Equilibrio entre tensiones

Los mercados de valores han conseguido en el ¨²ltimo mes un discreto equilibrio entre las amenazas de guerra, las posibilidades de arreglo pac¨ªfico y una situaci¨®n econ¨®mica preocupante. El Ibex 35 termina febrero con una subida del 0,87%, aunque en la semana ha perdido el 0,72%.

Los ¨ªndices de la Bolsa muestran, al cierre de febrero, una tranquilidad que no refleja en absoluto el ambiente que se vive en los mercados. La situaci¨®n geopol¨ªtica ha tra¨ªdo, y trae, de cabeza a los inversores y ha propiciado una serie de vaivenes que han terminado en tablas.

El Ibex 35 cierra este mes con un avance del 0,87% a pesar de que perdi¨® el 0,72% en la semana. Incluso el resultado acumulado en el a?o, un descenso del 0,62%, induce a pensar en una situaci¨®n de calma, una especie de par¨¦ntesis que, sin embargo, se est¨¢ muy lejos de vivir.

Dependiendo de los gestos de Irak o de los de Estados Unidos, las bolsas han mostrado a lo largo de este mes aspectos muy diferentes, hasta el punto de que el Ibex 35 sumaba una ganancia del 2,42% el pasado d¨ªa 18 y tan s¨®lo ocho d¨ªas despu¨¦s acumulaba un descenso del 3,95%. Los inversores se han dejado llevar por el ambiente en todo momento, pero siempre teniendo en cuenta que la situaci¨®n econ¨®mica actual es mala y que su futuro depende en buena parte del resultado de las tensiones entre Estados Unidos e Irak.

La publicaci¨®n de los resultados del pasado ejercicio por parte de un buen n¨²mero de empresas espa?olas ha servido para recordar que los aspectos de la crisis son muy diversos y que pasan factura en cualquier parte del mundo. Las enormes p¨¦rdidas anunciadas por Telef¨®nica, la ca¨ªda en los beneficios de Endesa y de los bancos Santander Central Hispano y Bilbao Vizcaya Argentaria, o los resultados extraordinarios de Repsol YPF, plantean muchas dudas de cara al futuro, aunque en el parqu¨¦ madrile?o se afirmaba que "despu¨¦s de esos datos, cualquier cosa que publiquen ahora va a ser buena".

Si hay algo que haya destacado especialmente en esta semana ha sido la espectacular ca¨ªda en la confianza de los consumidores estadounidenses en este mes de febrero. Con una situaci¨®n laboral d¨¦bil y unos precios de los carburantes similares a los de la guerra del Golfo, la poblaci¨®n de Estados Unidos desconf¨ªa hondamente y traslada ese descontento a su actividad, incluida la Bolsa, que ahora m¨¢s que nunca est¨¢ actuando de referencia obligada para el conjunto de los mercados europeos.

Otra de las referencias, ¨¦sta positiva, es la posibilidad de que el BCE decida pr¨®ximamente recortar los tipos de inter¨¦s para tratar de reactivar la econom¨ªa, sobre todo tras el descenso de una d¨¦cima de la inflaci¨®n en enero.

Al final, todo depende de la posibilidad de que la guerra no llegue a producirse, pues s¨®lo entonces podr¨¢n los inversores volver a lo suyo.