La Bolsa castiga a los planes de pensiones

Modesto Fuentes es due?o de una empresa de aire acondicionado en Madrid. A sus 56 a?os, no piensa todav¨ªa en jubilarse, aunque tiene tres planes de pensiones desde hace a?os. 'Como trabajo mucho con los bancos, al final cada uno me obliga a contratar un plan'. No tiene dudas a la hora de calificar estos productos: 'Es un desastre, s¨®lo he tenido p¨¦rdidas, as¨ª que voy a reducir al m¨ªnimo las aportaciones'. En su opini¨®n, el Gobierno 'deber¨ªa obligar por ley a los bancos a garantizar un inter¨¦s m¨ªnimo, para retribuirnos por dedicar nuestro ahorro a la inversi¨®n y a sacarle del bollo en el que est¨¢ metido'.

En los dos ¨²ltimos a?os, las principales bolsas del mundo han pasado de alcanzar su techo a perder todo lo ganado desde 1996, en una tendencia cuyo fin nadie se atreve a predecir todav¨ªa. El Eurostoxx 50 (indicador de los 50 principales valores europeos) ha perdido cerca del 47%, casi la mitad de su valor en los ¨²ltimos 24 meses, mientras que el Ibex 35 ha retrocedido un 41% y el Dow Jones estadounidense, un 21%.

Algunos fondos con inversi¨®n en renta variable perd¨ªan un 24,7% a finales de junio

En Espa?a, los fondos de pensiones acumularon un patrimonio de 43.185,53 millones de euros al cierre del primer semestre de 2002, de los que un 20% estaba invertido en renta variable. En dicha fecha se hab¨ªan alcanzado 5.978.715 part¨ªcipes, seg¨²n los datos de la Asociaci¨®n de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco). El total de los fondos acumulaba a final de junio unas p¨¦rdidas anuales medias del 4,13%, mientras que algunos planes con inversi¨®n en renta variable ca¨ªan hasta un 24,70%.

Clientes preocupados

Esta situaci¨®n puede hacer pensar que la opini¨®n de Modesto Fuentes es generalizada entre los part¨ªcipes de un fondo de pensiones, sobre todo si se invierte gran parte en renta variable. Cierta preocupaci¨®n s¨ª perciben los que se enfrentan directamente a las dudas y consultas de los clientes.

'No est¨¢n contentos. Ven que el dinero que ahorran est¨¢ bajando, y no pueden hacer nada', afirman fuentes del Banco Popular, 'as¨ª que este a?o se ha cambiado mucha gente a renta fija'. Es el caso de Teresa, una peque?a empresaria aut¨®noma de 61 a?os, que contrat¨® un plan hace ocho: 'En el banco me dijeron que si lo hac¨ªa, me bajar¨ªan un punto el tipo de inter¨¦s de un cr¨¦dito que hab¨ªa solicitado'.

Eran los a?os dorados de la Bolsa, cuando se consegu¨ªan rentabilidades de hasta el 20%. 'Como ganaba tanto, aument¨¦ mucho mi aportaci¨®n. Adem¨¢s, siempre ingresaba el m¨¢ximo para desgravar en Hacienda', afirma esta empresaria. 'Pero desde el verano de 2000 empec¨¦ a perder, as¨ª que el mes pasado lo cambi¨¦ a un plan de renta fija'.

En el departamento comercial de Caja Madrid apuntan otra tendencia. 'El cliente moviliza [cambia el plan de una entidad a otra] por rabieta, cree que huyendo de un banco o caja le va a ir mejor. Ni siquiera podemos decirles que aguanten un poco, sino que se pasen a un plan m¨¢s conservador, pero dejando claro que consolidan p¨¦rdidas'.

La ley permite cambiar libremente de plan o de entidad, aunque no rescatar el dinero ahorrado excepto si se cumplen determinadas contingencias (jubilaci¨®n, distintos grados graves de invalidez, o fallecimiento del part¨ªcipe o del beneficiario). Sin embargo, al trasladar el plan, las variaciones negativas, que podr¨ªan recuperarse de mejorar la situaci¨®n en los mercados, se transforman en p¨¦rdidas patrimoniales reales para el cliente impaciente. La consolidaci¨®n de p¨¦rdidas es, por tanto, una de las razones por las que mucha gente se mantiene en planes de renta variable, seg¨²n fuentes de Caja Madrid.

En las altas en planes de pensiones s¨ª se observa un aumento del componente fijo sobre el variable, seg¨²n Manuel ?lvarez, director de esta divisi¨®n en el grupo Caser. En 2000, casi no se dieron altas en fondos de renta fija y renta fija mixta I (con menos del 15% de activos de renta variable). En 2002, la proporci¨®n de altas de este tipo de fondos ya llega a un tercio del total, en detrimento de los que tienen mayor inversi¨®n en renta variable.

La crispaci¨®n existe, como se reconoce desde distintas gestoras de fondos. 'El cliente est¨¢ preocupado, porque adem¨¢s de un plan tiene acciones, una casa en la sierra y otras cosas, y es imposible no sufrir cuando la Bolsa est¨¢ bajando tres d¨ªas seguidos un 5%', afirma Luis Pe?a, de Fonditel. 'Pero ahora, en plena vor¨¢gine, es tarde para recomendar a alguien de 45 a?os pasarse de renta variable a renta fija'.

Pe?a dirige la cuarta gestora por patrimonio en Espa?a, que lleva, adem¨¢s, los planes del sistema de empleo (los promovidos por empresas para sus trabajadores) del grupo Telef¨®nica. A finales de junio, los tres planes del sistema individual (los contratados por particulares) gestionados por Fonditel estaban entre los primeros del ranking de rentabilidad anual, seg¨²n los datos de Inverco. 'Influye mucho el gestor. Somos la ¨²nica gestora independiente de entre las m¨¢s grandes, y al no pertenecer a un gran grupo financiero, s¨®lo vendemos planes de pensiones. Eso marca la diferencia', explica Pe?a.

Esta falta de independencia es criticada por Sergio Mart¨ªnez, delegado en Catalu?a de la Asociaci¨®n de Usuarios de Servicios Bancarios (Ausbanc). 'El inter¨¦s de los part¨ªcipes no cuenta, sus p¨¦rdidas son siempre mayores que las de las grandes entidades, que incluso obtienen beneficios. Tienen demasiados intereses, y las murallas chinas son un cuento, porque a los gestores les marcan la pol¨ªtica de inversi¨®n que beneficia al grupo'.

La escasa informaci¨®n al contratar es otro problema del sector, que destaca la Asociaci¨®n de Consumidores y Usuarios de Bancos, Cajas, Seguros y Productos Financieros (Adicae). 'Mucha gente llama porque no se hab¨ªa le¨ªdo el contrato, y en el banco les hab¨ªan dicho que no pod¨ªan perder', cuenta su portavoz, Fernando Herrero. 'Hay que dar m¨¢s transparencia, que el inversor sepa los riesgos que corre'.

Jubilaci¨®n a¨²n lejana

El part¨ªcipe t¨ªpico, seg¨²n los datos de Caser, tiene entre 40 y 45 a?os, es decir, un horizonte lejano hasta la jubilaci¨®n. Cuando pretenda rescatar su fondo, dentro de unos 20 a?os, 'las volatilidades actuales ser¨¢n anecd¨®ticas', afirman en Morgan Stanley. La mayor rentabilidad a largo plazo de las inversiones con componente burs¨¢til es indiscutible, seg¨²n todos los expertos consultados.

Adem¨¢s, pese a que el inversor espa?ol est¨¢ sufriendo p¨¦rdidas, como en el resto de Europa, la situaci¨®n no es equiparable. En Espa?a, el plan de pensiones se concibe en primer lugar como un instrumento fiscalmente ventajoso, seg¨²n varios analistas, como prueba el que en diciembre suba dr¨¢sticamente el n¨²mero de altas. Es lo que piensa Segismundo Guerrero, de 56 a?os, que lleva seis aportando a un plan de pensiones, y pese a las p¨¦rdidas, est¨¢ contento. 'Me lo paga Hacienda, que cada a?o me devuelve m¨¢s o menos lo que aporto. De otra forma me lo gastar¨ªa'.

En segundo lugar (y s¨®lo en segundo lugar), es un instrumento de ahorro, para conseguir un extra a la prestaci¨®n de la Seguridad Social. Este 'por si acaso' es lo que impuls¨® a Encarnaci¨®n del Teso, de 52 a?os, a contratar un plan de pensiones, hace s¨®lo un a?o, y con una aportaci¨®n m¨ªnima. 'Me animaron mis hijos, mi sueldo es corto, y se oye decir que nos podemos quedar sin pensi¨®n. Pero no estoy muy enterada de c¨®mo va'.

O a Mar¨ªa Jos¨¦ Fern¨¢ndez, de 42 a?os, que hace 14 ley¨® que 'hab¨ªa que hacer algo para tener una seguridad el d¨ªa de ma?ana'. Contrat¨® uno de los primeros planes del mercado y desde entonces ha ido subiendo su aportaci¨®n. Pese a las p¨¦rdidas, piensa que 'no es como una inversi¨®n en Bolsa: en Terra perd¨ª casi medio mill¨®n'.