Lo que hay que saber sobre las competidoras de la banca

Es un nuevo logro de AFI que un equipo investigador integrado por ocho destacados expertos en el an¨¢lisis de los temas financieros, se hayan decidido a abordar una cuesti¨®n tan compleja y pol¨¦mica como el del Presente y futuro del sector de las cajas de ahorro que ha ido ascendiendo en su peso espec¨ªfico hasta convertirse en la mitad del sistema bancario.

El trabajo es oportuno y de contenido variado. Existe un primer n¨²cleo destinado a ofrecer los rasgos b¨¢sicos y la evoluci¨®n del sector, en la mayor¨ªa de los casos entre 1980 y 1999 y analiza las posibilidades y riesgos que la reforzada competencia proyecta sobre el futuro de las cajas de ahorro espa?olas. Los retos no son despreciables, pero la extrapolaci¨®n de la experiencia apunta hacia la convicci¨®n de que estas instituciones, una vez m¨¢s, superar¨¢n los retos del futuro. Esta primera parte del trabajo constituye un terreno muy t¨¦cnico y especialmente conectado con lo que cabr¨ªa llamar la dimensi¨®n financiera del negocio de las cajas de ahorro.

La segunda parte del estudio est¨¢ m¨¢s estrictamente relacionado con la diversidad institucional de las cajas de ahorro en cuanto fundaciones, sin propietarios expresos y sin ¨¢nimo de lucro. Es cierto que el tema relativo a la racionalidad del modelo de gobierno de las cajas, pese a su importancia pr¨¢ctica, ha sido estudiado relativamente poco. Pienso que el enfoque que se ofrece en la obra que comentamos es l¨²cido y valiente, ya que sin negar la validez que el modelo real ha tenido hist¨®ricamente, se plantea la posibilidad de cambios que anticipen situaciones que se han presentado en otros sistemas financieros. En particular el ensayo apunta hacia la posibilidad de fortalecer el modelo mediante el reconocimiento parcial, pero expreso, de derechos de propiedad sobre las cajas a trav¨¦s de la emisi¨®n de "cuotas participativas".

Es una opci¨®n sugerente, no exenta de riesgos, que la legalidad vigente abre a este sector institucional y que, cuando menos, hay que conocer con detalle y seguir cuidadosamente en las experiencias que puedan tener lugar en el futuro.

La obra se cierra con una tercera parte con dos pretensiones bien definidas. De una parte mostrar la experiencia internacional (europea) de las cajas, especialmente en pa¨ªses que, como Italia, Francia, Alemania y Noruega gozan de tradici¨®n en este tipo de realidad institucional. Es dif¨ªcil no estar de acuerdo tanto en la utilidad objetiva de este an¨¢lisis, como con la conclusi¨®n que del mismo se deriva: la carencia de lo que cabr¨ªa llamar un "modelo europeo" de cajas de ahorro lo que priva a las experiencias, incluso pr¨®ximas, del sector de excesiva validez para orientar el futuro de las cajas espa?olas.

Un segundo prop¨®sito de esta ¨²ltima parte de la obra es trazar un modelo evolutivo de las cajas de ahorro espa?olas para prevenir posibles problemas que su evoluci¨®n natural podr¨ªa causar a la luz de lo que ha ocurrido en otros pa¨ªses. Los autores se inclinan por un reforzamiento del car¨¢cter privado de las cajas -tambi¨¦n a trav¨¦s de las cuotas participativas- y una intensificaci¨®n de la profesionalidad de la gesti¨®n.

La obra aborda, por tanto, temas centrales, a la vez que actualizados, del marco econ¨®mico, financiero e institucional de las cajas de ahorro. Lo hace adem¨¢s con s¨®lida fundamentaci¨®n t¨¦cnica y con un lenguaje claro y preciso, que se complementa con un "resumen ejecutivo" al que el lector puede acudir para seguir el hilo del estudio sin detenerse en aquellas partes en que est¨¦ menos interesado.

Ciertamente que la obra no despeja todas las inc¨®gnitas de las cajas de ahorro, ni tampoco lo pretende. Personalmente estar¨ªa muy interesado en una prolongaci¨®n del esfuerzo del magn¨ªfico plantel de autores del estudio en dos l¨ªneas. La primera es saber donde est¨¢ la v¨ªa media entre el reforzamiento, seguramente deseable, del car¨¢cter privado de las cajas y su privatizaci¨®n al estilo italiano o brit¨¢nico que ha llevado a su desaparici¨®n. La segunda es saber c¨®mo la obra social de las cajas de ahorro puede activarse para que, como receptora de una parte sustancial del excedente, abandone su tradicional papel pasivo y residual para ejercer las funciones, parciales pero fundamentales, de stockholder que le corresponden en ese nuevo dise?o de las cajas del futuro.