Alternativas
Algunos inversores, parece que alegres por el fin de la guerra, se han animado a comprar acciones y est¨¢n propiciando subidas en las bolsas. El entorno econ¨®mico no acompa?a en estas alegr¨ªas por lo que, m¨¢s temprano que tarde, la reducci¨®n de la prima de riesgo que se esgrime en justificaci¨®n a las subidas tocar¨¢ a su fin. Tampoco parece la renta fija el activo que pueda aportar alegr¨ªas sustitutitas. A unos niveles de tipos hist¨®ricamente bajos, el riesgo de una ca¨ªda notable est¨¢ presente, y s¨®lo podr¨ªa aportar alguna rentabilidad rese?able si se deteriora a¨²n m¨¢s la situaci¨®n econ¨®mica.
As¨ª, pues, habr¨¢ que buscar fuentes de valor a?adido en la gesti¨®n para nuestros clientes. Para ello, lo mejor es no descartar ninguna posibilidad e intentar a?adir puntos (de rentabilidad) en todos los apartados. En primer lugar, podemos fijarnos en la composici¨®n estrat¨¦gica de activos b¨¢sicos: el peso de la renta variable, renta fija y activos monetarios, por ejemplo.
M¨¢s temprano que tarde, la reducci¨®n de la prima de riesgo que se esgrime en justificaci¨®n a las subidas tocar¨¢ a su fin
Una v¨ªa para conseguirlo de forma ¨®ptima en el entorno actual es ampliando el universo inversi¨®n con productos de gesti¨®n alternativa. ?stos presentan una gama de perfiles de rentabilidad-riesgo muy atractivos, relativamente estables y, sobre todo, una baja correlaci¨®n con los mercados tradicionales, con las correspondientes ganancias por diversificaci¨®n.
Si descendemos en el proceso de gesti¨®n es necesario reforzar el esfuerzo en la selecci¨®n del activo y producto. Afinar las valoraciones, considerando el riesgo de p¨¦rdida junto a un potencial de subida realista, es indispensable y, especialmente, reforzar la evaluaci¨®n de la calidad de gesti¨®n de los fondos de inversi¨®n que formar¨¢n nuestra cartera y de las decisiones de recomposici¨®n de la misma. Finalmente, hay que imponer la gesti¨®n t¨¢ctica de la cartera de forma disciplinada, con unos l¨ªmites operativos razonables, como ¨²ltimo punto que nos puede ayudar a sumar limitando el riesgo de restar.
Sergio Fern¨¢ndez y Sebasti¨¢n Larraza pertenecen al Grupo Analistas
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