Jap¨®n afianza su recuperaci¨®n con un crecimiento del 2,7% en 2003

La econom¨ªa de Jap¨®n creci¨® un 2,7% en 2003, el mejor resultado anual en tres a?os gracias al aumento de las exportaciones, la inversi¨®n y el consumo debido al descenso del desempleo. La econom¨ªa japonesa registr¨® en los ¨²ltimos tres meses del a?o pasado un ritmo de crecimiento del 7% (tasa intertrimestral anualizada), el m¨¢s r¨¢pido en 13 a?os, lo que augura que este a?o puede ser para Jap¨®n el mejor en casi dos decenios.

Jap¨®n se encaminaba a perder el t¨ªtulo de segunda econom¨ªa del mundo. La crisis de 1998 asest¨® el golpe que faltaba a un declive que hab¨ªa comenzado a finales de los ochenta con el estallido de su burbuja financiera. Ahora, tras casi dos decenios a salto de mata y los ¨²ltimos cinco a?os sin dar pi¨¦ con bola, parece que su suerte ha cambiado.

En los ¨²ltimos tres meses de 2003, la econom¨ªa japonesa registr¨® un crecimiento del 1,7% y cerr¨® cuatro trimestres consecutivos de buen crecimiento. En todo el a?o, el PIB creci¨® el 2,7% y registr¨® una tasa de crecimiento intertrimestral anualizada (el crecimiento del ¨²ltimo trimestre proyectado al conjunto del a?o) del 7%, el ritmo m¨¢s veloz de los ¨²ltimos 13 a?os.

El primer dato (2,7%), que mide el crecimiento real en el ¨²ltimo a?o, es el que se utiliza en la UE (0,7% para el mismo periodo). El segundo (7%), que se usa para determinar el crecimiento estadounidense (4% para el mismo periodo), permite anticipar la tendencia futura.

La mayor¨ªa de los expertos levantaba ayer las cejas sorprendidos por ese 7% porque sus previsiones no llegaban en el mejor de los casos a la mitad de ese porcentaje. La econom¨ªa japonesa ven¨ªa registrando un crecimiento sostenido desde el primer trimestre del a?o pasado, pero el repunte de los ¨²ltimos tres meses dej¨® a todos boquiabiertos, incluyendo al propio Gobierno de Junichiro Koizumi.

Los pilares del crecimiento de los ¨²ltimos meses se pueden identificar perfectamente. En primer lugar las exportaciones, especialmente de productos electr¨®nicos y autom¨®viles, se incrementaron un 4,2%. Para lograr este aumento, el Banco de Jap¨®n no ha parado de vender yenes a lo largo del a?o pasado para mantener la moneda lo m¨¢s depreciada posible frente a un d¨®lar cuyo valor no para de caer.

El banco central ha invertido durante 2003 unos 150.000 millones de euros para rebajar el valor del yen frente al d¨®lar y, a pesar de ello, la moneda japonesa se revaloriz¨® un 10% frente a la estadounidense (la mitad que el euro). Esta apreciaci¨®n no malogr¨® la competitividad de las exportaciones japonesas.

Tir¨®n del consumo

Buena parte del crecimiento se debi¨® a cuestiones internas, en especial a la inversi¨®n privada, que se increment¨® un 5,1%. La buena marcha de las ventas externas impuls¨® a las empresas a invertir en la expansi¨®n de sus negocios. Esto contribuy¨® a que el paro se redujese en Jap¨®n al 4,9% en diciembre, la tasa m¨¢s baja desde junio de 2001. La creaci¨®n de empleo cerr¨® el c¨ªrculo de la recuperaci¨®n permitiendo que el consumo de los hogares aumentara el 0,9% en el ¨²ltimo trimestre, m¨¢s del doble sobre los tres meses anteriores.

La pieza clave que encaja perfectamente en el creciente clima de optimismo en Jap¨®n es la situaci¨®n de la banca. El a?o pasado, los cuatro mayores bancos japoneses (Mizuho, UFJ, Mitsubishi Tokio y Sumitomo Mitsui) obtuvieron beneficios por primera vez en m¨¢s de un decenio gracias a la imposici¨®n por parte del Gobierno (tras cinco a?os intent¨¢ndolo) de duras medidas para el saneamiento de la banca que acumulaba cr¨¦ditos impagos por valor de unos 400.000 millones de d¨®lares.

El plan se ha seguido al pie de la letra. El Ejecutivo japon¨¦s, con Koizumi y el ministro de Finanzas, Heizo Takenaka, a la cabeza, ha forzado fusiones entre entidades, nacionalizado o liquidado los bancos m¨¢s insolventes y limitado la concesi¨®n de nuevos cr¨¦ditos. Por su parte, Toshihiko Fukui, al frente del Banco de Jap¨®n, ha comprado acciones de las entidades m¨¢s endeudadas para aliviar sus p¨¦rdidas.