Los esc¨¢ndalos y la falta de confianza alimentan un nuevo derrumbe de las bolsas

Los inversores demostraron ayer que no conf¨ªan en la Bolsa. La explosi¨®n alcista que se vivi¨® el viernes pasado se ha consumido tras tres jornadas consecutivas de p¨¦rdidas empujada por las ca¨ªdas de los principales valores. Los esc¨¢ndalos empresariales, las recomendaciones negativas de las agencias de calificaci¨®n y los datos macroecon¨®micos han impulsado a los inversores a buscar refugio en otros mercados m¨¢s seguros como los bonos. El Ibex 35 se anot¨® la tercera mayor ca¨ªda del a?o con un 3,22%, mientras que el ¨ªndice de la Bolsa de Madrid fij¨® un nuevo m¨ªnimo anual al perder el 3,15%.

En la jornada de ayer, las ventas presionaron con fuerza desde el primer momento, empujadas por las ca¨ªdas de Wall Street el pasado mi¨¦rcoles en la que el ¨ªndice Nasdaq se coloc¨® en los niveles de 1997. Ayer, Nueva York comenz¨® en la misma l¨ªnea, con bajadas superiores al 2% y, aunque luego remont¨® (s¨®lo perdi¨® el 0,14%, mientras el Nasdaq recuper¨® 2,11%), ya era tarde para la reacci¨®n de las bolsas europeas.

Una de las m¨¢s castigadas fue la Bolsa de Madrid cuyo ¨ªndice general finaliz¨® con un descenso del 3,15%, marcando un m¨ªnimo del a?o en 694,67 puntos, mientras que el Ibex 35 retrocedi¨® el 3,22% y se anot¨® la tercera mayor ca¨ªda del ejercicio y marcando el segundo m¨ªnimo anual, tras el que se fij¨® el pasado 3 de julio.

En el resto de las plazas europeas Par¨ªs perdi¨® el 3,95%, Londres lo hizo en un 4,30% y Francfort, beneficiada por su cierre m¨¢s tard¨ªo, logr¨® finalizar en unos niveles m¨¢s moderados con un descenso del 1,71%

La aparici¨®n de un nuevo esc¨¢ndalo empresarial, la de la farmac¨¦utica Bristol Myers, bast¨® para acrecentar el nerviosismo entre los inversores que no dudaron en vender a cualquier precio.

Lo que parece claro es que el ansiado discurso de Bush en Wall Street, con su advertencia de que redoblar¨¢ las sanciones penales para los ejecutivos que malversen fondos en sus empresas, no ha bastado para calmar los ¨¢nimos. Pero esas palabras han sido contrarrestadas por la fuerza de los hechos y las acusaciones como la demanda presentada contra el vicepresidente Dick Cheney por su gesti¨®n en la empresa Halliburton, que pone en duda la credibilidad del discurso de Bush.

La guinda a ese clima de histeria m¨¢s propio de una casa de subastas que de un mercado como el burs¨¢til, que mueve billones de euros al d¨ªa, fue la rebaja de la recomendaci¨®n de Merrill Lynch sobre Yahoo!. El caso del portal de Internet es sintom¨¢tico del nerviosismo que se est¨¢ viviendo. El portal anunci¨® que obtuvo un beneficio neto de 21,4 millones de d¨®lares en el segundo trimestre frente a la p¨¦rdida neta de 48,5 millones registrada en el mismo periodo del a?o anterior. Este es el primer beneficio del grupo tras seis trimestres con p¨¦rdidas debido a la diversificaci¨®n de sus recursos y a la ca¨ªda de los ingresos por publicidad.

Yahoo! anunci¨® ayer su retorno a los beneficios en el segundo trimestre y mejor¨® sus previsiones para completar el ejercicio. Pese a las buenas noticias, Merrill Lynch estim¨® que el nivel actual de la acci¨®n de Yahoo est¨¢ 'pr¨®xima a la perfecci¨®n' y que ser¨¢n necesarios varios trimestres sin contratiempos para justificar el ratio entre el precio del t¨ªtulo y el resultado. Bast¨® esta advertencia para que los t¨ªtulos de Yahoo! se desplomaran a media sesi¨®n m¨¢s de un 6%, hasta 11,38 d¨®lares, en el ¨ªndice tecnol¨®gico Nasdaq.

Con este ambiente de inseguridad extrema en la renta variable, gran parte del dinero est¨¢ buscando refugio a marchas forzadas en la renta fija. Prueba de esa huida fue la ca¨ªda de la rentabilidad de los bonos a diez a?os, que se situ¨® ayer en el 5,08% frente al 5,14% del d¨ªa anterior, debido a la presi¨®n compradora que hizo revalorizar los t¨ªtulos.

Y es que en Espa?a, las tres jornadas seguidas de descensos han conseguido acabar de un plumazo con la mayor parte de las subidas que experimentaron los t¨ªtulos m¨¢s importantes en la jornada del pasado viernes, en el que el Ibex 35 subi¨® un 5,86%. Las ca¨ªdas fueron generalizadas y, de hecho, 16 de los 35 valores del Ibex registraron descensos superiores al 4%. Incluso los valores m¨¢s seguros como las constructoras Dragados, FCC y Ferrovial, sufrieron fuertes ca¨ªdas.

Los bancos BBVA y SCH cayeron un 4,01% y un 2,48%, respectivamente; Telef¨®nica perdi¨® un 2,88% y Endesa cay¨® un 3,15%. Repsol YPF se vio penalizada por la advertencia de Standard&Poor's de rebajar nuevamente su rating debido a la incertidumbre que planea sobre la econom¨ªa argentina, y retrocedi¨®, un 3,45%. Solamente Iberia consegu¨ªa alcanzar el terreno de las ganancias, avanzando un 3,53%.

En Europa, los valores m¨¢s castigados fueron los del sector financiero como ABN Amro, ING, Axa y Fortis, que se desplomaron m¨¢s del 6,5%.

M¨¢ximos perdidos

Con este panorama tan poco alentador, los analistas apuestan por que contin¨²e la huida generalizada de la Bolsa, al menos hasta que pasen las vacaciones. No es de extra?ar si se mira hacia atr¨¢s. En el primer trimestre de 2000, se produc¨ªan la mayor parte de los m¨¢ximos hist¨®ricos de los principales valores.

El comportamiento de los valores resulta desolador: el valor de las acciones de Deutsche Telekom se ha dividido por diez; las del fabricante Alcatel, valen hoy veinte veces menos que en septiembre de 2000; y las de Telef¨®nica han pasado de los 31,3 a los 8,42 euros.

Para consuelo de los m¨¢s optimistas, quedan los desastres a¨²n mayores de empresas como la operadora estadounidense de telefon¨ªa WorldCom, cuyas acciones han pasado de 61 d¨®lares a no valer ni siquiera 20 centavos.