Metidos en vereda

El euro ha supuesto que todo est¨¦ bastante m¨¢s caro que hace un a?o, aunque con importantes excepciones. Por ejemplo, los pr¨¦stamos hipotecarios para los particulares est¨¢n ahora m¨¢s baratos que antes de la moneda ¨²nica. El Gobierno central y los de las comunidades aut¨®nomas pueden en estos momentos colocar deuda p¨²blica a tipos m¨¢s bajos y reducir su d¨¦ficit.

Aunque la moneda europea empez¨® a circular hace un a?o, estos efectos beneficiosos se notaron desde el momento en que Espa?a aprob¨® los criterios de convergencia en el a?o 1997. La inflaci¨®n, los tipos de inter¨¦s y el d¨¦ficit p¨²blico se situaron en la zona de pa¨ªses con una mejor salud econ¨®mica. Espa?a pudo as¨ª aspirar a ponerse bajo el mismo paraguas monetario que pa¨ªses tan s¨®lidos como Francia o Alemania.

La econom¨ªa espa?ola hab¨ªa sufrido dos devaluaciones de su vieja peseta, tras un fuerte asedio de los mercados financieros. Pero el ¨²ltimo Gobierno socialista, con Pedro Solbes en el tim¨®n de la pol¨ªtica econ¨®mica, logr¨® meter en vereda a la econom¨ªa espa?ola, y subirla al tren del euro. Con alg¨²n titubeo inicial, el posterior Gobierno del PP tuvo el acierto de proseguir el viaje.

Desde el momento en que se supo que Espa?a cumplir¨ªa los requisitos para estar en el euro, la presi¨®n de los tipos de inter¨¦s empez¨® a bajar. Si en el a?o 1996 un pr¨¦stamo hipotecario no se consegu¨ªa por menos del 9,32%, s¨®lo un a?o despu¨¦s, a las puertas del examen del euro, los tipos bajaron al 6,77%. Ahora est¨¢n en torno al 4,5% y la inflaci¨®n es, en la actualidad, incluso un poco m¨¢s alta que en 1996.

Para las cuentas p¨²blicas, el euro es una de las razones que permiten aspirar al todav¨ªa no logrado d¨¦ficit cero. En 1996, una letra del Tesoro a un a?o se remuneraba al 7,24%; ahora se paga al 2,96%. En aquellos momentos, el diferencial del bono espa?ol con respecto al alem¨¢n se encontraba en 252 puntos b¨¢sicos. En estos momentos, la prima que exigen los inversores por la compra de deuda espa?ola y no alemana es de s¨®lo 10 puntos.

El dinero est¨¢ mucho m¨¢s barato, aunque no compensa el brutal encarecimiento de sectores b¨¢sicos como la vivienda. Tampoco es la mejor de las situaciones para los ahorradores, ya que no obtienen apenas rentabilidad por su dinero. En esas condiciones, el euro ha supuesto un acicate para el consumo y ¨¦ste es, a fin de cuentas, el que echa la le?a al fuego de la inflaci¨®n.