La OCDE rebaja el crecimiento de Espa?a y advierte del peligro de la inflaci¨®n

El viento de optimismo ha dejado de soplar. La recuperaci¨®n econ¨®mica de principios de 2002 no se ha sostenido y el ejercicio terminar¨¢ peor de lo que se esperaba en el conjunto de los 30 pa¨ªses de la OCDE (Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico), Espa?a entre ellos, cuyo producto interior bruto (PIB) no crecer¨¢ este a?o m¨¢s all¨¢ del 1,8%, tres d¨¦cimas menos de lo previsto en abril. La organizaci¨®n internacional ve posibilidades de que Espa?a crezca al 2,5% en 2003 (frente al 3,3% de abril), por encima de la media de la zona del euro, pero avisa de los riesgos que implica una inflaci¨®n elevada. A su vez exhorta a mantener "un estricto control del gasto p¨²blico", porque la p¨¦rdida de ingresos fiscales por la rebaja del impuesto sobre la renta representar¨¢, el a?o pr¨®ximo, medio punto del PIB.

El crecimiento econ¨®mico espa?ol ha quedado frenado a causa de la debilidad en el consumo de las familias y de la aton¨ªa de la demanda extranjera. Esta reducci¨®n de la actividad econ¨®mica contribuye a hacer m¨¢s preocupante la aceleraci¨®n de la inflaci¨®n, que adem¨¢s se ha producido en una ¨¦poca de abaratamiento de los productos energ¨¦ticos. El ¨ªndice de precios al consumo se dispar¨® hasta el 4% interanual el pasado mes de octubre, muy por encima del 2% de previsi¨®n oficial.

El 'efecto redondeo'

La OCDE atribuye a la transici¨®n al euro -"en parte"- la elevada inflaci¨®n subyacente (la resultante de eliminar los elementos m¨¢s vol¨¢tiles, alimentos frescos y energ¨ªa) y recalca la persistencia de dos fen¨®menos en paralelo: un ritmo de crecimiento econ¨®mico superior al de la zona del euro, pero una inflaci¨®n tambi¨¦n mucho m¨¢s alta -en octubre, el diferencial de inflaci¨®n con la Uni¨®n Europea alcanz¨® la cifra r¨¦cord de 1,7 puntos-, cuya persistencia amenaza con "erosionar la competitividad" y "comprometer los resultados de la exportaci¨®n", seg¨²n se lee en la parte dedicada a Espa?a del informe de previsiones de la OCDE.

Los costes laborales siguen siendo m¨¢s elevados que en la media de la zona euro, dado que las ganancias de productividad son "mediocres". La organizaci¨®n exhorta a vincular m¨¢s estrechamente la evoluci¨®n de los salarios con las mejoras de la productividad, lo cual ayudar¨ªa a disminuir ese diferencial de inflaci¨®n con la zona del euro que tanto inquieta a los economistas de la OCDE.

Para mantener el presupuesto en equilibrio, como desea el Gobierno espa?ol, habr¨¢ que contar con que persista "el vigor" de los ingresos de la Seguridad Social y "un estricto control de los gastos". Si todo va bien, Espa?a podr¨ªa crecer al 2,5% en 2003 y al 3% en 2004. La disminuci¨®n de impuestos deber¨ªa afirmar el consumo privado, porque las familias tendr¨¢n m¨¢s dinero disponible. Pero lo m¨¢s importante es el dinamismo en las exportaciones, un factor sometido a la incertidumbre de la actividad internacional. Pese a todo, el Gobierno espa?ol mantiene sus previsiones de crecimiento por encima del 2% este a?o y del 3% el que viene.

- El conjunto de la OCDE. Los datos sobre Espa?a emergen en un contexto de "recuperaci¨®n dubitativa" global, seg¨²n la expresi¨®n utilizada ayer en Par¨ªs por su economista-jefe, Jean-Philippe Cotis, durante la presentaci¨®n de las previsiones. Este organismo limita al 1,5% el crecimiento medio de este a?o en los 30 pa¨ªses de la organizaci¨®n, tres d¨¦cimas menos de lo pronosticado en abril. La recuperaci¨®n ser¨¢ lenta en los primeros meses de 2003 y m¨¢s acusada hacia el segundo semestre del a?o pr¨®ximo. Al margen de factores desconocidos, como el impacto de una guerra en Irak, el PIB de la zona de la OCDE crecer¨¢ un 2,2% el a?o pr¨®ximo, en vez de la hip¨®tesis del 3% con la que el organismo internacional trabajaba hace seis meses. Las perspectivas son mejores en los pa¨ªses escandinavos, Australia o Canad¨¢.

- Estados Unidos. El ritmo de crecimiento previsto para Estados Unidos es un tanto an¨¦mico: 2,6% en 2003 (en vez del 3,5% barajado en abril), habida cuenta de la fragilidad con que se comportan los soportes tradicionales del crecimiento. As¨ª, mientras el consumo de los hogares marcha bien gracias a los bajos tipos de inter¨¦s, la ca¨ªda de los mercados burs¨¢tiles provoca un retroceso del ahorro y, por lo tanto, del patrimonio neto de las familias. Una t¨ªmida recuperaci¨®n de la inversi¨®n empresarial s¨®lo se prev¨¦ hacia mediados de 2003. El est¨ªmulo fiscal al crecimiento econ¨®mico ha sido importante, a costa del incremento del d¨¦ficit p¨²blico.

- Zona euro. El crecimiento del PIB para el a?o en curso se limitar¨¢ al 0,8%, casi medio punto menos de lo que se pensaba hace seis meses, en los 12 pa¨ªses que utilizan la moneda ¨²nica. En 2003 s¨®lo se prev¨¦ el 1,8%, un punto menos de la hip¨®tesis barajada en abril. La recuperaci¨®n de la actividad econ¨®mica s¨®lo se consolidar¨ªa verdaderamente en 2004, a?o en el que la OCDE piensa en un crecimiento del 2,7% para la zona del euro, previsi¨®n que no tiene en cuenta ning¨²n efecto especial por el impacto de la ampliaci¨®n de la Uni¨®n Europea. Entre otras, el informe incluye una fuerte recomendaci¨®n a Alemania para que reforme su mercado laboral.

- Jap¨®n. El PIB japon¨¦s se contraer¨¢ este a?o en un 0,7%, seg¨²n cifras de la OCDE que no tienen en cuenta otras ligeramente menos pesimistas proporcionadas por las autoridades japonesas. Distintos organismos oficiales de Jap¨®n han previsto para este a?o crecimientos de entre el cero y el -0,5%. Para los a?os pr¨®ximos, la OCDE prev¨¦ tasas de crecimiento d¨¦biles, un 0,8% para 2003 y una d¨¦cima m¨¢s para 2004. Cierto n¨²mero de riesgos, como la bajada de la Bolsa y el alza del yen, minan la confianza de los inversores y la OCDE teme que fracasen los planes de las autoridades para sanear el sistema financiero. La organizaci¨®n considera "urgente" reformar el sistema bancario nip¨®n.