Amadeus desafina con Lufthansa

Amadeus, tras superar las turbulencias de 2003, ha sufrido una despresurizaci¨®n en su cabina de mando, por la inesperada desinversi¨®n de uno de sus mayores due?os, Lufthansa. El grupo de distribuci¨®n de reservas, abocado a cambios en su modelo de negocio y tal vez en la composici¨®n de su capital por la desregulaci¨®n de las compa?¨ªas a¨¦reas, conf¨ªa en la solidez de sus resultados y en el ¨¦xito de su estrategia de diversificaci¨®n para afianzar su futuro.

El grupo rechaza entrar en una guerra de precios con Sabre y Galileo y apuesta por ofrecer un plus de valor a?adido en sus servicios

"Lufthansa sigue siendo uno de nuestros mejores clientes". Amadeus ha decidido poner al mal tiempo buena cara, pese al varapalo burs¨¢til que les ha provocado la compa?¨ªa a¨¦rea y pese a haber puesto en evidencia a su presidente, Jos¨¦ Antonio Taz¨®n, que fue uno de los ¨²ltimos en enterarse de la decisi¨®n de sus socios alemanes.

"En 2003, un a?o en el que se ha producido el mayor descenso anual del turismo internacional desde la fundaci¨®n de la Organizaci¨®n Mundial de Turismo en 1950, Amadeus ha registrado un s¨®lido comportamiento en el cuarto trimestre y ha superado ligeramente las previsiones anuales". Taz¨®n se las promet¨ªa felices, en la presentaci¨®n de los resultados de su compa?¨ªa en el pasado ejercicio, horas antes de la comunicaci¨®n de Lufthansa a la CNMV de su decisi¨®n de reducir su participaci¨®n en Amadeus del 18,3% al 5,1%. "En l¨ªneas generales", dijo Taz¨®n, "podemos afirmar que estos resultados son consecuencia directa del ¨¦xito de una estrategia de expansi¨®n geogr¨¢fica que nos permite hacer frente a las adversidades del sector con mayores garant¨ªas, y de una diversificaci¨®n estrat¨¦gica de servicios que sigue generando nuevas fuentes de ingresos".

Pese a la bondad relativa de sus resultados y de la estrategia seguida por Amadeus, corraborada en sus informes por varios bancos de inversi¨®n y analistas, el jarro de agua fr¨ªa de Lufthansa ha hecho caer en picado su cotizaci¨®n y ha abierto serios interrogantes sobre su futuro.

Nuevo escenario

Merrill Lynch se?ala que la desinversi¨®n de la aerol¨ªnea alemana no s¨®lo provoca un sentimiento negativo en el valor, sino que tambi¨¦n podr¨ªa tener repercusiones en el plano operativo. Lufthansa, dice el banco de inversi¨®n estadounidense, podr¨¢ presionar a la baja las comisiones que le cobra Amadeus sin ning¨²n tipo de obst¨¢culo por conflicto de intereses y tendr¨¢ libertad para negociar con cualquier otra compa?¨ªa de reservas, como Sabre, Galileo o Worldspan.

Los expertos de Beta Capital MeesPierson apuntan tambi¨¦n "la incertidumbre que se est¨¢ creando", tras la desinversi¨®n de Lufthansa, "acerca de la capacidad de Amadeus para mantener un crecimiento sostenido en las tarifas que cobra a las aerol¨ªneas, y en sus m¨¢rgenes de negocio". La atenci¨®n de Safei, en relaci¨®n con esta compa?¨ªa, sigue centrada "en la desregulaci¨®n del sector en Estados Unidos. El proceso de desregulaci¨®n que est¨¢ viviendo el sector situar¨ªa a Amadeus en una posici¨®n de inferioridad respecto a las aerol¨ªneas por la p¨¦rdida de poder de negociaci¨®n, que podr¨ªa traducirse en un impacto negativo en precios en torno al 10%". En Ahorro Corporaci¨®n, tras se?alar que hasta el momento Lufthansa no ha dicho que vaya a dejar de ser cliente del sistema Amadeus, estiman en un 13% la cifra de negocios que supone la aerol¨ªnea alemana en el total de la facturaci¨®n del grupo de reservas.

Fuentes de Amadeus, sin embargo, creen que los cambios en el negocio mundial de distribuci¨®n de reservas se est¨¢n produciendo desde hace tres a?os y que su grupo, consciente de ello, ha apostado por una estrategia de diversificaci¨®n y de servicios y tecnolog¨ªas de valor a?adido para las aerol¨ªneas clientes. "No hemos entrado en la guerra de precios a la baja que han desatado desde hace meses nuestros grandes competidores. En primer lugar, porque Estados Unidos, donde tienen el grueso de sus clientes, es un mercado bastante homog¨¦neo y muy diferente al europeo o al asi¨¢tico en donde nosotros operamos principalmente, y en segundo lugar porque la reducci¨®n de tarifas no es una soluci¨®n a medio plazo, ya que inevitablemente lleva a un empobrecimiento del servicio prestado a la aerol¨ªnea cliente y va a repercutir en la fidelizaci¨®n de sus pasajeros". Incluso aerol¨ªneas estadounidenses, clientes de nuestros competidores, recurren a nosotros para gestionar reservas en zonas externas a su mercado dom¨¦stico.

La desregulaci¨®n a¨¦rea, por tanto, se?alan en Amadeus, puede ser hasta buena para nuestro grupo siempre que no sea discriminatoria y tenga unas condiciones homog¨¦neas en Estados Unidos, Europa y otras ¨¢reas. "Nosotros vamos a cobrar tarifas diferentes en funci¨®n del servicio que prestemos, de su complejidad en la gesti¨®n y del valor a?adido que aporte a la aerol¨ªnea, y no en funci¨®n del cliente. Un sistema de tarifas est¨¢ndar y tarifas premium para cada regi¨®n geogr¨¢fica. Es una filosof¨ªa diferente a la de Sabre o Galileo".

Y no nos est¨¢ yendo mal, agregan en Amadeus, y sobre todo en relaci¨®n con nuestros principales competidores. "Nuestos ingresos anuales en 2003 han aumentado un 3,9% hasta los 1.929 millones de euros, elevando el beneficio neto anual, resultados at¨ªpicos incluidos, un 8,9% hasta los 160,1 millones de euros, aun cuando el volumen interanual de reservas procesadas (excluidas las reservas tur¨ªsticas de Amadeus Germany) se redujo en un 2,6%, ligeramente por encima de lo previsto, situ¨¢ndose en los 385,5 millones". Hay que destacar adem¨¢s, agregan, que al margen de haber mantenido estables los ingresos por reservas a lo largo del pasado ejercicio, los ingresos de otras actividades, incluidos los obtenidos por servicios de Tecnolog¨ªa de la Informaci¨®n (TI) y comercio electr¨®nico, crecieron un 19,3%.

Responsables del grupo Amadeus destacan, en particular, la progresi¨®n de Savia Amadeus, la compa?¨ªa nacional de marketing del grupo en Espa?a, que registr¨® en 2003 un incremento del 11,2% en las reservas procesadas (un 10,8% en las a¨¦reas, un 28,3% en las hoteleras y un 21,1% en las de alquiler de coches), adem¨¢s de incrementar en un 8,9% el n¨²mero de agencias de viaje (7.493 a 31 de diciembre) conectadas a su red.

Due?os y clientes

Las l¨ªneas a¨¦reas podr¨¢n desinvertir parcialmente en Amadeus como ha hecho Lufthansa e incluso salir de nuestro capital, pero van a seguir siendo nuestros clientes porque nadie les va a ofrecer los servicios que nosotros les prestamos, dicen en el grupo de distribuci¨®n de reservas. La prueba, agregan, es el peso que tienen en nuestra facturaci¨®n gigantes como British Airways o Quantas, que no est¨¢n en el capital de Amadeus. Y no s¨®lo en reservas, sino en servicios comunes de gesti¨®n de pasaje para aerol¨ªneas o en comercio electr¨®nico de gesti¨®n de viajes. La incorporaci¨®n a nuestra cartera de clientes de l¨ªneas de bajo costo afianza tambi¨¦n el ¨¦xito de nuestra estrategia, agregan en Amadeus.