Italia tiende puentes a Sacyr

Sacyr Vallehermoso estudia su entrada, a finales de a?o, en el capital de Impregilo, primer grupo italiano del sector de construcci¨®n y medio ambiente. El consejo de esta sociedad, vinculada a la familia Romiti, ha dado luz verde a una ampliaci¨®n y reestructuraci¨®n de su capital y de su deuda que abre la puerta a la incorporaci¨®n de SyV. El desembarco de la espa?ola, que ya est¨¢ asociada a Impregilo en el megaproyecto de un puente entre la pen¨ªnsula italiana y Sicilia, ha sido propuesto por los gestores del grupo milan¨¦s. Sacyr, por otra parte, ha solicitado cotizar en la Bolsa de Lisboa.

Sacyr ya est¨¢ asociada a Impregilo en un proyecto de construcci¨®n de un puente, un contrato de 500 millones, entre la pen¨ªnsula italiana y Sicilia

La constructora italiana, endeudada y con riesgo de recibir una OPA, acaba de aprobar una ampliaci¨®n de capital de 400 millones de euros

Sacyr Vallehermoso, que se hizo hace unos meses con la empresa nacional de autopistas ENA, por la que pag¨® 1.621 millones de euros y que le supuso un incremento del 70% en su endeudamiento, y que ha completado este verano la adquisici¨®n de casi el 100% del capital de Somague, el mayor grupo constructor portugu¨¦s, estudia estos d¨ªas la oferta de Impregilo. As¨ª lo reconocen fuentes de la empresa espa?ola, al tiempo que evitan dar detalles sobre la marcha de las negociaciones o sobre el porcentaje de capital susceptible de adquirir.

La prensa italiana (Il Sole 24 ore, ItaliaOggi, Il Gazzettino, o la agencia de noticias Ansa, entre otros medios), sin embargo, est¨¢ siguiendo con diligencia todo el proceso de recapitalizaci¨®n y reestructuraci¨®n de la deuda de Impregilo y da por descontado la incorporaci¨®n de Sacyr. Romiti, consejero delegado del grupo italiano, ha declarado que las conversaciones prosiguen y que ambas partes est¨¢n convencidas de que culminar¨¢n con ¨¦xito. De momento, el consejo de administraci¨®n ha dado luz verde esta misma semana a una serie de operaciones, ampliaci¨®n de capital de 400 millones de euros y contrataci¨®n de un cr¨¦dito sindicado por 500 millones, que am¨¦n de reforzar la solvencia y facilitar una reestructuraci¨®n del elevado endeudamiento del grupo deben facilitar la entrada de Sacyr Vallehermoso en su capital.

El riesgo de una OPA

La familia Romiti, con varios frentes empresariales abiertos, es consciente de la escasa dimensi¨®n del mercado dom¨¦stico para su constructora y de la necesidad que tiene Impregilo de adquirir mayor tama?o y solvencia (se halla muy endeudada) para competir y operar en mercados internacionales. Su elevada proporci¨®n de capital flotante en la Bolsa de Mil¨¢n (m¨¢s del 70%) y su peque?a capitalizaci¨®n (375 millones de euros a 18 de julio, frente a, por ejemplo, 2.441 millones de Sacyr o 8.078 millones de la francesa Bouygues) le supone adem¨¢s un riesgo importante de ser objetivo de una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA).

De ah¨ª su inter¨¦s en incorporar a Sacyr, que tiene unos par¨¢metros asumibles, a su capital social: 2.682 millones de euros de cifra de negocios y 25 millones de beneficio neto tuvo el grupo italiano en 2002, frente a 2.064 millones de facturaci¨®n y 331 millones de beneficio neto conjunto en el mismo ejercicio del grupo espa?ol.

La participaci¨®n de ambos grupos en un consorcio creado para licitar la construcci¨®n de un puente sobre el estrecho de Messina que unir¨¢ el sur de la pen¨ªnsula italiana con la isla de Sicilia, un contrato de 5.000 millones de euros, ha favorecido los contactos y las conversaciones para profundizar la colaboraci¨®n entre ambos grupos con coincidencias en su dedicaci¨®n a grandes obras p¨²blicas, en la explotaci¨®n de concesiones de autopistas, y en su presencia en varios mercados latinoamericanos.

Sacyr Vallehermoso, por otra parte, completar¨ªa su expansi¨®n en el ¨¢rea mediterr¨¢nea con su entrada en Impreglio y lograr¨ªa adem¨¢s un socio econ¨®mico y tecnol¨®gico relevante con el que concurrir a licitaciones mundiales de elevado tama?o.

El grupo Sacyr Vallehermoso, que ha eliminado en la ¨²ltima junta de accionistas las medidas de blindaje que figuraban en sus estatutos, ha aprobado el relevo de Jos¨¦ Manuel Loureda por Luis del Rivero en su presidencia y ha solucionado los problemas que planteaba la entrada en su consejo del empresario inmobiliario Fernando Mart¨ªn, ha cerrado el primer semestre con una cifra neta de negocios de 1.647,6 millones de euros, un 50% m¨¢s que en los primeros seis meses de 2003, y con un incremento del 9,6% en sus beneficios (126,45 millones de euros). Cerca del 30% de su facturaci¨®n ha sido aportada por mercados ajenos al espa?ol.

La entrada en Impregilo incrementar¨ªa significativamente este ¨²ltimo cap¨ªtulo, pero de llevarse finalmente a cabo no ser¨¢ hasta despu¨¦s del 12 de octubre, fecha en la que va a reunirse la junta de accionistas del grupo italiano que debe aprobar las ampliaciones de capital y los cr¨¦ditos propuestos por el consejo de administraci¨®n y dar luz verde a la posible incorporaci¨®n del grupo Sacyr Vallehermoso o la de otro socio.