquierda Unida- y periodistas pretenden que la operaci¨®n no costar¨¢ nada, que ser¨¢ gratis para el ciudadano madrile?o. El alumno, para contradecirles, recuerda el concepto econ¨®mico de 'costes de oportunidad'. El primero es no tener ciudad deportiva en la Castellana. Muchas personas no podr¨¢n desplazarse a las nuevas instalaciones, m¨¢s lejanas, para jugar al tenis o al f¨²tbol, nadar, hacer deporte, mirar c¨®mo juegan los dem¨¢s o pasear.

?En qu¨¦ ciudad de un pa¨ªs civilizado se cierran zonas verdes y deportivas en el centro?

El segundo coste deriva de la recalificaci¨®n que permite construir a algunos, pero no al com¨²n de los ciudadanos madrile?os. ?Por qu¨¦, dice el alumno, no nos concede el Ayuntamiento licencia para elevar una planta m¨¢s en mi casa y as¨ª los vecinos, que tambi¨¦n estamos muy endeudados, saldamos nuestras hipotecas?

Argumento del alumno ecologista: efectos externos positivos que se pierden y negativos que aparecen.

Tambi¨¦n, dice este alumno, es una parte m¨¢s del coste -y fundamental- la eliminaci¨®n de los efectos beneficiosos que tienen las zonas verdes y deportivas situadas en el centro de la ciudad (los efectos externos de los economistas). Menor congesti¨®n, aire menos contaminado, menos ruido, vistas agradables para los enfermos de La Paz, vecinos menos nerviosos... ?En qu¨¦ ciudad de un pa¨ªs civilizado se cierran zonas verdes y deportivas en el centro de la ciudad, sea por la raz¨®n que sea?

Desgraciadamente, los efectos externos negativos resultantes de las nuevas edificaciones van a ser sustanciales. Aunque el alumno no ha encontrado mucha informaci¨®n, apunta a que los rascacielos van a ser enormes, comparables a Torre Picasso. Que el alcalde ya ha declarado que ser¨¢ necesario construir t¨²neles como los horribles de Azca. Congesti¨®n, ruido, gases, p¨¦rdida de vistas agradables... ser¨¢n el resultado.

Argumento del alumno preocupado por los incentivos: 'abuso moral'.

El tercer alumno ha le¨ªdo acerca del cambio de incentivos y comportamiento que experimentan los agentes econ¨®micos cubiertos por un seguro y que les lleva a derrochar. Por ejemplo, el que contrata un seguro de autom¨®vil a todo riesgo tiende a aparcar 'de o¨ªdo'. Pues bien, el Real Madrid, dice, es obvio que tiene un seguro contra la quiebra, pues con cuarenta mil millones de deuda no ha subido las cuotas a los socios, ha seguido funcionando con cr¨¦dito ilimitado concedido por los bancos y se le ha considerado solvente para participar en operaciones inmobiliarias supermillonarias. ?Qu¨¦ aseguradora le ha cubierto de ese riesgo que las dem¨¢s empresas no pueden asegurar? Nuestros representantes pol¨ªticos madrile?os (con cierta oposici¨®n del PSOE). ?Qu¨¦ prima paga el Real Madrid por este contrato?, le pregunt¨¦. Los votos de sus socios, que dichos pol¨ªticos temen perder si no se muestran benevolentes con el club y no buscan mecanismos para que las deudas derivadas de la mala gesti¨®n les sean perdonadas, me respondi¨®.

Dice el alumno que a los pocos d¨ªas de conseguidos los recursos el club anunci¨® el fichaje multimillonario de Zidane y que la pelota ya empez¨® a rodar de nuevo. Recuerda, adem¨¢s, 'la esquina del Bernab¨¦u', que acab¨® con la ¨²nica piscina y pistas de tenis del barrio. Y sentencia: como dice la Teor¨ªa Econ¨®mica, mientras los incentivos sigan actuando en una direcci¨®n los comportamientos seguir¨¢n en esa direcci¨®n. ?Veremos construir tambi¨¦n sobre la nueva ciudad deportiva, pasados unos a?os?

(Qu¨¦ extra?o espect¨¢culo, me parece a m¨ª, ¨¦ste de los clubes deportivos devor¨¢ndose a s¨ª mismos).

El alumno liberal y sus razones: competencia.

La competencia, limpia en lo deportivo, libre y transparente en lo econ¨®mico, es regla de oro de nuestra sociedad, dice mi alumno liberal. Y se pregunta en voz alta: ?qui¨¦n gana los campeonatos? ?El que observa estas reglas? ?O el que peor gestiona y m¨¢s se arriesga y se endeuda? ?El que tiene un mejor contrato de seguro otorgado por pol¨ªticos timoratos? ?Podr¨ªan acudir al Tribunal de Defensa de la Competencia los dem¨¢s clubes? Aventura que veremos al Atl¨¦tico de Madrid y al Barcelona construyendo en sus actuales campos.

Dice, adem¨¢s, que de toda esta historia lo m¨¢s importante y lo peor es que 'el f¨²tbol es diferente', es decir, que no est¨¢ sometido a las reglas que rigen para los dem¨¢s agentes econ¨®micos. Que dada su trascendencia social esto constituye una ruptura fundamental de los principios de la econom¨ªa de mercado, que no tiene nada que ver con la selva, y s¨ª con un campo de juego nivelado, que ofrece a todos las mismas posibilidades y a todos somete a las mismas reglas.

El alumno afiliado a las Juventudes Socialistas y la equidad arguye que las personas que menos podr¨¢n desplazarse a las nuevas instalaciones, m¨¢s lejanas, y las que m¨¢s sufrir¨¢n la desaparici¨®n de efectos externos positivos y la aparici¨®n de los negativos ser¨¢n las menos favorecidas y las m¨¢s d¨¦biles, que no tienen coche ni chal¨¦ en la sierra.

Argumento del alumno miembro de una ONG: desarrollo a largo plazo.

El alumno preocupado por el largo plazo afirma que tambi¨¦n puede ocurrir que estas decisiones afecten al desarrollo econ¨®mico de Madrid y su regi¨®n. ?Apreciar¨¢ el Comit¨¦ Ol¨ªmpico, a la hora de decidir sobre la sede de las olimpiadas, falta de esp¨ªritu ol¨ªmpico en una ciudad que cierra instalaciones deportivas populares en el centro?

Argumento del alumno populista: asociaciones de vecinos. No pasar¨¢n los bulldozers.

M¨¢s costes se le ocurren a este alumno. Dice que las asociaciones de vecinos colindantes ya se est¨¢n organizando para oponerse a la operaci¨®n. Tiempo, esfuerzo, dinero, se gastar¨¢n a raudales. Espera que nadie sea herido cuando empiecen a arrasar los bulldozers.

El argumento del apasionado por las t¨¦cnicas de comercializaci¨®n: ?era necesario?

Asegura este alumno que la operaci¨®n es totalmente innecesaria, que con la reputaci¨®n y la imagen de marca de que goza el Real Madrid, absolutamente en todo el mundo, una gesti¨®n moderna del club habr¨ªa conseguido recursos suficientes para volver a los n¨²meros negros...

Les he puesto bastante buena nota a todos.

F¨¦lix Lobo es catedr¨¢tico de Econom¨ªa en la Universidad Carlos III de Madrid.