Suspenso a Bami en Metrovacesa

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha abierto un nuevo cap¨ªtulo en el follet¨ªn de Metrovacesa y Bami. El principal protagonista, Joaqu¨ªn Rivero, presidente de ambas sociedades, fue privado el lunes de sus derechos pol¨ªticos en Metrovacesa, y est¨¢ obligado a lanzar una OPA sobre del 10% de su capital, si quiere recuperarlos a tiempo para evitar un posible naufragio de su proyecto de fusi¨®n inmobiliaria y un serio quebranto de su patrimonio.

El organismo supervisor considera que Bami controla m¨¢s del 25% del capital de Metrovacesa y retira los derechos pol¨ªticos a sus representantes

Rivero est¨¢ seleccionando ya un banco de inversi¨®n para llevar adelante la OPA que le han impuesto, presidi¨® el jueves un consejo de administraci¨®n de Bami en el que inform¨® a sus socios de la situaci¨®n, se ha reunido con el presidente de la CNMV, Blas Calzada, y ha entablado los primeros contactos en busca de financiaci¨®n.

En las pr¨®ximas horas se reunir¨¢ un diezmado consejo de administraci¨®n de Metrovacesa, circunstancialmente presidido por su vicepresidente y director general de Telef¨®nica, Santiago Fern¨¢ndez Balbuena, para aplazar la junta general de accionistas prevista para el 3 de junio y ganar tiempo, escaso en cualquier caso (el l¨ªmite legal es el 30 del mismo mes), para que se aclare y se decante la situaci¨®n.

Es el ¨²ltimo cap¨ªtulo, por ahora, de una apasionante historia que se inici¨® hace un a?o cuando Rivero y su inmobiliaria Bami compraron al BBVA su paquete de control en Metrovacesa, un 23,9% del capital, por 545,4 millones. Esta operaci¨®n, que dej¨® ayunos al resto de los accionistas de la prima del 60% sobre la cotizaci¨®n de la inmobiliaria (el banco se embols¨® 369 millones en plusval¨ªas), y algunas tomas de control en otras sociedades, animaron al Gobierno a cambiar la Ley de OPA.

El serial, en el que han aparecido espor¨¢dicamente personajes como Alejandro Agag, el yerno del presidente Aznar, e inmobiliarias, como Colonial y Fadesa, volvi¨® a tomar intensidad, a principios de a?o, con la presentaci¨®n de una OPA hostil sobre Metrovacesa por las italianas Quarta y Astrim.

Hace un mes que termin¨® esta larga y tortuosa batalla, en la que los oferentes modificaron en varias ocasiones las condiciones de la oferta y en la que en paralelo se produjeron compraventas de participaciones en la sociedad opada.

Autocartera

El fracaso y la retirada de los italianos parec¨ªa abocar la historia a su final, pero no ha sido as¨ª. Rivero, que no hab¨ªa perdido un minuto en replantear y acelerar la fusi¨®n de Metrovacesa y Bami, con el objetivo de culminarla en septiembre, se vio sorprendido el lunes por una decisi¨®n de la CNMV que vuelve a poner en un brete su proyecto. El organismo supervisor considera que, computando la autocartera de Metrovacesa, Bami ha alcanzado una participaci¨®n con derecho a voto en esta sociedad superior al 25% (el grupo de Rivero sostiene que s¨®lo ha aumentado su participaci¨®n al 24,99%) y est¨¢ obligada a lanzar una OPA sobre el 10% de la misma si quiere recuperar el control de la misma. Entre tanto ha suspendido el ejercicio de los derechos pol¨ªticos de Joaqu¨ªn Rivero, y de los otros tres representantes de Bami en el consejo de Metrovacesa (Ignacio L¨®pez del Hierro, Jos¨¦ Gracia y Manuel Gonz¨¢lez).

Bami, aunque discrepa con los c¨¢lculos y con la decisi¨®n de la CNMV, ha preferido de momento no enfrentarse con el ¨®rgano supervisor, y sin renunciar a posibles recursos legales se ha embarcado en una carrera contrarreloj para sacar adelante la OPA que se le exije y mantener en lo posible el calendario previsto para la fusi¨®n.

Una vez m¨¢s, el mayor problema para Bami es la financiaci¨®n, dado que arrastra un elevado endeudamiento acumulado por las sucesivas compras realizadas por el grupo. El precio a ofrecer en la OPA, que tiene que ser aprobado por la CNMV y ajustarse a cuatro criterios previstos legalmente para las operaciones de exclusi¨®n (valor te¨®rico contable, valor liquidativo, cotizaci¨®n media del ¨²ltimo semestre y precio ofrecido en anteriores OPA en el ¨²ltimo a?o), se estima que oscilar¨¢ entre 30 y 34 euros, lo que supone un desembolso total de entre 187,3 y 212,3 millones.

Fuentes pr¨®ximas a Bami se?alan que las entidades presentes en su capital (el Banco Popular y diversas cajas de ahorros) arrimar¨¢n el hombro para sacar adelante la OPA y no descartan que tambi¨¦n algunos socios, que anteriormente ya hab¨ªan manifestado su intenci¨®n de incrementar su participaci¨®n en el proyecto inmobiliario, recompren parte de las acciones que Bami adquiera en la oferta.

La trama de esta historia, sin embargo, puede complicarse a¨²n m¨¢s. La CNMV no ha concluido todav¨ªa sus investigaciones sobre otras dos compraventas de acciones de Metrovacesa en pleno desarrollo de la frustrada OPA italiana, las protagonizadas por El Monte y Sacresa; Quarta y Astrim est¨¢n considerando a la vista de los nuevos datos posibles acciones legales contra la CNMV y contra Bami; y alguna agencia especializada en temas de buen gobierno como Demior ya ha anunciado su intenci¨®n de plantear batalla en defensa de los peque?os accionistas en la pr¨®xima junta general de Metrovacesa.