La Caixa vender¨¢ su 3,8% del gigante Deutsche Bank en los pr¨®ximos meses

La Caixa ha decidido vender su participaci¨®n del 3,8% en el gigante financiero alem¨¢n Deutsche Bank. La materializaci¨®n de la operaci¨®n se har¨¢ en torno al verano, seg¨²n fuentes financieras. El paquete accionarial que la primera caja espa?ola controla en el banco alem¨¢n vale ya 1.507 millones de euros, un 6% m¨¢s que el coste de compra en 1999, de modo que la venta le permitir¨¢ realizar una importante plusval¨ªa de m¨¢s de 90 millones de euros. La operaci¨®n lleva tiempo en estudio por la nueva orientaci¨®n de la caja, que se concentrar¨¢ en negocios estrat¨¦gicos.

La entidad que preside Ricard Fornesa, que cuenta con la mayor cartera de participaciones industriales de Espa?a, valorada en 12.890 millones de euros, se ha propuesto cumplir con su nueva orientaci¨®n, consistente en concentrarse en los sectores que considera estrat¨¦gicos y en aquellas empresas donde mantiene una posici¨®n de fortaleza e influencia. Se trata de sectores como los servicios de gas y aguas (a trav¨¦s de Gas Natural y Aguas de Barcelona), las autopistas (a trav¨¦s de Abertis) y el negocio inmobiliario (a trav¨¦s de Inmobiliaria Colonial). Por ello ha aumentado ligeramente su parte en la gasista y Abertis (ver cuadro).

La revisi¨®n de las participaciones tiene que ver, fundamentalmente, con las nuevas normas de contabilidad internacionales. A partir de 2005, para poder apuntarse la parte de los beneficios de una empresa participada proporcional a la participaci¨®n que se tenga en ella, har¨¢ falta, a la espera de que se perfilen los detalles, controlar el 20% de la empresa en cuesti¨®n o ejercer una influencia significativa en su gesti¨®n. De ah¨ª que las peque?as participaciones puramente financieras, por valiosas que sean, pierden inter¨¦s.

Tras la anunciada decisi¨®n de abandonar Endesa, donde La Caixa controla un 5%, a trav¨¦s de una operaci¨®n de emisi¨®n de bonos canjeables por acciones, la caja sali¨® hace pocos meses del Banco Popular de Puerto Rico, en el que ten¨ªa un 2,8% del capital desde hace cuatro a?os. En ambos casos, la entidad ha aducido motivos como la rentabilidad y oportunidad, adem¨¢s de recordar que se trataba ¨²nicamente de participaciones financieras que no la convert¨ªan en accionista de referencia.

Derechos limitados

Por lo que respecta a Endesa, donde La Caixa tiene limitados al 3% los derechos de voto para la toma de operaciones estrat¨¦gicas y donde carece de consejeros, obtendr¨¢ 847,6 millones de euros por la emisi¨®n de bonos canjeables en tres a?os.

En este giro estrat¨¦gico sobre las participadas, la caja espera l¨®gicamente, antes de vender, a que sus inversiones generen plusval¨ªas. Por ello, en el mercado se considera oportuno que el pr¨®ximo paso sea la salida del Deutsche Bank.

El Deutsche, segundo banco europeo por activos y que obtuvo un beneficio de 1.400 millones de euros (un 250% m¨¢s que en 2002), es otra de las inversiones puramente financieras de La Caixa. La entidad irrumpi¨® en el capital del Deutsche Bank en octubre de 1999 como accionista de referencia tras Allianz (5%) y diversos inversores institucionales, por el "gran potencial de crecimiento del banco". Fue la gran apuesta de expansi¨®n europea de La Caixa, que cuenta con otras participaciones en bancos en otras ¨¢reas geogr¨¢ficas (Banco Portugues do Investimento BPI, con un 16%, y el brasile?o Banco Ita¨², con un 3,1%).

La inversi¨®n inicial por la compra de un 2,6% del banco alem¨¢n fue de 1.021 millones de euros, pero la caja, entonces presidida por Josep Vilarasau, en seguida dej¨® claro que quer¨ªa aumentar su participaci¨®n en el grupo financiero alem¨¢n. As¨ª lo hizo, increment¨¢ndola primero al 3% y, durante 2001, al 4%.

Este aumento coincidi¨® con el dise?o de una operaci¨®n conjunta para crear un gran supermercado financiero por Internet, proyecto para tratar de captar 1,2 millones de clientes online que acab¨® guardado en el caj¨®n en abril de 2001. El entierro del proyecto Moneyshelf se justific¨® entonces por la ca¨ªda de expectativas del mercado de los servicios financieros por la Red, adem¨¢s de la duplicidad de servicios que este proyecto hubiera supuesto en relaci¨®n a los que la caja y el banco ofrec¨ªan mediante otras plataformas electr¨®nicas.

Justo al a?o siguiente, en 2002, La Caixa redujo su participaci¨®n en el Deutsche Bank al 3,6%. Fue un a?o complejo en el terreno econ¨®mico y financiero, en el que colearon secuelas de los atentados del 11 de septiembre y con los mercados burs¨¢tiles con tendencia a la baja. La cartera de participadas de La Caixa se resinti¨® de ello. En el caso concreto del Deutsche Bank, la inversi¨®n de la caja en el banco arroj¨® a 31 de diciembre de 2002 unas minusval¨ªas de 490 millones de euros.

Relevo

La llegada de 2003, en el que Ricard Fornesa relev¨® en la presidencia a Josep Vilarasau y coincidiendo con un alud de cambios legales que han afectado a las cajas y a sus ¨®rganos de gobierno marcados por el Gobierno y por los Ejecutivos de las distintas comunidades aut¨®nomas, La Caixa empez¨® a rumiar una posible revisi¨®n de su cartera industrial y un giro social que plasma su plan estrat¨¦gico para los pr¨®ximos tres a?os.

As¨ª, La Caixa, que en 2003 aument¨® ligeramente al 3,8% su participaci¨®n en Deutsche Bank, empez¨® a escudri?ar las plusval¨ªas. En la presentaci¨®n de resultados del a?o pasado, esta participaci¨®n ya arrojaba unas plusval¨ªas de 43 millones de euros, lo que representa un 3% m¨¢s que el coste de la compra.