EE UU revive el temor a la deflaci¨®n tras caer un 0,3% los precios en abril

La inflaci¨®n en Estados Unidos cay¨® tres d¨¦cimas en abril, el mayor retroceso en a?o y medio, hasta un ¨ªndice interanual del 2,2%. La ca¨ªda reflej¨® la de los precios energ¨¦ticos -disipadas las dudas sobre el aprovisionamiento de crudo por el fin de la guerra en Irak- y alimenticios. Excluidos esos productos vol¨¢tiles, la inflaci¨®n subyacente interanual queda en el 1,5%, algo no visto desde 1966, lo que mantiene la alerta sobre el espectro deflacionario. Este temor, que abre las puertas a una inminente bajada de los tipos de inter¨¦s, provoc¨® ayer leves ca¨ªdas en las bolsas.

El recorte de tres d¨¦cimas en el ¨ªndice de los precios al consumo sorprendi¨® a los expertos. Es el m¨¢s pronunciado desde octubre de 2001, afectado entonces por los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001. En marzo, los precios subieron el 0,3% empujados por la incertidumbre b¨¦lica y sus efectos sobre el petr¨®leo, pero la r¨¢pida resoluci¨®n formal de la guerra en Irak ha recortado ahora un 4,6% los precios de la energ¨ªa: el gas¨®leo cay¨® en abril un 14,9%; la gasolina, un 8,3%, y el gas natural, un 3,8%.

Alimentos, ropa y coches tambi¨¦n bajaron de precio, contribuyendo a mantener la inflaci¨®n subyacente sin cambios, al igual que en marzo, la primera vez que no var¨ªa en dos meses consecutivos desde 1982. Esa paralizaci¨®n y la baja cota volvi¨® a dar aire a las especulaciones sobre la deflaci¨®n, la ca¨ªda de precios a lo largo y ancho del sistema.

La deflaci¨®n es todav¨ªa un fantasma te¨®rico, pero produce escalofr¨ªos en inversores y negocios, y se ha convertido en un elemento de incertidumbre que rivaliza con el de la guerra de meses pasados.

El jueves se anunci¨® que los precios al por mayor bajaron un 1,9% en abril y que el uso de la capacidad productiva volvi¨® a encogerse hasta el 74,4%, la m¨¢s baja tasa en una veintena de a?os. Esta bater¨ªa de datos presagia una agudizaci¨®n de la crisis del mercado laboral, con un 6,5% de paro, ante la falta de incentivos para inversi¨®n productiva.

Lo positivo de la ca¨ªda de precios en la energ¨ªa es que libera recursos que los consumidores, el aut¨¦ntico e insaciable motor de la econom¨ªa norteamericana, tienden a volcar en el sistema. La encuesta mensual de la Universidad de Michigan sobre la confianza personal de los consumidores en la econom¨ªa revel¨® ayer un ¨ªndice sorprendentemente alto a comienzos de este mes. El mercado inmobiliario, disparado en los ¨²ltimos a?os, dio ayer tambi¨¦n un resultado negativo, al caer en abril un 6,8% el comienzo de nuevas viviendas. Pudiera ser un recorte coyuntural, dado que el n¨²mero de solicitudes para nuevas construcciones subi¨® un 1,2%.

La Reserva Federal aludi¨® hace diez d¨ªas al riesgo deflacionario e insinu¨® su disposici¨®n a recortar de nuevo el tipo de inter¨¦s de referencia, que se halla en el 1,25%, para alentar la econom¨ªa. Su pr¨®xima reuni¨®n ser¨¢ los d¨ªas 24 y 25 de junio. Los expertos consideran que habr¨¢ recortes inminentes.

Euro y mercados

El temor a la deflaci¨®n lleg¨® hasta los mercados burs¨¢tiles, aunque el impacto fue limitado. En Estados Unidos, el Dow Jones ca¨ªa ayer, a poco del cierre, un 0,50%, mientras el mercado de nuevas tecnolog¨ªas, el Nasdaq, perd¨ªa otro 0,59%. Los mercados europeos, que comenzaron la jornada con subidas, se resintieron, como Par¨ªs (baj¨® un 0,04%) y Francfort (cay¨® un 0,28%), tras conocerse el dato de inflaci¨®n en EE UU.

El euro, que lleg¨® a caer por debajo de los 1,14 d¨®lares por la ma?ana, volvi¨® a cotizarse a 1,15 d¨®lares por unidad. Por otra parte, el Ibex acab¨® con un alza del 1,06% y cerr¨® una semana en positivo, con una ganancia del 1,46%.