Agosto pasa en blanco

El mes de agosto no ha aportado nada positivo a la trayectoria de los mercados de valores, en los que la contrataci¨®n ha sido escasa como consecuencia de unos datos econ¨®micos irregulares. Los movimientos se plantean a muy corto plazo debido a la incertidumbre, y el Ibex 35 s¨®lo sube el 0,70%.

Los inversores contin¨²an actuando en los mercados de valores tomando como principal referencia los resultados empresariales, pero tratando siempre de contrastarlos con los datos macroecon¨®micos. El resultado ha sido un mes de agosto pr¨¢cticamente neutro, y en el que la incertidumbre ha vuelto a hacer acto de presencia.

En esta semana el Ibex 35 ha cedido el 1,31%, como consecuencia de las retiradas de beneficios tras los m¨¢ximos anuales de la semana anterior. En el conjunto del mes de agosto este ¨ªndice sube el 0,70%, mientras que el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid gana el 0,98% en el mes y cede el 1,10% en la semana.

Estas ¨²ltimas sesiones apenas difieren de las anteriores, aunque la peque?a acumulaci¨®n de beneficios de los m¨¢ximos anuales supon¨ªa una tentaci¨®n adicional a la que muchos inversores no han conseguido sustraerse.

Para algunos observadores, lo m¨¢s interesante de la semana es la nula valoraci¨®n que los mercados han hecho de la revisi¨®n al alza del PIB del segundo trimestre en Estados Unidos, hasta el 3,1% desde el 2,4% anterior, un dato que en cierto modo confirma las expectativas de recuperaci¨®n de aquella econom¨ªa, aunque todav¨ªa sin generar puestos de trabajo. La reacci¨®n de la Bolsa ante ese incremento del PIB ha sido completamente neutra, al estar la atenci¨®n de los inversores volcada en el hist¨®rico d¨¦ficit que ha generado la Administraci¨®n en un par de a?os y que puede tener serias consecuencias a medio plazo para la cotizaci¨®n del d¨®lar.

Los mercados europeos tampoco cuentan con un panorama alentador tras la desviaci¨®n a la baja en los datos de crecimiento de las grandes econom¨ªas, pero los observadores creen que a medio plazo la posible debilidad del d¨®lar ser¨¢ un valor a?adido para estas bolsas, siempre y cuando la situaci¨®n econ¨®mica mejore lo suficiente.

En estos ¨²ltimos d¨ªas se ha producido un relativo equilibrio entre los dos factores que manejan los analistas, los resultados empresariales, en general positivos, y los datos econ¨®micos, todav¨ªa muy irregulares, lo que ha metido de lleno a las cotizaciones en un carrusel de generaci¨®n y retirada de beneficios con m¨¢rgenes muy cortos que han dejado a los ¨ªndices pr¨¢cticamente donde estaban al comenzar agosto.

El mercado espa?ol, con una ganancia anual acumulada del 17,80%, necesita argumentos m¨¢s s¨®lidos que el de los beneficios empresariales para atraer al dinero, aunque los analistas insisten en que la percepci¨®n de riesgos sigue siendo baja a medio plazo, a pesar de la debilidad de la econom¨ªa europea.