Las acciones de M¨®viles suben un 5% como reacci¨®n a la oferta de compra de Telecom Italia sobre TIM

Las acciones de Telef¨®nica M¨®viles registraron ayer una hist¨®rica subida del 5,1% ante las especulaciones sobre una posible oferta de compra por parte de Telef¨®nica. Los mercados interpretaron que el grupo espa?ol puede imitar a Telecom Italia, que ayer aprob¨® la compra del 44% que a¨²n no posee de su filial de m¨®viles TIM por cerca de 21.000 millones de euros.

La cotizaci¨®n de Telef¨®nica M¨®viles registr¨® ayer la mayor subida del a?o y se convirti¨® de lejos en el valor del Ibex 35 que m¨¢s se revaloriz¨®. La subida se debi¨® a las especulaciones sobre que Telef¨®nica puede lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre el 8% de su filial que a¨²n no controla, imitando a Telecom Italia o a France T¨¦l¨¦com, que en abril adquiri¨® la totalidad del capital de Orange.

No obstante, fuentes del grupo negaron tajantemente que vayan a acometer esa operaci¨®n y subrayaron las diferencias que existen entre Telecom Italia y Telef¨®nica.

Entre esas diferencias se encuentra que Telecom Italia s¨®lo posee el 56% de su filial TIM, mientras que Telef¨®nica tiene el 92% de M¨®viles. Adem¨¢s, una de las principales fuentes de financiaci¨®n de la operadora italiana es el jugoso dividendo que le aporta su filial, mientras que en Espa?a es el grupo el que ofrece una mayor retribuci¨®n al accionista.

Tambi¨¦n se subraya que mientras que la capitalizaci¨®n burs¨¢til de TIM es superior a la de la matriz, la de M¨®viles (50.498 millones de euros) es notablemente inferior a la del Grupo Telef¨®nica (90.338 millones).

Tanto desde el grupo como desde su filial se insiste en que los planes de M¨®viles pasan ahora por cerrar con ¨¦xito la adquisici¨®n de las filiales de BellSouth en Latinoam¨¦rica. Precisamente ayer Telef¨®nica M¨®viles asegur¨®, respondiendo al requerimiento realizado por la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que actualmente le resulta "imposible" realizar una cuantificaci¨®n exacta de los fondos de comercio que genera la adquisici¨®n de los activos de BellSouth y que espera contar con una "cuantificaci¨®n provisional" en febrero de 2005.

Operaci¨®n en Italia

El Consejo de Administraci¨®n de Telecom Italia aprob¨® por unanimidad el proyecto de fusi¨®n con su filial de m¨®viles mediante el lanzamiento de una OPA sobre TIM, dos terceras partes en efectivo y el resto mediante canje de acciones. El grupo desembolsar¨¢ 14.500 millones de euros en efectivo, a un precio de 5,6 euros la acci¨®n de TIM, un 8,4% de prima sobre el cierre del pasado viernes. La tercera parte restante se conseguir¨¢ cuando se aborde el proceso definitivo de fusi¨®n, a trav¨¦s de un intercambio de acciones de 1,73 t¨ªtulos de Telecom Italia por cada una de la compa?¨ªa de m¨®viles. El consejo de TIM tambi¨¦n aprob¨® el proyecto de fusi¨®n.

El plan de fusi¨®n contar¨¢ con la financiaci¨®n de un grupo de bancos, encabezado por JP Morgan, que conceder¨¢ un pr¨¦stamo sindicado por valor de 12.000 millones de euros. El resto saldr¨¢ de la tesorer¨ªa de Telecom Italia. La deuda de Telecom Italia se disparar¨¢ hasta los 44.000 millones de euros, desde los 30.000 millones actuales.

Telecom Italia est¨¢ controlada por la sociedad Olimpia (que absorbi¨® Olivetti en 2001), que posee el 17% del capital. A su vez, Olimpia est¨¢ dominada por Pirelli (que preside Marco Tronchetti, presidente tambi¨¦n de Telecom Italia), con el 50,4% del capital. Los otros dos accionistas significativos son la familia Benetton, que posee el 16,8% a trav¨¦s de Edizione Holding, y el financiero Emilio Gnutti (sociedad Hoppa), que tiene otro 16%.