El Bundesbank advierte del riesgo de un tercer d¨¦ficit excesivo en Alemania

De no poner en pr¨¢ctica "ulteriores medidas" para compensar la ca¨ªda de ingresos a causa de los recortes fiscales programados por el Gobierno, Alemania infringir¨¢ en 2004, por tercer a?o consecutivo, el Pacto de Estabilidad, seg¨²n advirti¨® ayer el Bundesbank. Berl¨ªn conf¨ªa en cumplir el a?o que viene las reglas de este pacto, que sit¨²a el l¨ªmite del d¨¦ficit en el 3% del producto interior bruto (PIB), pero siempre que la econom¨ªa crezca el 2%. Pero el Bundesbank se muestra menos optimista y estima que la mayor econom¨ªa de la zona euro no saldr¨¢ este a?o del estancamiento. La Comisi¨®n Europea podr¨ªa abrir un nuevo procedimiento sancionador contra Alemania por d¨¦ficit excesivo en oto?o.

Bruselas ha dejado claro que no piensa tolerar una tercera infracci¨®n por parte de Alemania, cuyo d¨¦ficit alcanz¨® el 3,6% del PIB el a?o pasado y previsiblemente har¨¢ otro tanto en el presente ejercicio. As¨ª lo volvi¨® a comunicar ayer el comisario de Asuntos Econ¨®micos y Monetarios, Pedro Solbes. "Si Alemania vuelve a superar el 3% de d¨¦ficit el pr¨®ximo a?o, presentaremos una nueva recomendaci¨®n al Ecofin. Estamos obligados a ello", dijo en declaraciones al Financial Times Deutschland.

Este nuevo paso en el ya iniciado procedimiento de d¨¦ficit excesivo contra la econom¨ªa alemana, que se encuentra empantanada en la recesi¨®n, podr¨ªa darse en fechas pr¨®ximas, en el caso de que las previsiones de oto?o indiquen un d¨¦ficit sustancialmente mayor para 2004. Si Berl¨ªn tambi¨¦n ignora estas directivas y vuelve a superar el 3% de d¨¦ficit, se acercar¨ªa el momento de llevar a cabo sanciones econ¨®micas, aquellas mismas por las que Berl¨ªn tanto luch¨® a mediados de los a?os noventa para evitar cuentas alegres entre sus socios europeos.

Seg¨²n la normativa comunitaria, este castigo podr¨ªa consistir en un dep¨®sito sin intereses de hasta el 0,5% del PIB nacional (cerca de 10.000 millones de euros, en el caso alem¨¢n). De persistir el d¨¦ficit excesivo durante otros dos a?os, ese dinero ya no se devolver¨ªa.

Sin embargo, sigue siendo poco probable que se llegue a estos extremos. Aparte de Alemania, tambi¨¦n Francia podr¨ªa infringir en 2004 por tercer a?o consecutivo el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, y es dif¨ªcil de imaginar que las dos mayores econom¨ªas de la zona euro permitan ulteriores sanciones en el Ecofin, donde se sientan sus propios ministros de Finanzas.

Recorte de gastos

La amenaza, en todo caso, est¨¢ ah¨ª, y as¨ª lo volvi¨® a recordar ayer el Bundesbank, en su ¨²ltimo informe mensual, al se?alar que es de "extraordinaria importancia" reducir el d¨¦ficit por debajo del 3% del PIB en 2004. Para ello, seg¨²n el antiguo banco central, el Gobierno deber¨¢ poner en marcha recortes de gastos que vayan m¨¢s all¨¢ de los ya anunciados por Berl¨ªn para el Presupuesto de 2004 y para la financiaci¨®n de un nuevo recorte del impuesto de la renta (IRPF) por 15.600 millones de euros que se pondr¨¢ en marcha el a?o pr¨®ximo.

Si el Estado no se aprieta m¨¢s el cintur¨®n, las fuertes dudas sobre la sostenibilidad de las cuentas p¨²blicas desbaratar¨ªan el "efecto crecimiento" que el Gobierno busca con la bajada de impuestos, seg¨²n el Bundesbank. La Comisi¨®n es partidaria de que Alemania lleve a cabo reformas estructurales.

Berl¨ªn conf¨ªa en que el pa¨ªs cumpla de nuevo con el Pacto de Estabilidad el pr¨®ximo a?o, pero siempre y cuando su tasa de crecimiento alcance el 2%. Las perspectivas no son muy alentadoras. La econom¨ªa alemana se volvi¨® a contraer levemente (0,1%) en el segundo trimestre del a?o, seg¨²n los datos publicados la semana pasada por la Oficina Federal de Estad¨ªstica.

Pese a ello, ¨²ltimamente se respira un aire m¨¢s optimista en Alemania y muchos expertos predicen una lenta recuperaci¨®n en lo que queda del a?o, lo que podr¨ªa permitir tasas de crecimiento superiores al 1,5% en 2004. Indicios de que esto podr¨ªa ser as¨ª son factores como la mejora en los ¨ªndices de confianza, la estabilizaci¨®n en los mercados burs¨¢tiles y la reactivaci¨®n de la econom¨ªa estadounidense.

Para el Bundesbank, no obstante, a¨²n es temprano para echar las campanas al vuelo. "El optimismo sobre la coyuntura todav¨ªa no tiene una din¨¢mica propia, tambi¨¦n porque la mejora de la confianza en parte de la econom¨ªa a duras penas corresponde con las expectativas productivas", advierte el ex banco central en su informe. Con todo, el Bundesbank no excluye que Alemania se vuelva a estabilizar en el transcurso del presente ejercicio y "posteriormente se libere de su actual tendencia al estancamiento".