Hesperia se queda con un 5% de NH tras fracasar su oferta hostil sobre la cadena

El pez peque?o no pudo con el grande. La oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) lanzada por Hesperia sobre la cadena hotelera NH Hoteles acab¨® en fracaso. A falta de los datos definitivos, que no pueden modificar el resultado, el grupo catal¨¢n controlado por Jos¨¦ Antonio Castro ha reunido s¨®lo un 5% de NH, un porcentaje muy alejado del objetivo de la OPA, que era hacerse con el 26,1% de la empresa y que estaba condicionado a una aceptaci¨®n m¨ªnima del 15%. Contra lo que pretend¨ªa Hesperia, de la batalla ha salido reforzado el equipo gestor de NH.

A falta de los datos definitivos, que en breve debe ofrecer a los inversores la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la OPA sobre NH se ha quedado ya muy lejos de su objetivo. Los fondos de inversi¨®n presentes en el capital de NH -Fidelity, OZ Capital, Polygon y Gartmore, entre otros- se han mantenido al margen de la operaci¨®n. Y, en las ¨²ltimas horas, sus analistas han dado explicaciones coincidentes: la oferta, a 9 euros por acci¨®n, ten¨ªa un precio inferior al que marcaba diariamente la Bolsa. Desde el d¨ªa en que se present¨® la OPA, el pasado 22 de mayo, el precio de NH ha subido un 25%, una clara penalizaci¨®n.

Hesperia es una empresa hotelera controlada por el grupo constructor de la familia Castro, con escasa implantaci¨®n internacional, con un total de 6.121 habitaciones y una cifra de negocios de 122 millones de euros, que ha intentado sin ¨¦xito controlar a un competidor como NH, de tama?o mucho mayor, con 35.000 habitaciones y una cifra de ventas de 930 millones. Seg¨²n fuentes pr¨®ximas al patr¨®n del grupo ofertante, Jos¨¦ Antonio Castro, y a su consejero delegado, Javier Illa, Hesperia proseguir¨¢ la expansi¨®n. Por su parte, NH digiere el sobresalto manteniendo un plan de desinversiones, que incluyen la venta de hoteles, entre ellos el Princesa Sof¨ªa de Barcelona.

Pese al rotundo fracaso de la operaci¨®n, NH contin¨²a siendo una empresa opable, tal como ha reconocido recientemente su presidente ejecutivo, Gabriele Burgio, al explicar que la cadena "no posee un n¨²cleo estable de accionistas institucionales". Sin embargo, como a menudo suele ocurrir en las batallas mercantiles, la debilidad se ha hecho virtud, y si alguien sale reforzado tras la operaci¨®n "¨¦ste es precisamente el Consejo de Administraci¨®n de NH", como afirm¨® ayer un analista de Ibersecurities.

En el final de la batalla fue clave el movimiento que recientemente realiz¨® Amancio Ortega, due?o de la primera fortuna espa?ola y del imperio textil Inditex. Ortega se convirti¨® el pasado julio en primer accionista de NH, al duplicar su participaci¨®n en la cadena a trav¨¦s de la firma Ponte Gadea, hasta superar el 10%, con una inversi¨®n de 54 millones de euros. Un portavoz de Inditex asegur¨® entonces que los motivos que han llevado a Amancio Ortega a doblar su apuesta por NH han sido dos: "El atractivo que le merece la compa?¨ªa y el precio de la acci¨®n".

El segundo aspecto resulta ahora revelador, porque Ortega increment¨® en un 5% su paquete en NH cuando la acci¨®n val¨ªa 8,5 euros, lo que reduce el precio de compra global de su participaci¨®n y paralelamente incrementa su plusval¨ªa t¨¢cita, tanto respecto al valor de mercado de la cadena (NH cerr¨® ayer en Bolsa a 9,5 euros) como al valor neto patrimonial de NH, cifrado en 10,75 euros por acci¨®n seg¨²n la propia compa?¨ªa.

El resto de accionistas institucionales de NH son Finaf 92 -una sociedad inversora de la familia italiana Angelini, propietaria de unos importantes laboratorios- con el 5,2% del capital; Corporaci¨®n Financiera Caja Madrid (5%); Bancaja (5%), y Gabriele Burgio (1,2%).