Un comit¨¦ de sabios certifica que EE UU no est¨¢ en recesi¨®n

La recesi¨®n econ¨®mica en Estados Unidos ya es oficialmente historia. El empleo y la capacidad productiva pueden no haberlo notado, pero la recesi¨®n que comenz¨® en marzo de 2001 concluy¨® ocho meses m¨¢s tarde, en noviembre, seg¨²n la Oficina Nacional de Investigaci¨®n Econ¨®mica (NBER), un comit¨¦ independiente formado por seis sabios. Su dictamen subraya que eso no implica que la econom¨ªa est¨¦ funcionando bien.

Dos d¨ªas despu¨¦s de que la Reserva Federal rebajara un 0,75% su pron¨®stico de crecimiento del producto interior bruto norteamericano, hasta una horquilla de entre el 2,5% y el 2,75% en 2003, la NBER anunci¨® ayer que la recesi¨®n que en marzo de 2001 acab¨® con 10 a?os de expansi¨®n, el periodo de crecimiento sostenido m¨¢s largo de la historia contempor¨¢nea de Estados Unidos, concluy¨® en noviembre de aquel mismo a?o, cuando el PIB volvi¨® a crecer.

Los profesores del NBER, presididos por Robert Hall, de la Universidad de Stanford, reconocen hallarse ante una recuperaci¨®n extra?a, en la que factores de evoluci¨®n positiva como el PIB y la productividad van acompa?ados de otros negativos, en particular el creciente desempleo, que precisamente ha subido del 5,6% hasta el actual 6,4% desde noviembre de 2001, cuando finaliz¨® la contracci¨®n. De hecho, el comit¨¦ confiesa que es "la evoluci¨®n divergente del empleo" la principal raz¨®n por la que les ha resultado particularmente dif¨ªcil emitir un juicio.

"El comit¨¦ ha determinado que el punto de inflexi¨®n en la actividad econ¨®mica de Estados Unidos se alcanz¨® en noviembre de 2001", cuando despu¨¦s de tres trimestres consecutivos de crecimiento negativo (-0,6%, -1,6% y -0,3%), la econom¨ªa retorn¨® al terreno positivo.

Desde entonces el PIB se ha movido con marcados dientes de sierra, en los que el pico m¨¢s alto fue el 5% del primer trimestre del a?o 2002, que fue seguido del m¨¢s bajo de todo este tiempo, con un 1,3% de crecimiento.

A ritmo lento

Los dos pasados trimestres tambi¨¦n han sido de apagada actividad, ambos con el 1,4%. La NBER hace notar que dictaminar que la recesi¨®n concluy¨® hace a?o y medio largo, no supone "que las condiciones econ¨®micas desde ese mes hayan sido favorables o que la econom¨ªa haya vuelto a su capacidad operativa normal".

Los acad¨¦micos explican que han tardado en certificar el fin de la recesi¨®n porque quer¨ªan estar seguros de que cualquier futura contracci¨®n quedaba claramente separada de la de marzo-noviembre de 2001. El NBER no emite juicio sobre la presente situaci¨®n ni aventura c¨®mo va a evolucionar.

Pero el empleo y la producci¨®n no se han recuperado y "de acuerdo con los datos m¨¢s recientes el empleo no ha empezado a recuperarse de modo alguno", indic¨® el grupo. En junio, el ¨ªndice de desempleo alcanz¨® al 6,4% de la fuerza laboral, la m¨¢s alta en nueve a?os, y el n¨²mero de personas que percib¨ªa el subsidio gubernamental por desempleo lleg¨® al nivel m¨¢s alto en dos d¨¦cadas.

Los ocho meses de esta ¨²ltima contracci¨®n marcan un periodo ligeramente inferior al promedio de las recesiones habidas en Estados Unidos desde el fin de la II Guerra Mundial y son exactamente los mismos que dur¨® la de 1990-91 que cost¨® la presidencia a George Bush padre. Aquella crisis concluy¨® en marzo de 2001, pero no fue certificada por el NBER hasta diciembre de 1992. Bill Clinton aprovech¨® en su campa?a electoral aquel interregno para ganar la Casa Blanca.