Berl¨ªn y Par¨ªs presionan al BCE para bajar tipos y debilitar el euro

La decisi¨®n del Banco Central Europeo (BCE) de no bajar los tipos de inter¨¦s el pasado d¨ªa 8 no ha gustado nada a Berl¨ªn y Par¨ªs. El eje franco-alem¨¢n est¨¢ dispuesto a hacer todo lo posible para que el pr¨®ximo mes se produzca el ansiado reajuste. Hans Eichel, el ministro alem¨¢n de Finanzas, apoyado por su hom¨®logo franc¨¦s, Francis Mer, defendieron ayer en la reuni¨®n del Eurogrupo (ministros de Finanzas de la zona euro) que existe margen para una bajada de tipos (hoy en el 2,50% frente al 1,25% en EE UU) que, de rebote, frenar¨ªa una fortaleza del euro frente al d¨®lar que est¨¢ perjudicando a las exportaciones alemanas.

El BCE goza de independencia a la hora de tomar sus decisiones, pero los ministros de Finanzas tambi¨¦n defienden su derecho a emitir opiniones. Eso es lo que hizo ayer Eichel, que en los d¨ªas previos a esta nueva reuni¨®n del Eurogrupo ya reconoci¨®, como el canciller Gerhard Schr?der, que los datos macroecon¨®micos alemanes son peores de lo esperado. A la reuni¨®n de ayer del Eurogrupo no asisti¨® el presidente del Banco Central Europeo, el holand¨¦s Wim Duisenberg, pero s¨ª el griego Lucas Papademos, vicepresidente de la entidad.

Crecimiento escaso

Mientras Alemania confiaba en crecer este a?o entre un 1% y un 1,5%, ahora sit¨²a ese porcentaje en torno al 0,7% y la Comisi¨®n Europea a¨²n lo reduce al 0,4%. Si los tipos de inter¨¦s no bajan, argumentaban ayer fuentes alemanas, Berl¨ªn entrar¨¢ en peligro de recesi¨®n. Entre otras razones, porque unos tipos altos en Europa en relaci¨®n con EE UU empujan al alza al euro, lo que perjudica de forma especial las exportaciones alemanas de autom¨®viles. En menor medida, Francia tambi¨¦n sufre consecuencias similares y ayer defendi¨® una pronta bajada de tipos que el BCE mantiene inalterables desde marzo.

La moneda ¨²nica lleg¨® a estar en la ma?ana de ayer por encima de los 1,16 d¨®lares, un nivel que no alcanzaba desde su lanzamiento en enero de 1999, aunque en las horas posteriores se estabiliz¨® alrededor de los 1,15 d¨®lares. En lo que va de a?o, el euro se ha apreciado un 10% frente al billete verde norteamericano, y un 24% en los ¨²ltimos 12 meses.

La Comisi¨®n Europea record¨® ayer que "el euro estaba devaluado" y que era previsible una "correcci¨®n" frente al d¨®lar aunque "una elevada volatilidad no es positiva para los mercados".

Sea por ese fen¨®meno o por la situaci¨®n global de la econom¨ªa europea, el BCE anunci¨® el pasado d¨ªa 8 que la referencia de la inflaci¨®n en la zona euro ser¨¢ "alrededor del 2%" (en abril se situ¨® en el 2,1%) y no como ahora "hasta el 2%", un detalle que parece abrir m¨¢s posibilidades a una pronta bajada de los tipos de inter¨¦s.

Pero los negativos datos de la econom¨ªa alemana avanzados por Eichel afectan especialmente a su desequilibrio presupuestario. Y ello cuando Bruselas ya ha lanzado contra Berl¨ªn el procedimiento de d¨¦ficit excesivo porque ya super¨® el a?o pasado el 3% del producto interior bruto (PIB). Eichel ha anunciado que tambi¨¦n este a?o superar¨¢ ese l¨ªmite prohibido por el Tratado de la Uni¨®n Europea y el Pacto de Estabilidad y que, en contra de recientes promesas oficiales alemanas, Berl¨ªn no podr¨¢ alcanzar el equilibrio presupuestario en 2006.

Prudencia y comprensi¨®n

Pese a todo, la Comisi¨®n Europea no s¨®lo se mostr¨® prudente, sino incluso comprensiva, dadas las expectativas del bajo crecimiento alem¨¢n para este a?o. El portavoz de Pedro Solbes, comisario de Asuntos Econ¨®micos y Monetarios, afirm¨® ayer que "no es necesario reabrir el debate sobre el Pacto" y que tanto Alemania como Francia (igualmente con d¨¦ficit excesivo) est¨¢n adoptando "medidas adecuadas para reducir sus d¨¦ficit".

Bruselas opt¨® ayer por hacer hincapi¨¦ en que, si bien el d¨¦ficit nominal alem¨¢n estar¨¢ este a?o por encima del 3% (3,4%, probablemente), el estructural ser¨¢ del 2,5%. Adem¨¢s, el Ejecutivo comunitario destac¨® que, "hasta el momento", todas las declaraciones de los responsables europeos de Finanzas son "respetuosas" con los objetivos fijados: por ejemplo, el compromiso alem¨¢n de reducir anualmente su d¨¦ficit al menos en un 0,5% del PIB a partir del a?o que viene.

Pero el frenazo que sufre la econom¨ªa europea desde hace dos a?os puede haber tocado fondo y, seg¨²n la Comisi¨®n Europea y la mayor¨ªa de los ministros asistentes ayer a la reuni¨®n del Eurogrupo "empieza a verse la luz al final del t¨²nel". Por eso, anoche debat¨ªan la posibilidad de anunciar oficialmente que Europa iniciar¨¢ en breve un despegue que se materializar¨¢ el a?o que viene. S¨®lo ten¨ªan una duda al respecto: la econom¨ªa estadounidense no acaba de arrancar y puede influir negativamente en la europea.