Llegan los recortes

A la cuarta va la vencida. Despu¨¦s de semanas con alzas en las cotizaciones, la pen¨²ltima de enero ha terminado con recortes en los principales indicadores. El panorama se oscurece en la renta variable, pues el aumento de las tensiones b¨¦licas en Irak provoc¨® la salida de papel en todas las plazas.

El mercado de valores espa?ol ha concluido el ciclo semanal con p¨¦rdidas, por primera vez en el a?o, aunque todav¨ªa sigue ofreciendo un comportamiento favorable respecto del resto de plazas europeas, donde el saldo de sus principales indicadores es netamente bajista. Pero parece que poco a poco la tendencia de la renta variable en Espa?a se alinear¨¢ con la evoluci¨®n europea. El Ibex 35 se anot¨® al finalizar el ciclo semanal un descenso cercano al 3% y perdi¨® la cota de los 6.300 puntos, mientras que el ¨ªndice de la Bolsa de Madrid, en unos niveles m¨¢s moderados, se anot¨® un descenso del 2,53%.

La excelente racha en los inicios del a?o con seis jornadas consecutivas alcistas, se ha visto en buena parte compensada por las cuatro sesiones de recortes que concluy¨® el pasado mi¨¦rcoles. El incremento de las tensiones b¨¦licas en el Golfo, junto con resultados empresariales poco esperanzadores hizo que el ¨¢nimo decayese y las ventas se impusiesen de manera clara. El Ibex sald¨® las cuatro sesiones bajistas con una p¨¦rdida del 5,45%, dej¨¢ndose buena parte de la cosecha lograda en los primeros compases del a?o.

El jueves el mercado espa?ol volvi¨® a desmarcarse de la tendencia bajista en Europa, aunque el comportamiento de Telef¨®nica y Repsol result¨® decisivo. La petrolera dio un festival alcista a pesar de que el sector petrolero ca¨ªa en todos los mercados y se anot¨® una ganancia del 3,43%, al calor de la calma por la que pasa Argentina, lo que ha puesto a la empresa espa?ola en el punto de mira de analistas e inversores. Aunque en el tramo final de la semana los precios han mejorado levemente, el panorama en las ¨²ltimas fechas en los mercados de valores es de incertidumbre. La posibilidad de una recuperaci¨®n importante en las bolsas tras el inicio esperanzador de 2003 se ha desvanecido con facilidad en el ¨²ltimo ciclo. La insistencia en los recortes en las plazas europeas, en m¨ªnimos desde octubre, y el agotamiento mostrado por la demanda nacional vuelven a colocar a la renta variable en una posici¨®n de cautela.

La presentaci¨®n de resultados de grandes empresas es, junto con la tensi¨®n b¨¦lica, el principal foco de atenci¨®n de los inversores. Hasta la fecha se podr¨ªa calificar de contradictorios los publicados, pues hay de todo, aunque sigue demostr¨¢ndose que lo negativo influye m¨¢s que lo positivo.

En la pr¨®xima semana la atenci¨®n estar¨¢ puesta en la publicaci¨®n de resultados de los dos grandes bancos, Santander y BBVA. Los analistas estiman que los beneficios descender¨¢n en torno al 10%, como consecuencia de sus fuertes inversiones en Latinoam¨¦rica.