Telef¨®nica tendr¨¢ que recomprar las 'stock options' para aplicar las deducciones fiscales por Terra

Telef¨®nica confirm¨® ayer que ejecutar¨¢ la oferta p¨²blica de adquisici¨®n de acciones (OPA) sobre la totalidad del capital de Terra pese a que, tras la operaci¨®n, s¨®lo ha conseguido el control del 71,97% del capital (incluyendo el 38,37% que ya pose¨ªa), frente al objetivo que se hab¨ªa marcado del 75%.

La operaci¨®n le supondr¨¢ un desembolso de 1.061 millones de euros, con un ahorro considerable frente a los 1.726 millones que hubiera tenido que pagar si hubiera acudido el 100% del capital. En concreto, la OPA ha sido aceptada por un total de 202,09 millones de acciones, lo que representa el 33,6% del capital. Los t¨ªtulos de Terra subieron ayer un 0,99% para cerrar a 5,10 euros, frente a los 5,25 que ofreci¨® Telef¨®nica en la OPA.

La empresa ha asegurado que "ser¨¢ suficiente para desarrollar los objetivos perseguidos por la oferta". No obstante, el hecho de no conseguir ese 75% complica notablemente uno de los objetivos de la operaci¨®n, el de beneficiarse en los pr¨®ximos a?os de las deducciones fiscales por las p¨¦rdidas previsibles que tenga Terra en el futuro.

Y es que precisamente se fij¨® ese objetivo del 75% porque ¨¦sta es la participaci¨®n m¨ªnima que exige la legislaci¨®n para que una sociedad pueda consolidar fiscalmente en sus resultados los de la firma adquirida. S¨®lo as¨ª cualquier cr¨¦dito fiscal que consiguiera en un futuro Terra podr¨ªa ser utilizado por Telef¨®nica sin necesidad de que la filial de Internet entre en beneficios. Respecto a los cr¨¦ditos fiscales a costa de p¨¦rdidas de a?os anteriores, ser¨ªa preciso una fusi¨®n.

De esta forma, si Telef¨®nica quiere aplicar esos cr¨¦ditos deber¨¢ recomprar los 41 millones de t¨ªtulos de las opciones sobre acciones (stock option) reservadas a los empleados y directivos de Terra Lycos, que representan el 6,77% del capital. No obstante, y aunque dichas opciones no van a ser ejecutadas debido a la baja cotizaci¨®n de Terra, Telef¨®nica debe esperar a su vencimiento (hasta cuatro a?os) para llevar a cabo la recompra.

Las asociaciones de accionistas minoritarios mostraron ayer su satisfacci¨®n por lo que consideran un fracaso de las intenciones de Telef¨®nica. La Asociaci¨®n Internacional de los Accionistas Minoritarios de Terra (Accter) acus¨® ayer a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores de permitir una situaci¨®n "ins¨®lita" e "irregular" y pidi¨® el retorno de Terra al Ibex 35.

Por su parte, la Asociaci¨®n de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros (Adicae) calcula que m¨¢s de 200.000 peque?os ahorradores no han aceptado la OPA, es decir, que s¨®lo fue respaldada por 6 de cada 10 accionistas. Adicae tambi¨¦n se?al¨® que contin¨²a preparando acciones para defender los derechos de los peque?os accionistas de Terra, tanto si han acudido a la OPA como si no lo han hecho (en total, unos 500.000), entre las que destac¨® la sindicaci¨®n de acciones para convocar una junta general extraordinaria de accionistas.