Serratosa vuelve a los or¨ªgenes

Los Serratosa buscaban desde hace dos a?os nuevas oportunidades de negocio y finalmente se han decidido por Uralita. El mi¨¦rcoles, Nefinsa, su 'brazo' inversor, lanz¨® una OPA sobre el 35% del capital del primer grupo espa?ol de materiales de construcci¨®n, con un coste estimado de 153 millones de euros. El 'holding' de Emilio Serratosa e hijos prosigue, con la entrada en Uralita, su estrategia inversora en compa?¨ªas consolidadas y con capacidad de crecimiento.

Nefinsa, grupo inversor de la familia Serratosa, est¨¢ valorada en 800 millones y cuenta con participaciones en Gamesa y Air Nostrum

Uralita es la primera incursi¨®n de Nefinsa en el negocio de la construcci¨®n tras la venta en 1992 de Valenciana de Cementos que la familia Serratosa fund¨® y a la que estuvo ligada durante 75 a?os. El prop¨®sito de Nefinsa con esta OPA es convertirse en el accionista de control con una participaci¨®n total del 40% (el holding tiene ya un 4,7% de la compa?¨ªa). El productor de aislantes re¨²ne todos los requisitos que buscaban los Serratosa. Es una compa?¨ªa atractiva, en pleno proceso de expansi¨®n internacional, que ahora refuerza con la compra de su competidora alemana Pfleiderer.

'Nefinsa liderar¨ªa el desarrollo estrat¨¦gico de Uralita para mejorar la rentabilidad de sus activos y potenciar su crecimiento internacional. Nuestra intenci¨®n es capitalizar la experiencia del actual equipo directivo', declaraba esta semana el consejero delegado de Nefinsa, Javier Serratosa.

En Uralita, el anuncio de la OPA cay¨® como una bomba. Su presidente, Juan Miguel Anto?anzas, de viaje por Alemania, no ocult¨® su sorpresa y se?al¨® que el precio propuesto est¨¢ muy por debajo del valor de Uralita. Nefinsa ofrece siete euros por acci¨®n y una prima del 24,8 sobre la ¨²ltima cotizaci¨®n y del 18,9% sobre la cotizaci¨®n media del ¨²ltimo trimestre. Por ¨²ltimo, condiciona su ejecuci¨®n a que acuda a la OPA m¨¢s del 25% del capital. El holding valenciano ha defendido su oferta a la vista de la ca¨ªda de la cotizaci¨®n de Uralita desde 1999. S¨®lo en 2001, sus accionistas perdieron un 13% de rentabilidad en su inversi¨®n. La firma factur¨® 198 millones de euros en 2001, un 38% menos que el 2000, y registr¨® una ca¨ªda en beneficios del 24%.

Los Serratosa retornan a un negocio conocido pero mejorado hoy por la innovaci¨®n tecnol¨®gica. Desde Nefinsa se guarda silencio a la espera de que la CNMV apruebe la OPA, pero, fuentes cercanas a la operaci¨®n, subrayan que la apuesta no ha sido una decisi¨®n precipitada. Javier y Pablo Serratosa, hijos de Emilio, iniciaron en 2000 una reestructuraci¨®n de sus inversiones. Nefinsa, creada con las plusval¨ªas de la venta de Valenciana de Cementos a la mexicana Cemex, se convirti¨® en 1993 en la cabecera de participaciones del grupo familiar que compon¨ªan una veintena de sociedades. Una d¨¦cada despu¨¦s, el holding est¨¢ valorado en 800 millones de euros y sus principales sociedades sumaron el a?o pasado una facturaci¨®n agregada de 1.479 millones. El beneficio neto consolidado creci¨® un 77% y se situ¨® en 47 millones.

Toma de control

'Queremos control, y por ah¨ª va nuestro plan estrat¨¦gico', dec¨ªa Javier Serratosa hace unos meses. Por su mesa han pasado infinidad de negocios y ofertas y todos se han estudiado a fondo salvo los de Internet, los inmobiliarios y los de ocio porque exigen grandes cantidades de capital inmovilizado.

La revaloraci¨®n de Nefinsa evidencia m¨¢s aciertos que equivocaciones. El grupo familiar sostiene en estos momentos sus buenos resultados en la compa?¨ªa de aviaci¨®n regional, franquicia de Iberia, Air Nostrum, en el 21% de Gamesa, fabricante de aerogeneradores y estructuras aeron¨¢uticas, y en el 47% del Complejo Medioambiental de Andaluc¨ªa, la mayor instalaci¨®n de residuos de Espa?a, que el grupo ha puesto a la venta. Del conjunto de sus participadas, las que m¨¢s beneficios le aportaron en 2001 fueron Gamesa (11 millones de euros), Colebega (8,68) y Air Nostrum (8,6). La compa?¨ªa de aviaci¨®n, creada en 1994, transport¨® en 2001 tres millones de pasajeros y compr¨® Binter Mediterr¨¢neo. Este a?o han desinvertido en Nefitel, filial de telefon¨ªa m¨®vil, y en Colebega, embotelladora y distribuidora de Coca-Cola en la Comunidad Valenciana, de la que pose¨ªan un 20%.

Con Uralita -si la operaci¨®n se consuma-, los Serratosa refuerzan la vocaci¨®n industrial de Nefinsa y dirigen de nuevo sus intereses hacia el sector de la construcci¨®n.