Bancaja compite consigo misma a trav¨¦s de una gestora de patrimonios del Banco de Valencia

La junta general del Banco de Valencia se celebra hoy en un ambiente de cierta paradoja. La gestora de patrimonios financieros Nordkapp, auspiciada por la entidad bancaria, que posee un 15% de la firma y una opci¨®n de compra, compite por los clientes en el mismo mercado que Arcalia, que Bancaja adquiri¨® el a?o pasado por 31,26 millones. El Banco de Valencia forma parte del Grupo Bancaja, que mantiene la intenci¨®n de contar con las dos sociedades.

La pol¨ªtica desarrollada por Bancaja en los ¨²ltimos tiempos suscita interrogantes. Uno de ellos es la compra de la sociedad Arcalia a inicios del a?o pasado, en una apuesta del entonces presidente de la caja, Julio de Miguel, por reforzar la presencia de la entidad en el servicio de gesti¨®n integral y personalizada de patrimonios y de acceso a los mercados financieros. Seg¨²n fuentes del sector que ayer citaba el diario econ¨®mico Expansi¨®n, el precio de esa compra (31,26 millones de euros por el 52% de las acciones) estuvo sobredimensionado, ya que otras firmas hab¨ªan negociado un 30% m¨¢s barata la operaci¨®n. El Grupo Bancaja neg¨® ayer este extremo y asegur¨®, en un comunicado, que otras operaciones realizadas en los seis meses anteriores y posteriores a la compra de Arcalia se hicieron a precios superiores y que la bondad de la adquisici¨®n viene avalada por el hecho de que un 25% de accionistas de Arcalia se negaron a vender, as¨ª como por la rentabilidad del 23% en su primer a?o de funcionamiento.

El otro punto de discusi¨®n en medios financieros es la participaci¨®n de una entidad del grupo Bancaja, el Banco de Valencia, en una sociedad de las mismas caracter¨ªsticas, Nordkapp, cuya actividad entra en competencia directa con la de Arcalia.

El Banco de Valencia, cuyo director general es Domingo Parra, posee el 15% de Nordkapp Inversiones Sociedad de Valores, una compa?¨ªa que preside Enrique Lucas Roman¨ª y de la que es secretario Jos¨¦ Mar¨ªa Mas Millet. Nordkapp se present¨® como la primera firma de bolsa con sucursales en Madrid, Valencia y Londres. Su objetivo es captar cerca de 2.000 millones de euros en cinco a?os. Su oferta, de hecho, ha atra¨ªdo a numerosos patrimonios, lo que tiene un doble efecto, ya que consolida su presencia en el sector y abona la posibilidad de hacer efectiva la opci¨®n de compra que el propio Banco de Valencia ha establecido con la sociedad.

Bancaja sali¨® ayer al paso de las reticencias que despierta Nordkapp porque esa compa?¨ªa capta clientes en el mismo mercado que Arcalia y porque, al final, ser¨¢ el Banco de Valencia, es decir, el propio grupo Bancaja, el que pague la compra de la sociedad. Bancaja asegur¨® que "la posible adquisici¨®n en su momento de la totalidad de la compa?¨ªa" Nordkapp "tiene sentido desde la estrategia de crecimiento del grupo" y la calific¨®, en su comunicado, como "una v¨ªa adicional para poder lograr dicho crecimiento en un segmento de negocio en el que el Grupo Bancaja est¨¢ muy bien". Con ello, trata de reforzar Bancaja, de sus tres ¨¢reas prioritarias de inter¨¦s, banca, seguros y bolsa, su presencia en esta ¨²ltima, a trav¨¦s de la gesti¨®n de carteras.

El consejo de administraci¨®n del Banco de Valencia, reunido ayer para preparar la junta general de hoy, fue informado de los extremos del asunto y "expres¨® su satisfacci¨®n".Tanto Arcalia como Nordkapp trabajan con sociedades de inversi¨®n mobiliaria de capital variable (SIMCAV), unas instituciones de inversi¨®n colectiva que tienen la forma de sociedades an¨®nimas y que funcionan de forma parecida a los fondos de inversi¨®n mobiliaria debido a su car¨¢cter abierto (se puede aportar o retirar dinero comprando o vendiendo acciones a la propia sociedad), pero gozan de una fiscalidad muy ventajosa, ya que tales sociedades abonan sobre las ganancias s¨®lo el 1% de impuestos, frente al 35% que rige en general.

El privilegiado tratamiento fiscal y el hecho de que los accionistas no obtienen rendimientos sujetos a tributaci¨®n hasta que no venden sus acciones o se deshacen de la propia SIMCAV, las convierten en unos instrumentos de inversi¨®n y ahorro muy atractivos. La f¨®rmula fue implantada en los a?os ochenta, en los inicios de los gobiernos socialistas en Espa?a, como un mecanismo para evitar el fen¨®meno de la evasi¨®n de capitales al extranjero.

S¨®lo la agencia Arcalia gestiona cerca de medio centenar de SIMCAV. Por su parte, la agencia Nordkapp cuenta con una docena de sociedades de este tipo. La confianza personal resulta especialmente importante en la relaci¨®n de los gestores con sus clientes a la hora de depositar sus fondos en una u otra cartera de gesti¨®n.

Entre las SIMCAV vinculadas a Arcalia est¨¢ Tehys Inversiones, con sede en Castell¨®n, en cuyo consejo de administraci¨®n coinciden la familia del ministro de Justicia, Jos¨¦ Mar¨ªa Michavila, y un hermano de Carlos Fabra, presidente de la Diputaci¨®n de Castell¨®n. Se trata de familiares del padre del ministro, propietarios de la empresa del sector cer¨¢mico Torrecid, y de Jos¨¦ Alberto Fabra Carreras, que figura como consejero de esa sociedad y est¨¢ vinculado laboralmente a Arcalia. Tehys Inversiones fue constituida en enero de 2003 con un capital suscrito de 4,2 millones de euros.

La presencia de nombres que forman parte del personal del banco o de la agencia que gestiona las SIMCAV es bastante habitual en este tipo de fondos de inversi¨®n.