La guerra y la debilidad econ¨®mica hunden las bolsas en el primer trimestre

El desarrollo de la invasi¨®n de Irak y la situaci¨®n econ¨®mica han vuelto a sacudir con fuerza a las bolsas. El Ibex 35 perdi¨® ayer el 2,63% y en el trimestre cae el 2,76%. La Bolsa de Francfort es la m¨¢s castigada en Europa, con una p¨¦rdida del 3,85% ayer y del 16,21% en el trimestre. Par¨ªs perd¨ªa el 4,19% en la sesi¨®n y el 14,54% en el a?o, y Wall Street perd¨ªa el 1,83% a media sesi¨®n y m¨¢s del 4% en el a?o. Las cr¨ªticas por la guerra se han extendido entre los inversores, hasta ahora poco inclinados en general a cuestionar las decisiones del sistema, debido a la creciente debilidad econ¨®mica.

El Ibex 35 volvi¨® a perder ayer el nivel de los 6.000 puntos, al ceder en la sesi¨®n el 2,63%. La incertidumbre sobre el desarrollo de la invasi¨®n de Irak, que hasta hace unos d¨ªas se cre¨ªa f¨¢cil y r¨¢pida, ha tenido el doble efecto de hacer caer las cotizaciones casi en la misma medida en que arrecian las cr¨ªticas contra la guerra. En este primer trimestre del a?o, el Ibex 35 cede el 2,76%, una de las ca¨ªdas m¨¢s moderadas de Europa.

La Bolsa de Par¨ªs ca¨ªa ayer el 4,19% y en el trimestre pierde el 14,54%, mientras que Francfort se lleva el peor castigo en este trimestre entre los mercados europeos con un descenso del 16,21%, tras bajar ayer el 3,85%.La Bolsa de Nueva York, que al inicio de la guerra lleg¨® a sumar beneficios anuales, ced¨ªa ayer el 1,83% a media sesi¨®n y para el trimestre mostraba un descenso de m¨¢s del 4%.

Para los inversores, la actual situaci¨®n supone m¨¢s incertidumbre y durante m¨¢s tiempo, lo que provoca la ralentizaci¨®n de su actividad, ya de por s¨ª bastante floja debido a las negativas expectativas econ¨®micas. Estas dos variables, la guerra y la debilidad econ¨®mica, parecen capaces de retroalimentarse rec¨ªprocamente hasta cerrar un c¨ªrculo al que los inversores no ven salida posible. Los ¨ªndices de confianza publicados ayer en la eurozona muestran nuevos descensos, como corresponde a una situaci¨®n que est¨¢ lejos de cambiar de signo.

Tambi¨¦n ayer se conoc¨ªa el ¨ªndice de los gestores de compras en Estados Unidos, que mide el clima de la actividad empresarial, y que en el mes de marzo sufri¨® una ca¨ªda de 6,5 puntos, hasta quedar en 48,4.

En este primer trimestre se han conjuntado esos dos factores hasta romper la confianza de los inversores. Por un lado la aventura b¨¦lica del Gobierno estadounidense y por otro la creciente debilidad econ¨®mica. A los inversores se les trat¨® de convencer de que la guerra ser¨ªa f¨¢cil y r¨¢pida, al tiempo que indirectamente se relacionaba el final de la guerra con el inicio de la recuperaci¨®n econ¨®mica, pues incluso el FMI alertaba recientemente del peligro de recesi¨®n en el supuesto de una guerra larga. As¨ª las cosas, cada nuevo rev¨¦s que sufre el "normal" desarrollo de la guerra se traduce en una nueva vuelta de tuerca en la desconfianza de los inversores, ya bastante erosionada ¨²ltimamente por el constante retraso de la recuperaci¨®n econ¨®mica.

En conjunto, este primer trimestre ha sido una continua amenaza para inversores y consumidores debido a las constantes tensiones alrededor de Irak y al progresivo deterioro de la situaci¨®n econ¨®mica que mostraban los indicadores. Tan s¨®lo en el primer mes se dieron en Estados Unidos algunos s¨ªntomas de reactivaci¨®n econ¨®mica que se tradujeron en una subida del ¨ªndice Dow Jones por encima de los 8.800 puntos, un 10% m¨¢s que en la actualidad. Tambi¨¦n la bolsa espa?ola se hizo eco de aquellas expectativas y el Ibex 35 alcanzaba los 6.600 puntos a mediados de enero.

Hasta ahora la mayor¨ªa de las bolsas se han movido de manera uniforme, aunque Francfort ha sido una excepci¨®n l¨®gica. La econom¨ªa alemana ha sido la m¨¢s castigada por la coyuntura econ¨®mica y en estos momentos se estima que el crecimiento para este ejercicio estar¨¢ en torno al 0,4%, lo que equivale a admitir que en la actualidad est¨¢ en recesi¨®n. El ¨ªndice DAX de la bolsa alemana ha llegado a acumular un¨¢s p¨¦rdidas anuales del 24%, cuando en la primera semana de enero consegu¨ªa subir algo m¨¢s del 9%.

Esperar acontecimientos

La Bolsa espa?ola ha sido una de las que ha tenido un comportamiento m¨¢s moderado en estos tres meses, con oscilaciones menores del 10%, tanto al alza como a la baja, en el Ibex 35. Ha podido influir que las revisiones de las expectativas econ¨®micas tardan m¨¢s tiempo en hacerse p¨²blicas. Tambi¨¦n se espera que la evoluci¨®n de los resultados de las grandes empresas espa?olas en este ejercicio sea razonablente buena al haber cargado casi de una sola vez en sus cuentas las millonarias partidas destinadas a equilibrar casi todos sus riesgos, tanto los geogr¨¢ficos -Latinoam¨¦rica- como los sectoriales -telecomunicaciones-. Aun as¨ª, los inversores prefieren esperar acontecimientos antes que aprovechar los aparentemente buenos precios que ofrecen muchas acciones en estos momentos.